Dolar rośnie do najwyższego poziomu od roku dzięki większym oczekiwaniom podwyżek stóp w USA

W piątek dolar umocnił się do najwyższego poziomu od roku wobec koszyka walut, a za wzrostem stały oczekiwania, że Rezerwa Federalna może podnieść stopy procentowe w nadchodzących miesiącach.

W środę Fed utrzymał stopę referencyjną w przedziale 3,5%–3,75%, jednak kwartalne projekcje urzędników pokazały, że dziewięciu z 19 członków wskazało co najmniej jedną podwyżkę do końca roku. To oznacza zmianę względem marcowych założeń, kiedy nie przewidywano żadnego podniesienia.

Nowy przewodniczący Fed Kevin Warsh w trakcie pierwszego posiedzenia podkreślił, że priorytetem jest stabilność cen oraz sprowadzenie inflacji z powrotem do celu 2%. Po spotkaniu rynki przesunęły w czasie oczekiwania na podwyżki stóp.

Wczesne dane z LSEG w handlu w Europie sugerowały 90% szans na podwyżkę o 25 punktów bazowych we wrześniu, przy jednoczesnym pełnym „wycenieniu” takiego ruchu przez październik. Wcześniej rynek nie zakładał zacieśnienia polityki pieniężnej aż do późniejszej części roku.

Od decyzji Fed dolar kontynuował umocnienie. We wczesnym handlu w Europie indeks dolara DXY osiągnął 101,127 – najwyższy poziom od maja 2025 roku. Jednocześnie euro spadło do trzymiesięcznego dołka $1,1416.

Zyski dolara pojawiły się mimo ostatniego osłabienia cen ropy naftowej, które nastąpiło po podpisaniu w środę przez USA i Iran tymczasowego porozumienia pokojowego.

Spadek notowań ropy przełożył się na niższe oczekiwania dotyczące stóp w przypadku większości banków centralnych, ale – jak wskazał w notatce analityk walut i surowców w Commerzbanku Volkmar Baur – nie dotyczy to Fed. Zwrócił on uwagę, że wpływ ma m.in. trwający „entuzjazm” związany z rozwojem sztucznej inteligencji.

Analityk podkreślił, że inwestycje w AI podtrzymują wzrost w USA, dlatego rynek przestał oczekiwać cięć stóp. Wraz z tym rośnie konkurencja o amerykańskie obligacje skarbowe: spółki zwiększają finansowanie działań związanych z AI, co również przekłada się na wyższe stopy w USA.

Dolar umacniał się przy okazji święta Juneteenth, gdy rynki akcji i obligacji w USA były zamknięte. Taka sytuacja zwykle ogranicza aktywność i płynność na rynku.

Nie wszyscy analitycy podzielają jednak optymizm dotyczący utrzymania wzrostów. Analitycy ING uznali, że efekty umocnienia mogą nie potrwać długo. Strateg Francesco Pesole wskazał, że porozumienie USA–Iran usuwa argument wspierający dolara, a rynki zawyżają prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed.

Według Pesole w krótkim terminie dolar może jeszcze korzystać z „post-Fed” entuzjazmu, ale rynek prawdopodobnie będzie dążył do pełnego uwzględnienia w cenach dwóch podwyżek do grudnia po pierwszych silnych danych publikowanych po posiedzeniu Fed.