Colgate podnosi prognozę zysku na 2026 rok po lepszych od prognoz wynikach za II kwartał

Colgate-Palmolive Company (CL) podwyższyła prognozę zysku na 2026 rok po lepszych od oczekiwań wynikach za drugi kwartał i zwiększeniu marży brutto o 140 punktów bazowych, czyli 1,4 punktu procentowego. Zysk na akcję w ujęciu Base Business wzrósł o 8%, a na wzrost sprzedaży organicznej wpłynęły zarówno większe wolumeny, jak i podwyżki cen.

Zarząd podniósł prognozę zysku i marży, jednocześnie utrzymując wysokie wydatki na reklamę. Część poprawy wyników może jednak zostać ograniczona przez wyższe w drugiej połowie roku koszty surowców i ceł oraz utrzymującą się słabość w Ameryce Północnej. Zaktualizowane prognozy zwracają uwagę na trwałość poprawy wyników.

Wyniki za II kwartał tworzą mocniejszą bazę dla zysków

Zysk na akcję w ujęciu Base Business wyniósł 0,99 USD, co oznacza wzrost o 8% rok do roku i wynik o 4,2% wyższy od konsensusu Zacks na poziomie 0,95 USD. Przychody netto zwiększyły się o 4,9% do 5,36 mld USD, nieznacznie przekraczając konsensus wynoszący 5,35 mld USD.

Sprzedaż organiczna, czyli po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów walutowych, akwizycji i dezinwestycji, wzrosła o 2,4%. Wolumen sprzedaży organicznej zwiększył się o 0,8%, a wpływ podwyżek cen wyniósł 1,6%. Na całym świecie wolumen organiczny poprawił się kwartał do kwartału już trzeci raz z rzędu. Wzrost sprzedaży był więc w mniejszym stopniu zależny wyłącznie od cen.

Marża brutto wzrosła o 140 punktów bazowych

Marża brutto zarówno według standardu GAAP, jak i w ujęciu Base Business, zwiększyła się o 140 punktów bazowych do 61,5%. Na poprawę wpłynęły zarządzanie wzrostem przychodów, wzrost produktywności, ceny oraz struktura sprzedawanych produktów. Dzięki temu Colgate ma większą przestrzeń do absorbowania inflacji i finansowania inicjatyw wzrostowych.

Zysk operacyjny w ujęciu Base Business wzrósł o 5% do 1,1 mld USD, a marża operacyjna zwiększyła się o 10 punktów bazowych do 21,4%. Poprawa nastąpiła mimo wyższych kosztów sprzedaży, kosztów ogólnego zarządu i administracji oraz utrzymujących się inwestycji w marki.

Colgate podwyższa prognozę na 2026 rok

Zarząd oczekuje obecnie, że zysk na akcję w ujęciu Base Business wzrośnie w 2026 roku o kilka procent, w średnim jednocyfrowym przedziale. Wcześniejsza prognoza zakładała wzrost od niskiego do średniego jednocyfrowego przedziału. Spółka poprawiła także prognozy marży brutto według GAAP i w ujęciu Base Business. Obecnie oczekuje, że będą one mniej więcej zgodne z poziomem z poprzedniego roku, podczas gdy wcześniej przewidywano ich spadek.

Prognoza przychodów pozostała bez zmian. Colgate nadal oczekuje wzrostu przychodów netto o 2–6% oraz wzrostu sprzedaży organicznej o 1–4%. Drugi z tych przedziałów uwzględnia wycofanie się spółki z rynku karmy dla zwierząt marek własnych. Za podwyższeniem prognozy zysku stoi więc poprawa realizacji działań, a nie zwiększenie zakładanego wzrostu sprzedaży.

Wydatki na reklamę nadal rosną

Wydatki na reklamę zwiększyły się o 15%, do 777 mln USD z 678 mln USD rok wcześniej. Zarząd spodziewa się, że w drugiej połowie roku inwestycje pozostaną na podwyższonym poziomie. Strategia spółki koncentruje się na produktach premium, innowacjach opartych na badaniach naukowych oraz pozyskiwaniu popytu w wielu kanałach sprzedaży, zarówno internetowych, jak i tradycyjnych.

Colgate finansuje wzrost zamiast chronić podwyższoną prognozę zysku poprzez ograniczanie wsparcia dla marek. To istotny wybór, ponieważ koszty surowców i ceł mają być w drugiej połowie roku wyższe niż w drugim kwartale.

Duże różnice między regionami

W Ameryce Łacińskiej sprzedaż organiczna wzrosła o 5,3%, w regionie Azji i Pacyfiku zwiększyła się o 5,2%, a w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce wzrosła o 2%.

Odmiennie wyglądała sytuacja w Ameryce Północnej. Sprzedaż organiczna spadła tam o 3%, a wolumen organiczny zmniejszył się o 3,9%.

Procter & Gamble Company (PG) stanowi porównywalny punkt odniesienia, ponieważ jej portfolio obejmuje marki Crest i Oral-B w segmencie higieny jamy ustnej oraz duże marki produktów do prania i środków do pielęgnacji domu. The Clorox Company (CLX) jest kolejnym przykładem spółki z sektora podstawowych dóbr konsumpcyjnych, prowadzącej działalność w obszarze środków czystości, produktów gospodarstwa domowego i naturalnych artykułów higieny osobistej.

Ocena analityczna pozostaje umiarkowana

Lepsze wyniki za drugi kwartał i poprawa marż wzmocniły perspektywę zysków Colgate, ale nie wyeliminowały głównych ryzyk. Realizacja celów dotyczących marży i wzrost zysków poprawiły się, jednak słabość w Ameryce Północnej, presja promocyjna oraz wyższe koszty w drugiej połowie roku nadal równoważą pozytywny obraz.

Colgate ma obecnie ocenę Zacks Rank #3 („Trzymaj”). Spółka otrzymała również następujące oceny stylu inwestycyjnego: VGM Score B, Growth Score B, Momentum Score B oraz Value Score D. Ocena Zacks jest zgodna z nastawieniem „trzymaj”, a nie z sygnałem zakupu dla najwyżej ocenianych spółek. Oceny stylu wskazują na korzystne cechy związane ze wzrostem i dynamiką notowań, ale słabszą atrakcyjność pod względem wyceny. Oceny stylu uzupełniają ocenę Zacks Rank, ale jej nie zastępują.