CoreWeave traci w tym tygodniu: spadek kursu przez wydatki i obawy o rynek pamięci

CoreWeave znalazło się w centrum dużej zmienności i słabszego nastroju na rynku. W ciągu tygodnia kurs spółki spadł o 18%, podczas gdy szeroki indeks Nasdaq Composite dla spółek technologicznych zachowywał się wyraźnie lepiej.

To firma z obszaru infrastruktury dla sztucznej inteligencji. Jej model opiera się na wynajmowaniu mocy obliczeniowej GPU do budowy i uruchamiania modeli AI. Spółka mocno zwiększa dostępny wolumen mocy obliczeniowej (compute capacity), czyli zasoby, które może udostępniać klientom. W tym celu zawiera m.in. długoterminowe umowy dostaw z producentami układów.

Problem pojawił się w innym etapie łańcucha dostaw. Przy bardzo wysokim popycie na elementy wykorzystywane w obliczeniach ceny pamięci wzrosły gwałtownie. Dlatego w tym roku inwestorzy napędzają notowania spółek takich jak Micron Technology i SanDisk. Rynek pamięci ma jednak historycznie charakter cykliczny. Gdy dostawcy zwiększają moce produkcyjne, a popyt jest wysoki, może dojść do nadpodaży, co często prowadzi do wyraźnego spadku cen.

Właśnie w tym kontekście pojawiają się doniesienia, że CoreWeave rozważa zabezpieczenie się na wypadek przyszłego spadku cen pamięci. Jeśli kontrakty dostaw spółki ograniczą elastyczność cenową, może ona zostać wystawiona na niekorzystne warunki, gdy konkurenci będą w stanie zaoferować niższe ceny po pogorszeniu koniunktury na rynku pamięci.

Wśród rozważanych rozwiązań są m.in. opcje put (kontrakty dające właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w przyszłości). Możliwe są też inne instrumenty pochodne.

Posiadanie akcji CoreWeave oznacza akceptację nieuniknionej zmienności. Jednocześnie inwestorzy zwykle nie lubią, gdy firmy odchodzą od swojej podstawowej specjalizacji. Może to pomóc wyjaśnić, dlaczego w tym tygodniu kurs CoreWeave spadł wyraźnie mocniej niż szeroki technologiczny benchmark.

W tym samym okresie akcje CoreWeave zachowały się znacznie słabiej niż notowania technologicznego benchmarku.