Czy Walmart wróci do klubu spółek wart 1 bln USD do 2027 r.?

Walmart stał się firmą wartą 1 bln USD 3 lutego 2026 r. Jednak do 21 maja spółka wypadła z tego grona. Zobacz, co stało za spadkiem wyceny — i dlaczego Walmart ma wrócić do poziomu 1 bln USD w 2027 r.

Walmart działa jako największy detalista prowadzący sprzedaż stacjonarną na świecie. Ma ponad 10 800 sklepów oraz klubów magazynowych w 19 krajach. Większość przychodów spółki pochodzi z jej sklepów w USA. Sklepy Sam’s Club konkurują z Costco w segmencie klubów magazynowych. Poza tym Walmart prowadzi szeroki zakres serwisów e-commerce oraz mniejsze regionalne marki za granicą.

W ostatnich latach Walmart wyprzedził część innych sieci handlu stacjonarnego i utrzymywał tempo wraz z Amazonem, modernizując platformę e-commerce, wykorzystując sklepy do realizacji zamówień online, wprowadzając więcej produktów sprzedawanych pod markami własnymi oraz modernizując własne sklepy. Spółka dopasowała też ceny do oferty Amazona, rozbudowała usługę subskrypcyjną Walmart+ jako odpowiedź na Amazon Prime oraz wdrożyła rozwiązania oparte o sztuczną inteligencję, aby usprawniać aplikację, logistykę i zarządzanie zapasami.

W latach fiskalnych 2022–2026 (zakończonych w styczniu) przychody i skorygowany zysk na akcję (adjusted EPS) rosły według wskaźników CAGR odpowiednio o 5,6% i 5,3%. Spółka osiągnęła taki stabilny wzrost mimo tego, że inflacja, konflikty handlowe i inne czynniki makroekonomiczne ograniczały wydatki konsumentów.

W tym okresie segmenty Walmart U.S. oraz Sam’s Club rozwijały się stabilnie. Wzrost sprzedaży międzynarodowej w latach fiskalnych 2022 i 2023 wyhamował, ponieważ spółka wyzbyła się części słabszych biznesów w tym segmencie. Jednak w kolejnych trzech latach bardziej „odchudzony” biznes znów zaczął dynamicznie rosnąć.

• Walmart U.S. Comps Growth: 6,4% (FY 2022), 6,6% (FY 2023), 5,6% (FY 2024), 4,5% (FY 2025), 4,6% (FY 2026)
• Sam’s Club U.S. Comps Growth: 9,8% (FY 2022), 10,5% (FY 2023), 4,8% (FY 2024), 5,9% (FY 2025), 5% (FY 2026)
• Walmart International Sales Growth: (16,8%) (FY 2022), 0% (FY 2023), 10,6% (FY 2024), 6,3% (FY 2025), 7% (FY 2026)
• Net Sales Growth: 2,4% (FY 2022), 6,7% (FY 2023), 6% (FY 2024), 5,1% (FY 2025), 4,7% (FY 2026)
• Adjusted EPS Growth: 17,9% (FY 2022), (2,6%) (FY 2023), 5,7% (FY 2024), 9% (FY 2025), 9,1% (FY 2026)

Wyniki typu comps growth nie uwzględniają sprzedaży paliwa.

Co ma się wydarzyć z Walmartem w najbliższych latach?

Na rok fiskalny 2027 Walmart prognozuje wzrost przychodów netto o 3,5%–4,5%, poprawę skorygowanego zysku operacyjnego o 6%–8% oraz wzrost skorygowanego EPS o 4,2%–8%.

Perspektywy spółki pozostają stabilne, ale obawy związane z rosnącymi kosztami paliwa i obsługi realizacji zamówień, słabszym nastrojem konsumentów oraz wysoką wyceną sprawiły, że Walmart wypadł z grona firm wartych bilion dolarów po opublikowaniu wyników za pierwszy kwartał 21 maja. Jednocześnie Walmart wielokrotnie wracał po recesjach i spowolnieniach gospodarczych od swojego publicznego debiutu w 1970 r. Trwające modernizacje handlu stacjonarnego, rozwiązań cyfrowych i działań opartych na AI powinny wspierać jego długoterminowy wzrost.

Na rok fiskalny 2027 analitycy oczekują, że przychody i skorygowany EPS Walmartu wzrosną odpowiednio o 6,5% oraz 10,1%. Wyższe średnie oczekiwania sugerują, że rynek zakłada, iż spółka będzie składać ostrożniejsze deklaracje niż ostatecznie osiągnie. Wygaszenie konfliktu i rozmowy pokojowe między USA i Iranem mogą też obniżyć ceny ropy, co z kolei ograniczyłoby inflację, zmniejszyłoby presję na podwyżki stóp procentowych i ustabilizowałoby wydatki konsumentów. Te czynniki mogą pomóc Walmartowi łatwo przebić własne prognozy.

Na rok fiskalny 2028 analitycy prognozują wzrost przychodów i skorygowanego EPS o 4,6% oraz 13,1%. Optymiści zakładają, że działania Walmartu w obszarze AI i automatyzacji, ekspansja biznesu reklamowego o wyższej marży oraz rosnące utrzymanie (retencja) zamożniejszych klientów przełożą się na wyższe zyski.

Dlaczego Walmart może łatwo wrócić do klubu spółek wart 1 bln USD?

Na tym etapie notowań Walmart jest wyceniany na 117 USD za akcję, a kapitalizacja wynosi 932 mld USD. Kurs nie wygląda na tani — przy 40 krotności prognozowanych zysków (forward earnings) — ale spółka zwykle notuje premię względem części konkurentów, bo jest postrzegana jako „bezpieczna przystań” w sektorze handlu detalicznego.

Jeśli Walmart osiągnie prognozy analityków na rok fiskalny 2028 i nadal będzie wyceniany na 40 krotności zysków za bieżący rok w następnym czerwcu, kurs wzrośnie o 13%, a kapitalizacja zwiększy się do 1,05 bln USD. Oznacza to, że jeśli zakładasz, iż spółka będzie nadal rosnąć — tak jak przez dekady — to jest to dobry moment na zakup jej akcji, mimo niepewności wokół wyzwań krótkoterminowych.

Na 21 maja po wynikach kwartalnych pojawiły się czynniki, które pchnęły wycenę poniżej 1 bln USD, ale jednocześnie spółka oraz prognozy na kolejne lata wskazują na szansę powrotu do tego poziomu w perspektywie do 2027 r.