Dlaczego akcje Cerebras Systems spadły dziś po wynikach

Akcje Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS) rozpoczynają notowania po głośnym debiucie bardzo nerwowo. Po publikacji pierwszego raportu jako spółka publiczna kurs spadł wyraźnie w trakcie notowań.

O godzinie 10:50 czasu ET akcje były niżej o 16,2%.

Wyniki za Q1: sprzedaż lepsza, strata również wyższa

Cerebras zapowiadał, że w fiskalnym Q1 2027 spółka poniesie stratę w wysokości 0,16 USD na akcję przy przychodach 180,8 mln USD. Tymczasem firma pokazała straty na poziomie 0,22 USD na akcję, mimo że sprzedaż była lepsza od oczekiwań — wyniosła 193,4 mln USD.

Spółka podkreślała jednak mocny wzrost sprzedaży rok do roku. Jej przychody wzrosły o 92% w ujęciu rocznym. Firma liczy na dalszą poprawę dzięki dużej umowie o wartości 20 mld USD na dostarczanie układów AI do OpenAI w perspektywie kilku lat.

Debiut giełdowy: 6,4 mld USD i rekordowy IPO

Cerebras zwracał uwagę, że niedawny IPO pozwoliło pozyskać 6,4 mld USD, które mają zasilać dalszy rozwój. Spółka określała ten debiut jako „największe IPO w historii sektora półprzewodników” — przy założeniu, że dostarcza ona technologię „wafer-scale”, która ma umożliwiać najszybsze rozwiązania AI na świecie.

Co dalej: marże brutto mają spaść

Choć w ujęciu kwartalnym Cerebras ograniczył straty — spółka wskazała, że straty zmniejszyły się o połowę względem analogicznego okresu rok wcześniej, do 0,22 USD na akcję — inwestorzy skupili się na prognozie marż brutto.

Firma podała, że w Q1 „core” marża brutto wyniosła 47%, ale w Q2 ma spaść do przedziału 36%–38%. Jednocześnie Cerebras szacuje, że w ujęciu całego roku średnio marża znajdzie się na poziomie między 38% a 41%.

Inwestorzy zareagowali na te informacje słabo. Kurs jest obecnie niżej o około 45% od ceny otwarcia po debiucie giełdowym.

Punktem ciężkości pozostaje ryzyko związane z gorącymi IPO

Spadek notowań po pierwszych wynikach wskazuje, że rynek skoncentrował się nie tylko na tym, czy spółka poprawia sprzedaż, ale też na dynamice rentowności. Choć straty w Q1 zmalały, prognozowany spadek marż brutto oznacza, że presja kosztowa może powrócić już w bieżącym kwartale i w kolejnych miesiącach.