Czy akcje Zimmer Biomet (ZBH) są dobrym wyborem do portfela?

Zimmer Biomet (ZBH) wygląda na spółkę dobrze ustawioną pod wzrost w nadchodzących kwartałach. Ma go wspierać konsekwentne wdrażanie strategii skoncentrowanych na filarach: People and Culture, Operational Excellence oraz Innovation and Diversification. Wzrost przychodów z biznesu kolan ma potwierdzać silne przyjmowanie oferty cementless. Jednocześnie słaby scenariusz makro i zacięta konkurencja zwiększają obawy.

W ciągu ostatniego roku ta spółka z Zacks Rank #3 (Hold) spadła o 4,8%, podczas gdy branża obniżyła się o 28,5%, a S&P 500 Composite wzrósł o 23,1%.

Wiodąca spółka z obszaru opieki zdrowotnej w zakresie układu mięśniowo-szkieletowego ma kapitalizację rynkową 17,18 mld USD. Rentowność zysku (earnings yield) wynosi 9,6% i wyprzedza 2,6% dla branży. Zimmer Biomet pokonywał prognozy wyników w każdym z czterech ostatnich kwartałów, a średnie „przebicie” (surprise) wynosiło 2,53%.

Przyjrzyjmy się temu bliżej.

Mocne strony stojące za akcjami ZBH

Silne perspektywy w biznesie kolan: Zimmer Biomet wciąż koncentruje się na napędzaniu wzrostu w swojej dywizji Knee dzięki większemu udziałowi rozwiązań cementless oraz szerszemu wykorzystaniu robotyki. W pierwszym kwartale 2026 r. łączne przychody netto Knees wzrosły o 1,8% w ujęciu organicznym, w stałych kursach walut. U.S. Knees wzrosły o 2,2%, a International Knees zwiększyły się o 1,3% w tym samym ujęciu. Technology & Data, Bone Cement i Surgical zanotowały organiczny wzrost przychodów netto o 11,7% do 171,8 mln USD. Spółka wskazuje, że aktywność w obszarze rozwiązań cyfrowych i robotycznych wykracza poza jeden kwartał.

Solidne strategie ekspansji rynkowej: Zimmer Biomet realizuje trzy filary strategii: People and Culture, Operational Excellence oraz Innovation and Diversification. W krótkim terminie priorytetem jest dopracowanie wykonania działań handlowych oraz utrzymanie planów wzrostu w średnim jednocyfrowym zakresie. W pierwszym kwartale 2026 r. przychody netto wzrosły o 6,8% w ujęciu w stałych kursach walut oraz o 2,9% w ujęciu organicznym, w stałych kursach walut. Wsparciem były utrzymująca się dynamika w obszarach S.E.T. i Technology & Data oraz stabilny popyt na duże stawy.

Plan restrukturyzacji na 2025 r. ma na celu ograniczenie kosztów i przekształcenie modelu operacyjnego do 2027 r.. Ma to pomagać kompensować bieżące potrzeby inwestycyjne w miarę rozwoju organizacji sprzedaży. Jeśli chodzi o dywersyfikację, Paragon 28 ma poszerzać platformę dla segmentu stopy i kostki. Monogram osiągnął pierwszy kamień milowy rozwoju w styczniu 2026 r. i pozostaje na kursie, aby rozpocząć komercjalizację w 2027 r.

Co może ciążyć ZBH

Obawy makroekonomiczne: Zimmer Biomet działa w środowisku, w którym rośnie ryzyko spadku cen (pricing erosion), pojawia się ekspozycja na taryfy celne oraz utrzymują się podwyższone koszty finansowania. Taryfy i koszty integracji obciążyły rentowność w 2025 r., a zarząd nadal oczekuje, że marże operacyjne w 2026 r. spadną o około 50 punktów bazowych rok do roku. Ma to odzwierciedlać niższe marże brutto, rozcieńczenie wyników przez Paragon 28 oraz wyższe inwestycje w amerykańskim kanale komercyjnym. Wyniki za pierwszy kwartał 2026 r. pokazały koszt odsetek netto w wysokości 68,8 mln USD, co odzwierciedla utrzymujący się wpływ długu związanego z przejęciami.

Bardzo konkurencyjny krajobraz: Ortopedia pozostaje branżą o bardzo dużej konkurencji. Duzi gracze rywalizują ceną, implantami, robotyką oraz relacjami z chirurgami. Zimmer Biomet musi utrzymywać wprowadzanie produktów na rynek oraz aktualizacje technologii, aby chronić udział i bronić poziomu cen w stawach oraz obszarach kończyn.

Trend szacunków dla ZBH

Konsensus szacunków Zacks dla zysku na akcję (EPS) Zimmer Biomet na 2026 r. pozostaje niezmieniony i wynosi 8,48 USD w ciągu ostatnich 30 dni.

Konsensus szacunków Zacks dla przychodów spółki na 2026 r. to 8,53 mld USD, co sugeruje wzrost o 3,6% wobec wyniku raportowanego rok wcześniej.

Najważniejsze wskazania

W szerszym segmencie medycznym lepiej notowane spółki to m.in. Globus Medical (GMED), Integra LifeSciences (IART) oraz Phibro Animal Health (PAHC).

Globus Medical ma rentowność zysku 5,5%, wyraźnie powyżej branżowej ujemnej -3%. Zysk spółki przewyższał prognozy w każdym z czterech ostatnich kwartałów, a średnie „przebicie” wynosiło 26,3%. Akcje GMED zyskały 43,8% względem spadku branży o 4,8% w ciągu ostatniego roku.

GMED ma obecnie Zacks Rank #2 (Buy). Pełną listę dzisiejszych spółek z Zacks #1 Rank (Strong Buy) można zobaczyć tutaj.

Integra LifeSciences, posiadająca obecnie Zacks Rank #2, ma rentowność zysku 16% wobec branżowej ujemnej -3%. Akcje spółki wzrosły o 22,8% w porównaniu z 4,8% wzrostem branży. IART przewyższał prognozy zysku we wszystkich czterech ostatnich kwartałach, a średnie „przebicie” wynosiło 16,8%.

Phibro Animal Health, posiadająca obecnie Zacks Rank #2, ma rentowność zysku 9,2% wobec branżowej 2,8%. Akcje spółki wzrosły o 43,1% przy spadku branży o 27,9%. PAHC przewyższał prognozy zysku w każdym z czterech ostatnich kwartałów, a średnie „przebicie” wynosiło 16,3%.