Akcje CoreWeave spadły prawie 11% po planie Meta na sprzedaż nadmiarowej mocy AI

1 lipca Meta Platforms (NASDAQ: META) utworzyła wewnętrzną jednostkę biznesową nazwaną „Meta Compute”. Firma zapowiedziała sprzedaż nadmiarowej mocy obliczeniowej AI — zarówno surowej mocy GPU, jak i zdalnego dostępu do swojej infrastruktury — klientom zewnętrznym.

Po tej zapowiedzi akcje CoreWeave (NASDAQ: CRWV), jednego z wiodących dostawców neocloud (neocloud — nowy typ dostawcy chmury skoncentrowany na usługach AI), spadły prawie 11%.

W kwietniu Meta zgodziła się zapłacić CoreWeave 21 mld USD do 2032 roku za jego usługi chmurowe. Meta zawarła także podobnie wielomiliardowe porozumienie z inną firmą neocloudową, Nebius (NASDAQ: NBIS).

Umowy z CoreWeave i Nebius zabraniają Metcie odsprzedawania zakupionej mocy obliczeniowej, więc ewentualna sprzedaż może dotyczyć wyłącznie nadmiarowej pojemności pochodzącej z jej własnych centrów danych.

Meta planuje w tym roku zainwestować do 145 mld USD w rozbudowę infrastruktury AI. W miarę budowy nowych centrów danych część serwerów może pozostawać niewykorzystana, dopóki platformy społecznościowe i usługi AI firmy nie wypełnią całej ich pojemności. Aby ograniczyć marnotrawstwo pieniędzy i energii, Meta chce wynajmować nadmiarowe zasoby innym firmom.

Taki ruch może uczynić z Meta silnego konkurenta dla firm takich jak CoreWeave i Nebius. Inni klienci CoreWeave, na przykład Jane Street czy IBM (NYSE: IBM), teoretycznie też mogliby zdecydować się na podobne rozszerzenie własnej infrastruktury i przyjąć analogiczny model.

Największy klient CoreWeave — Microsoft (NASDAQ: MSFT) — najprawdopodobniej nie pójdzie tą drogą, ponieważ już jest jednym z największych dostawców infrastruktury chmurowej na świecie. W praktyce CoreWeave może nadal pełnić funkcję rezerwowego bufora dla usług chmurowych dużych graczy.

Analitycy prognozują, że przychody CoreWeave wzrosną z 5,1 mld USD w 2025 roku do 40,3 mld USD w 2028 roku, a skorygowana EBITDA (wynik przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją) ma wzrosnąć z 3,1 mld USD do 25,7 mld USD w tym samym okresie. Przy wartości przedsiębiorstwa wynoszącej 91,2 mld USD spółka jest wyceniana na około 7 razy tegoroczne przychody i 13 razy tegoroczną skorygowaną EBITDA.

Ruch Meta jest niepokojący dla inwestorów CoreWeave, ale nie przekreśla argumentów przemawiających za spółką. Nawet jeśli Meta będzie sprzedawać niewykorzystaną moc obliczeniową, nie oznacza to, że inne firmy masowo przeniosą się na infrastrukturę giganta mediów społecznościowych. Niezależni dostawcy neocloud, tacy jak CoreWeave i Nebius, powinni pozostać atrakcyjną alternatywą w miarę rozwoju rynku AI — dlatego obecny spadek kursu może być dla niektórych inwestorów okazją do zakupu ekspozycji na rynek usług obliczeniowych AI.