Dell: analitycy wskazują miejsce na ponad 20% wzrostu akcji do 503,22 USD

Dell Technologies zmienia wizerunek z firmy kojarzonej głównie z „value” na ważnego gracza w infrastrukturze dla sztucznej inteligencji. Jej akcje rosną dynamicznie: są wyżej o 227,78% od początku roku i o 245,18% w ujęciu rocznym.

Analitycy wyznaczyli cenę docelową Dell na 503,22 USD. Oznacza to potencjał wzrostu o 22,9% w porównaniu z aktualnym kursem 409,45 USD. Ocena modelu jest konstruktywna, a poziom zaufania do scenariusza wynosi 90.

Spółka opiera się na silnym popycie na serwery do zastosowań AI. W samym Q1 przychody z serwerów zoptymalizowanych pod AI wzrosły o 757% rok do roku, do 16,13 mld USD. Jednocześnie Dell raportuje 43 mld USD backlogu (czyli portfela niezrealizowanych zamówień) związanego z AI.

Szeroką podstawę dla prognoz ma też podniesienie guidance na FY27. Zarząd wskazał, że przychody na rok obrotowy 2027 mają wynieść 165–169 mld USD, a zysk na akcję (non-GAAP EPS) 17,90 USD w środku widełek, czyli o 74% więcej rok do roku.

Co z rentownością: marża brutto spadła W Q1 spadła rentowność brutto. Marża brutto wyniosła 18% wobec 21% rok wcześniej, co analitycy wiążą z rosnącym udziałem w mixie sprzedaży serwerów dla AI. Mimo to „liczbowo” wyniki poprawiły się wyraźnie: absolutny zysk brutto wzrósł, a zysk operacyjny rósł szybciej niż same stawki procentowe.

Silny wpływ ma też moment rynkowy i kontrakty. W połowie czerwca Dell otrzymał wsparcie w postaci potwierdzonego kontraktu z Microsoftem o wartości 1,4 mld USD.

Notowania i reakcja po raporcie Akcje Dell są notowane blisko tegorocznych szczytów. Spółka handluje ok. 3% poniżej 52-tygodniowego maksimum 469,47 USD i wyraźnie powyżej dołka 109,88 USD.

Po raporcie za Q1 FY27 z 28 maja 2026 r. kurs wzrósł o 34,21% w ujęciu miesięcznym. W trakcie ostatniej sesji notowania spadły o 5,67%.

W samym raporcie za Q1 FY27 Dell pokazał bardzo mocne liczby. Przychody wyniosły 43,84 mld USD, czyli +87,5% rok do roku. Wynik był też wyższy od oczekiwań: przyniósł +22,58% ponad prognozami.

Non-GAAP EPS wyniósł 4,86 USD wobec konsensusu 2,96 USD.

Scenariusz „byka”: cel 523,69 USD Najbardziej optymistyczny scenariusz opiera się na tym, że portfel zamówień będzie się regularnie uzupełniał. Dell podał, że w Q1 zarejestrował 24,4 mld USD zamówień na AI. Analitycy liczą na dalsze wykorzystanie kolejnych etapów realizacji z backlogu 43 mld USD.

W ich scenariuszu akcje mają dojść do 523,69 USD, co oznacza 27,9% zwrotu.

Zwracają też uwagę na poprawę dźwigni operacyjnej w segmentach. Marża operacyjna w ISG wzrosła do 10,5% z 9,7%, a w CSG do 8% z 5,2%.

Oceny analityków są w większości pozytywne: jest 18 rekomendacji Buy przy 1 Sell.

Co może pójść źle: presja na marże i ryzyka dostaw Największe ryzyko w scenariuszu „niedźwiedzia” to dalsza kompresja marż. Analitycy wskazują, że marża brutto spadła do 17,8% z 21,1% rok do roku, właśnie przez dominację serwerów o niższej marży w mixie sprzedaży.

Po stronie zagrożeń pojawiają się też inne elementy:

• ujemne kapitały własne na poziomie 1,40 mld USD,
• istotna zależność od jednego dostawcy (NVIDIA jako single-source supplier),
• koncentracja klientów wśród hyperscalerów (czyli największych dostawców chmury).

Analitycy podkreślają również konkurencję: Super Micro i HPE pozostają istotnymi rywalami.

W ich pesymistycznym scenariuszu kurs miałby spaść do 381,92 USD, co oznacza 6,72% obsunięcia (drawdown).

Gdzie kurs mógłby być w kolejnych latach Dalej model pokazuje, jak akcje mogłyby się kształtować przy założeniu, że trendy w AI-infrastrukturze będą kontynuowane, a spółka będzie utrzymywać generowanie wolnych przepływów pieniężnych (FCF — free cash flow, czyli gotówka „po wydatkach”):

• 2026: 503 USD
• 2027: 575 USD
• 2028: 640 USD
• 2029: 700 USD
• 2030: 758 USD

Jednocześnie scenariusz może się odchylać, jeśli zmienią się wydatki inwestycyjne hyperscalerów albo jeśli harmonogram dostaw od NVIDIA nie zgra się z planami sprzedaży.

Ogólny obraz jest więc taki: przy 503,22 USD cena docelowa odzwierciedla tezę opartą na backlogu 43 mld USD, podniesionej prognozie i przekonaniu analityków. Analitycy wskazują też, że setup może wyglądać korzystniej na ewentualnych spadkach w okolice średniej z 50 sesji, która jest blisko 292 USD. Teza osłabnie, jeśli zamówienia na AI wyraźnie zwolnią albo marża brutto spadnie poniżej 17%.