Cleveland Fed: Beth Hammack ostrzega, że popyt na AI napędza inflację. Możliwe podwyżki stóp

Beth Hammack, prezydent Federal Reserve Bank of Cleveland, ostrzegła we wtorek podczas wystąpienia na European Central Bank Conference w Sintrze (Portugalia), że inflacja jest zbyt wysoka i utrzymuje się na podwyższonych poziomach od ponad pięciu lat.

Powiedziała, że jeśli taki stan będzie się utrzymywał, polityka pieniężna może wymagać podniesienia stóp procentowych, aby sprowadzić inflację z powrotem do celu.

Jako przykład podała producenta w swoim okręgu, który wytwarza elementy do elektrycznych systemów przełączania wykorzystywanych w centrach danych. Według Hammack firmy — tzw. „hyper scalers” — deklarują, że popyt jest nie do zaspokojenia, a te spółki będą płacić niemal każdą cenę za takie komponenty. Dodatkowo podkreślają, że potrzebują tych rozwiązań „jeszcze szybciej niż wczoraj”.

Hammack dodała też, że duże przedsiębiorstwa nie wykazują oznak wycofywania się z inwestycji. Jej zdaniem ani koszty pozyskiwania finansowania, ani bardziej restrykcyjne warunki kredytowe nie zniechęcają do podejmowania inwestycji.

Zapowiedziała, że jeśli inflacja będzie utrzymywała się nadal na tak podwyższonym poziomie i nie widzi ograniczenia ze strony polityki, to podwyżka stóp może być potrzebna, aby „wzmocnić” restrykcyjność polityki i obniżyć inflację.

To podejście różni się od stanowiska przewodniczącego Fed Kevina Warsha, który twierdzi, że wykorzystanie AI zwiększające efektywność obniży koszty pracy i zadziała w dłuższym okresie jako siła dezinflacyjna. Warsh przedstawił tę perspektywę na swoim pierwszym briefingu prasowym jako szef Fed, choć zarówno on, jak i Hammack deklarują cel sprowadzenia inflacji do poziomu 2%.

W tym roku Hammack jako członkini głosująca Federal Open Market Committee ma bezpośredni wpływ na decyzje dotyczące stóp procentowych. Na jej ostatnim posiedzeniu komitet pozostawił koszty pożyczek bez zmian, ale sygnalizował, że podwyżka o ćwierć punktu procentowego wciąż pozostaje „na stole” na 2026 rok.

Podobnie w kierunku podwyżek przesunął swoje oczekiwania prezydent Fed z Minneapolis Neel Kashkari. Odwrócił on wcześniejszą prognozę obniżki i obecnie częściej zakłada podwyżkę do końca roku. Kashkari wskazał też, że budowa centrów danych — obok presji cenowej wynikającej z ceł oraz zakłóceń w dostawach nawozów związanych z Cieśniną Ormuz — jest czynnikiem podbijającym ceny w niektórych częściach gospodarki. Powiedział: „Wszystko, co dotyka tych sektorów, ceny w tych obszarach gospodarki gwałtownie rosną”.

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, PCE (price index), wyniósł 4,1% rok do roku w okresie do maja — to najwyższy odczyt od kwietnia 2023. Inflacja bazowa PCE wyniosła 3,4%. Inflacja pozostaje powyżej celu Fed 2% od ponad pięciu lat.