Cisco podnosi cel zamówień na infrastrukturę AI do 9 mld USD

Cisco Systems stało się w 2026 roku jedną z ważniejszych spółek korzystających na rozwoju sztucznej inteligencji. We wtorek akcje firmy zamknęły sesję na poziomie 121,74 USD, zyskując 5% w ciągu dnia. Od początku 2026 roku kurs wzrósł o około 60%. Do 52-tygodniowego maksimum na poziomie 130,37 USD brakuje mu około 7%. To dużo, biorąc pod uwagę, że przychody Cisco w poprzednim roku fiskalnym zwiększyły się o 5%.

Najważniejszą liczbą dla inwestorów jest obecnie 9 mld USD. Tyle zamówień na infrastrukturę AI Cisco spodziewa się otrzymać w roku fiskalnym 2026 od największych dostawców usług chmurowych, czyli hiperskalowców budujących centra danych do obsługi sztucznej inteligencji. Cisco podniosło ten cel z 5 mld USD podczas majowej telekonferencji poświęconej wynikom za trzeci kwartał roku fiskalnego.

W trzecim kwartale Cisco otrzymało od hiperskalowców zamówienia na infrastrukturę AI o wartości 1,9 mld USD. To ponad trzy razy więcej niż 600 mln USD rok wcześniej. Łączna wartość zamówień od początku roku fiskalnego wyniosła 5,3 mld USD. Już wtedy przekroczyła wcześniejszy całoroczny cel Cisco wynoszący 5 mld USD, mimo że do końca roku pozostawał jeszcze jeden kwartał.

Nowy cel 9 mld USD oznacza wynik 4,5 raza wyższy niż około 2 mld USD takich zamówień pozyskanych w całym roku fiskalnym 2025. Wartość z roku fiskalnego 2025 była z kolei dwukrotnie wyższa od pierwotnego celu Cisco wynoszącego 1 mld USD.

Wzrost zamówień obejmuje różne części działalności spółki. Szczególnie mocny kwartał miała działalność optyczna Acacia, należąca do Cisco i produkująca szybkie połączenia optyczne dla centrów danych. W trzecim kwartale fiskalnym Acacia otrzymała zamówienia o wartości ponad 1 mld USD. Zarząd Cisco poinformował, że w roku fiskalnym 2026 działalność ta powinna zwiększyć skalę o ponad 200% rok do roku.

Cisco odnotowało dobre wyniki także poza samym portfelem zamówień. Przychody wzrosły o 12% rok do roku i osiągnęły rekordowe 15,8 mld USD. Skorygowany zysk na akcję, czyli wynik po wyłączeniu niektórych pozycji, wyniósł 1,06 USD i był o 10% wyższy niż rok wcześniej. Oba rezultaty znalazły się powyżej górnej granicy wcześniejszych prognoz spółki.

Same zamówienia nie są jednak tym samym co przychody. Cisco oczekuje, że w roku fiskalnym 2026 rozpozna około 4 mld USD przychodów z infrastruktury AI sprzedanej hiperskalowcom. Pozostała część zamówień przełoży się na przychody w późniejszym terminie. Kwota 4 mld USD odpowiada około 6% całorocznych przychodów prognozowanych przez Cisco na 62,8–63,0 mld USD.

Cisco prognozuje, że w roku fiskalnym 2026 przychody wzrosną o około 11% w porównaniu z 56,7 mld USD osiągniętymi w roku fiskalnym 2025. Byłby to wyraźny wzrost tempa rozwoju po zwiększeniu przychodów o 5% rok wcześniej. Zamówienia związane ze sztuczną inteligencją są jednym z głównych powodów poprawy perspektyw.

Na całkowity wynik nadal wpływają jednak także pozostałe segmenty Cisco: sieci kampusowe, cyberbezpieczeństwo, narzędzia do współpracy oraz sprzęt dla operatorów telekomunikacyjnych. Zamówienia o wartości 9 mld USD, zamieniane na przychody stopniowo, mogą zwiększyć tempo wzrostu firmy o przychodach rzędu 63 mld USD z poziomu kilku procent do niskich kilkunastu procent. Nie oznacza to jednak, że Cisco będzie rozwijać się w tempie typowym dla spółki działającej wyłącznie na rynku AI.

Podobnie wygląda sytuacja z zyskiem. Cisco prognozuje całoroczny skorygowany zysk na akcję w przedziale 4,27–4,29 USD, czyli około 12% więcej niż w roku fiskalnym 2025.

Akcje spółki są wyceniane na około 26-krotność prognozowanego zysku. Roczna dywidenda wynosi 1,68 USD na akcję, co przy obecnym kursie oznacza rentowność dywidendy na poziomie około 1,4%. To mniej więcej połowa poziomu obserwowanego przy 52-tygodniowym minimum kursu.

Utrzymanie takiej wyceny będzie zależeć od dalszego wzrostu zamówień związanych ze sztuczną inteligencją po roku fiskalnym 2026 oraz od tego, czy zamówienia będą zgodnie z planem przekształcane w przychody.

Rok fiskalny Cisco zakończył się pod koniec lipca. Cel 9 mld USD nie jest więc już prognozą obejmującą kilka pozostałych kwartałów, lecz wynikiem, który spółka ma wkrótce ujawnić. Cisco opublikuje raport za czwarty kwartał roku fiskalnego w środę, 12 sierpnia.