Cracker Barrel (CBRL) rośnie o 9,2% od ostatnich wyników. Co stoi za ruchem akcji?

Od mniej więcej miesiąca akcje Cracker Barrel Old Country Store (CBRL) są na plusie o około 9,2%. W tym czasie spółka radziła sobie lepiej niż S&P 500.

Kluczowe pytanie brzmi, czy ten pozytywny trend utrzyma się przed kolejną publikacją wyników, czy spółka będzie musiała skorygować kurs. Żeby ocenić sytuację, warto wrócić do ostatniego raportu z wynikami.

Wyniki za III kwartał roku fiskalnego 2026: zysk i przychody powyżej oczekiwań

Cracker Barrel opublikował wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026. Zarówno zysk, jak i przychody okazały się wyższe od Zacks Consensus Estimate — i to drugi kwartał z rzędu.

W ujęciu rok do roku zarówno zysk, jak i przychody spadły w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej.

Skorygowany zysk wyniósł 29 centów na akcję (EPS skorygowany) i był wyższy niż prognoza Zacks Consensus Estimate, która zakładała stratę 45 centów. W poprzednim kwartale spółka raportowała skorygowany EPS na poziomie 58 centów.

Przychody wyniosły 797,4 mln USD i były niższe o 2,9% rok do roku, ale przekroczyły konsensus, który wynosił 775,0 mln USD. Sprzedaż w sklepach porównywalnych w segmencie restauracji spadła o 2,6%, a sprzedaż w sklepach porównywalnych w segmencie retail spadła o 1,8%. Ruch gości w restauracjach (comparable restaurant guest traffic) zmniejszył się o 6,7%.

Miks sprzedaży CBRL pokazuje słabszą kondycję restauracji

CBRL wygenerował łączne przychody w wysokości 797,4 mln USD, głównie dzięki sprzedaży restauracyjnej. Przychody z restauracji wyniosły 658,4 mln USD i były niższe o 3,1% rok do roku, natomiast przychody z retailu wyniosły 139,0 mln USD i spadły o 2,0%.

Udział w przychodach pozostał stabilny. Restauracje stanowiły 82,6% kwartalnych przychodów wobec 82,7% rok wcześniej, a retail odpowiadał za 17,4% wobec 17,3%. Średnie wolumeny w sklepach osłabiły się rok do roku: średni wolumen restauracji wyniósł 980,7 tys. USD, a średni wolumen retailu 211,4 tys. USD w kwartale.

Koszty CBRL: wsparcie i presja w tym samym czasie

Koszt sprzedanych towarów (z wyłączeniem amortyzacji i czynszu) wyniósł 241,0 mln USD i był niższy o 2,6% rok do roku. Koszty pracy i inne powiązane wydatki wyniosły 302,1 mln USD i spadły o 0,9%, a pozostałe koszty operacyjne sklepów zmniejszyły się o 4,5% do 198,2 mln USD. Koszty ogólne i administracyjne (G&A) wzrosły o 7,3% do 49,4 mln USD.

Od strony marż zarząd wskazał mieszane dynamiki inflacji. Łączny koszt sprzedanych towarów wyniósł 30,2% przychodów wobec 30,1% rok wcześniej. W restauracjach koszt sprzedanych towarów wyniósł 26,1% sprzedaży restauracyjnej wobec 26,2% — pomogły ceny, częściowo jednak skompensował to wzrost kosztów surowców (commodity inflation) o ok. 2,5%.

W segmencie retail koszt sprzedanych towarów wzrósł do 49,8% sprzedaży wobec 48,9%. Kluczowym czynnikiem były wyższe taryfy.

Bilans: więcej płynności, ale też wyższy poziom zapasów

Cracker Barrel zakończył kwartał z gotówką i ekwiwalentami środków pieniężnych w wysokości 26,1 mln USD wobec 9,8 mln USD rok wcześniej. Zapasy wzrosły do 179,9 mln USD z 168,7 mln USD. Łączne aktywa wyniosły 2,09 mld USD wobec 2,14 mld USD na koniec kwartału rok wcześniej.

Spółka zakończyła kwartał z łącznym zadłużeniem 486,6 mln USD. Składało się na nie 149,9 mln USD krótkoterminowego długu związanego z 0,625% konwertowalnymi obligacjami senior due June 2026 oraz 336,8 mln USD długu długoterminowego związanego z 1,75% konwertowalnymi obligacjami senior due 2030. Nie było zaciągnięć na jej linii kredytowej (credit facility). Zarząd podał, że zamierza spłacić obligacje z czerwca 2026 r. w terminie, finansując to z wykorzystania odnawialnej linii kredytowej (revolving credit facility), i wskazał dostępne ok. 541,3 mln USD niewykorzystanego limitu na koniec kwartału.

CBRL podnosi prognozę na 2026 r., wskazując na tempo realizacji

Po kwartale CBRL podniósł swoją prognozę na rok fiskalny 2026. Spółka oczekuje teraz łącznych przychodów w przedziale 3,27–3,30 mld USD, wobec wcześniej podawanego przedziału 3,24–3,27 mld USD.

Podniosła też prognozę skorygowanego EBITDA do 120–125 mln USD z 85–100 mln USD.

Jeśli chodzi o tło kosztowe, zarząd powtórzył oczekiwania dotyczące inflacji kosztów surowców w „niskim 2%” oraz inflacji płac godzinowych w „niskim 2%”, utrzymując jednocześnie prognozę nakładów inwestycyjnych (capital expenditures) na poziomie 105–115 mln USD. Na callu spółka podkreśliła działania nastawione na wsparcie rentowności, w tym restrukturyzację korporacyjną zakończoną w II kwartale, która ma przynieść 20–25 mln USD rocznych oszczędności w G&A oraz niższe wydatki na reklamę w drugiej połowie roku w porównaniu z poprzednim rokiem.

Jak zmieniały się prognozy od tego momentu?

Od publikacji wyników inwestorzy obserwują spadkowy trend świeżych prognoz.

Konsensus obniżył się o -7,69%.

VGM Scores

Obecnie Cracker Barrel ma Growth Score na poziomie B, a Momentum Score jest wyższe i wynosi A. W ramach tej samej ścieżki spółka otrzymała ocenę A także po stronie „value”, co oznacza jej lokatę w górnych 20% wśród inwestorów koncentrujących się na wartość (value).

Łączny VGM Score wynosi A.

Perspektywa (Outlook)

Prognozy dotyczące spółki generalnie trended w dół, a skala korekty wskazuje na przesunięcie w stronę spadków. Co istotne, Cracker Barrel ma Zacks Rank #3 (Hold). W najbliższych miesiącach oczekujemy wyniku akcji „w linii” z oczekiwaniami (in-line) w porównaniu z konsensusem.