Dlaczego akcje Bloom Energy załamały się w lipcu

Akcje Bloom Energy (NYSE: BE) wzrosły o 248% w pierwszej połowie 2026 roku. 25 czerwca kurs osiągnął najwyższy poziom w ciągu ostatnich 52 tygodni — 351,28 USD. Producent ogniw paliwowych korzystał na rosnącym zapotrzebowaniu centrów danych związanym ze sztuczną inteligencją (AI), podpisywał ważne umowy z największymi dostawcami chmury i publikował bardzo dobre wyniki.

Później pojawiły się problemy. Według danych S&P Global Market Intelligence akcje Bloom Energy spadły w lipcu o 32%. Obecnie kurs jest o 40% niższy od 52-tygodniowego maksimum. Czy to okazja do zakupu?

### Dlaczego akcje Bloom Energy spadły?

Główny impuls do wyprzedaży pojawił się 8 lipca. Hunterbrook Media, firma zajmująca krótkie pozycje na akcjach, opublikowała krytyczny raport zatytułowany „Bloom’s Big Lie”. Zarzuciła w nim spółce, że korzysta z dostaw skandu z Chin, mimo wcześniejszych twierdzeń dyrektora generalnego KR Sridhara.

Skand to pierwiastek ziem rzadkich, który ma istotne znaczenie w produkcji ogniw paliwowych. Przez mniej więcej ostatni rok kierownictwo Bloom Energy wielokrotnie informowało inwestorów, że spółka nie jest uzależniona od Chin w zakresie dostaw tego surowca.

Hunterbrook zakwestionował te twierdzenia. Firma przekonywała, że chińskie dokumenty korporacyjne, dane dotyczące światowego handlu, zdjęcia satelitarne oraz własne rozmowy z dostawcami w Chinach wskazują, iż Bloom Energy pozyskuje skand z tego kraju.

W raporcie stwierdzono również, że Hunan Oriental Scandium, jeden z czołowych dostawców tlenku skandu na świecie, miał powiedzieć Hunterbrook, że jest największym dostawcą skandu dla Bloom Energy.

Po publikacji raportu kurs akcji spadł. Presja się nasiliła, gdy kilka kancelarii specjalizujących się w prawie papierów wartościowych złożyło pozwy zbiorowe. Zarzucono w nich spółce, że wprowadziła inwestorów w błąd w sprawie swojego łańcucha dostaw.

Bloom Energy odrzuciła zarzuty Hunterbrook jako fałszywe i wprowadzające w błąd. Spółka ponownie zapewniła, że nie jest uzależniona od Chin w zakresie dostaw skandu. Poinformowała także, że ma „pełną przejrzystość” swoich źródeł dostaw, które pozwalają wspierać produkcję ogniw paliwowych o łącznej mocy 25 GW rocznie.

Przy wskaźniku ceny do prognozowanego zysku (forward P/E) na poziomie 140 akcje Bloom Energy nie dawały jednak wiele miejsca na tak poważny cios w wiarygodność spółki.

### Czy to dobry moment na zakup akcji Bloom Energy?

Pod koniec lipca akcje Bloom Energy odrobiły część strat po publikacji wyników za drugi kwartał.

Wyniki były rzeczywiście bardzo mocne. Przychody wzrosły o 166% rok do roku i po raz pierwszy w historii przekroczyły 1 mld USD, wyraźnie przebijając szacunki analityków. Zarząd podniósł całoroczne prognozy przychodów do 3,9–4,2 mld USD, co przy wartości środkowej tego przedziału oznaczałoby wzrost o 100%.

Marża brutto zwiększyła się do 33,4%, a zysk na akcję według amerykańskich standardów rachunkowości GAAP wyniósł 0,62 USD. Rok wcześniej spółka odnotowała stratę netto w wysokości 0,18 USD na akcję.

To jednoznacznie potwierdza, że Bloom Energy potrafi rozwijać działalność związaną z ogniwami paliwowymi i jednocześnie osiągać rentowność.

Centra danych wykorzystywane przez firmy zajmujące się sztuczną inteligencją potrzebują ogromnych ilości energii. Wieloletnie oczekiwanie na przyłączenie do tradycyjnej sieci energetycznej nie jest dla dużych firm technologicznych i operatorów centrów danych praktycznym rozwiązaniem.

Systemy Bloom Energy wykorzystujące ogniwa paliwowe ze stałym tlenkiem pozwalają ominąć te ograniczenia. Dostarczają szybko czystą energię elektryczną bezpośrednio na miejscu, tam, gdzie jest potrzebna.

Zawirowania wywołane przez raport firmy zajmującej krótkie pozycje oraz pytania dotyczące łańcucha dostaw doprowadziły w lipcu do gwałtownych zmian kursu. Podstawowa działalność Bloom Energy pozostaje jednak bardzo solidna i bezpośrednio wpisuje się w jeden z największych trendów infrastrukturalnych tej dekady. To jedna ze spółek związanych z AI, które można kupić i trzymać długoterminowo.