Comcast: 3 powody, dla których inwestorzy wrócili do spółki

W poniedziałek Comcast (NASDAQ: CMCSA) zyskał na giełdzie po tym, jak spółka zapowiedziała wydzielenie biznesu medialnego NBCUniversal „w pewnym momencie” w przyszłym roku. Na samym otwarciu kurs podskoczył o 18%, choć w kolejnych godzinach część wzrostu została oddana. Mimo to firma pozostaje interesująca dla inwestorów, zwłaszcza tych nastawionych na dochód z dywidend.

Pierwszym ważnym krokiem było już wcześniejsze wydzielenie Versant Media w styczniu. Comcast przekazał wówczas liniowe kanały kablowe (w tym CNBC, USA, MS Now i E!) oraz wybrane platformy cyfrowe, w tym serwis do sprzedaży biletów Fandango i agregator recenzji Rotten Tomatoes.

To nie do końca zadziałało jak trzeba: obie wydzielone spółki handlowo radzą sobie słabiej, a ich notowania spadały od momentu rozdzielenia.

1) Wydzielenie może uwolnić wartość lepiej niż dotychczas

Choć po poniedziałkowym ogłoszeniu kurs wzrósł o 18%, na szerszym tle wyniki giełdowe nie wyglądają spektakularnie. Akcje Comcast są nadal o 4% niżej w ujęciu miesięcznym, o 15% od początku roku (YTD) oraz o 29% w porównaniu z ostatnimi 12 miesiącami.

Poniedziałkowy skok na wieść o wydzieleniu sugeruje, że dzielenie biznesu może zwiększać wartość. Rzeczywistość pokazuje jednak, że to nie jest przesądzone — o czym świadczą wykresy kursu z ostatniego miesiąca, sześciu miesięcy i roku.

Nie pomaga też fakt, że wydzielenie Versant sprzed sześciu miesięcy okazało się rozczarowujące. W pierwszym kwartale jako samodzielny biznes Versant odnotował 1% spadku przychodów oraz 22% spadku przypisywanego zysku netto. NBCUniversal prawdopodobnie nie powtórzy takiego scenariusza.

Inwestorzy szukający „wygód” wysokiego dochodu, ale akceptujący cięcia w ofercie dla klientów, którzy rezygnują z kablówki, w Xfinity oraz ogólną powolność Comcast Business, wciąż mogą korzystać z dywidendy spółki-matki na poziomie 5,5%. NBCUniversal ma oferować bardziej dynamiczne treści medialne niż Versant, rosnącą liczbę parków rozrywki oraz biznes, który prawdopodobnie będzie dalej zwiększał wartość po zakończeniu wydzielenia w przyszłym roku.

2) Media i parki rozrywki są teraz gorące

W ostatnich latach kolejne duże firmy z sektora mediów były przejmowane za wysokie premie. „Treść” to nie tylko klucz — równie ważne jest to, że rynek potrafi szybko domknąć konkurencję (przenośnie: checkmate).

Równolegle w 2026 r. operatorzy parków rozrywki przechodzą zauważalny zwrot. Branża była w zeszłym roku słabym liderem, ale to nie dotyczy największych podmiotów obsługujących atrakcje biletowane z bramkami (gated attractions). Six Flags Entertainment — największy operator parków regionalnych w USA po połączeniu z Cedar Fair — notuje w tym roku zwyżkę o 37%. United Parks, spółka stojąca za SeaWorld i Busch Gardens, zwiększyła wartość o 31% w 2026 r.

W ostatnim roku nikt nie rósł szybciej w sektorze parków jak Comcast, m.in. dzięki ubiegłorocznej premierze Epic Universe na Florydzie, uruchomieniu Universal Kids w Teksasie oraz nowemu parkowi, którego budowa ma ruszyć w Wielkiej Brytanii.

Walt Disney i Comcast prowadzą większość najpopularniejszych parków tematycznych na świecie, ale żadna z tych firm nie bije w tym roku wyników całego rynku. Ich atrakcje biletowane nadal się rozwijają, jednak rynkowe nastawienie (sentiment) nie wspiera obecnie wyceny tych aktywów. Wydzielenie NBCUniversal może to zmienić.

3) Comcast nadal jest wyceniany taniej

Po wydzieleniu inwestorzy dostaną czytelniejszy obraz wyceny każdej z części i tego, co trafi pod „parasol” NBCUniversal w przyszłym roku. Na razie jednak Comcast jest notowany z wyraźnym dyskontem wobec całego rynku.

Można kupić akcje Comcast przy kapitalizacji rynkowej równej ok. 5 razy bieżące zyski (trailing earnings) oraz przy ok. dwukrotnym poziomie względem skorygowanego wyniku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją (EBITDA).

Po wydzieleniu prawdopodobnie wzrośnie stopa dywidendy po stronie spółki-matki. NBCUniversal ma też stać się bardziej skoncentrowane na poszukiwaniu szans wzrostu.

Czy warto kupić akcje Comcast już teraz?

Wcześniej, przed podjęciem decyzji, warto wziąć pod uwagę następujące kwestie:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor wskazał 10 najlepszych — ich zdaniem — akcji do kupienia teraz… ale Comcast nie znalazł się w tym zestawieniu. Spółki, które trafiły na listę, mogą w nadchodzących latach przynieść bardzo wysokie zwroty.

Zobacz, co stało się, gdy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r. — gdyby inwestor kupił za 1 000 USD w momencie rekomendacji, miałby 400 101 USD! Albo gdy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r. — przy inwestycji 1 000 USD w chwili rekomendacji byłoby 1 212 683 USD!*

Warto też zauważyć, że łączny średni zwrot z Stock Advisor wynosi 911% — to wynik zdecydowanie przewyższający 208% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy „Top 10”, dostępnej z Stock Advisor.

Zobacz te 10 spółek »

*Zwroty Stock Advisor według stanu na 3 lipca 2026 r.