Cisco: boom AI zmusza firmy do modernizacji sieci

Akcje Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) spadały w czwartek rano, mimo że spółka opublikowała lepsze od oczekiwań wyniki za czwarty kwartał roku obrotowego 2026 i przedstawiła prognozy wyższe od szacunków analityków z Wall Street.

Przychody wzrosły do 17,25 mld USD, wobec 16,82 mld USD oczekiwanych przez analityków. Skorygowany zysk wyniósł 1,22 USD na akcję, podczas gdy konsensus zakładał 1,17 USD.

Zarząd ocenił, że rynek znajduje się na wczesnym etapie wieloletniego supercyklu inwestycji w sieci i infrastrukturę sztucznej inteligencji. Cisco wskazało na rosnące wykorzystanie AI, inwestycje największych dostawców chmury, wdrożenia AI w przedsiębiorstwach, popyt na cyberbezpieczeństwo oraz zapotrzebowanie na sieci o wysokiej wydajności.

Podczas telekonferencji wynikowej dyrektor generalny Chuck Robbins powiedział, że firmy coraz częściej traktują przygotowanie do wykorzystania AI, cyberbezpieczeństwo i modernizację infrastruktury jako niezbędne wydatki.

Klienci przenoszą środki z innych budżetów do działów IT, ponieważ pozostanie w tyle może pogorszyć ich pozycję konkurencyjną. Robbins stwierdził, że wydatki te zaczynają przypominać inwestycje w cyberbezpieczeństwo: „To po prostu nie jest opcjonalne”. Cisco uważa, że ten trend napędza wieloletni supercykl na rynku sieci.

Najważniejsze dane Cisco za czwarty kwartał

Przychody ze sprzedaży produktów wzrosły rok do roku o 24%, do 13,5 mld USD. Przychody z usług pozostały na poziomie 3,8 mld USD.

Łączna wartość pozostałych zobowiązań do realizacji (RPO), czyli zakontraktowanych świadczeń, które nie zostały jeszcze wykonane, zwiększyła się o 7%, do 46,7 mld USD. RPO dotyczące produktów wzrosło o 9%, a roczne powtarzalne przychody osiągnęły 32,1 mld USD, po wzroście o 3%.

Przychody z subskrypcji odpowiadały za 48% przychodów kwartalnych. Przychody z oprogramowania zwiększyły się o 11%, do 6,2 mld USD.

Skorygowana marża brutto wyniosła 66,3%, a skorygowana marża operacyjna 35,9%.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 27%, do 5,4 mld USD. Cisco zakończyło kwartał z 15,9 mld USD w gotówce, ekwiwalentach gotówki i inwestycjach.

Spółka przekazała akcjonariuszom 3,2 mld USD, w tym 1,7 mld USD w formie dywidend i 1,5 mld USD w ramach skupu akcji własnych. W ramach programu skupu akcji Cisco pozostało jeszcze 8,1 mld USD.

Gwałtowny wzrost zamówień na AI i sieci

Zamówienia na produkty wzrosły w czwartym kwartale o 35% rok do roku. W obu Amerykach zwiększyły się o 44%, w regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę, o 25%, a w regionie APJC, obejmującym Azję i Pacyfik, Japonię oraz Chiny, o 19%.

Zamówienia od największych dostawców chmury rosły w tempie trzycyfrowym. Zamówienia od dostawców usług i chmury zwiększyły się o 95%. Zamówienia przedsiębiorstw wzrosły o 21%, a zamówienia sektora publicznego o 30%.

Zamówienia związane z sieciami wzrosły o 40%. Był to już ósmy kwartał z rzędu z dwucyfrowym wzrostem. Przychody z sieci zwiększyły się o 28%.

W kwartale Cisco pozyskało zamówienia o wartości 4 mld USD na infrastrukturę AI od największych dostawców chmury. Oznacza to, że łączna wartość takich zamówień w roku obrotowym 2026 wyniosła 9,3 mld USD, czyli około 4,5 raza więcej niż w roku obrotowym 2025.

Acacia wygenerowała ponad 1 mld USD zamówień. Cisco dostarczyło również ponad 850 optycznych modułów 400G i ponad 75 modułów 800G do transmisji danych z wykorzystaniem spójnej modulacji.

Spółka zdobyła trzy nowe projekty u największych dostawców chmury i oczekuje kilku kolejnych projektów związanych z AI w ciągu następnych sześciu miesięcy. Będą one dotyczyć platform Silicon One oraz modułów optycznych.

Zamówienia na infrastrukturę AI od dostawców neo-cloud, czyli wyspecjalizowanych dostawców usług chmurowych, dostawców chmury suwerennej oraz klientów biznesowych przekroczyły w kwartale 400 mln USD. W całym roku obrotowym 2026 przekroczyły 1 mld USD.

Popyt przedsiębiorstw na AI również się umocnił. Zamówienia na przełączniki Nexus oznaczone jako rozwiązania dla AI wzrosły o ponad 85% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Zamówienia na infrastrukturę sieciową centrów danych zwiększyły się o ponad 35%. Standard Wi-Fi 7 odpowiadał za ponad połowę zamówień na urządzenia bezprzewodowe.

Rośnie popyt na cyberbezpieczeństwo i wykorzystanie AI

Zamówienia w segmencie bezpieczeństwa rosły w tempie dwucyfrowym. W kwartale ponad 1500 klientów wdrożyło nowe produkty Cisco z zakresu bezpieczeństwa. Łączna liczba nowych klientów netto wzrosła tym samym do ponad 6400.

Zamówienia na zapory sieciowe zwiększyły się o ponad 30%. Splunk pozyskał w kwartale ponad 280 nowych klientów, a w całym roku obrotowym 2026 ich liczba przekroczyła 1000.

Segment współpracy odnotował najlepszy kwartał od siedmiu lat. Przychody ze sprzedaży urządzeń wideo wzrosły o 40%.

W roku obrotowym 2026 Cisco rozwiązało w całości 145 000 zgłoszeń klientów przy użyciu AI. Asystent AI Circuit przetworzył w czwartym kwartale ponad 75 mln zapytań.

Od uruchomienia Cisco Cloud Control w czerwcu z usługi skorzystało prawie 4500 przedsiębiorstw. Usługi Resilient Infrastructure Services obsługiwane przez Cisco IQ są obecnie świadczone dla ponad 8600 klientów.

Prognozy Cisco powyżej oczekiwań Wall Street

Cisco prognozuje, że w pierwszym kwartale roku obrotowego przychody wyniosą od 18 mld do 18,2 mld USD. To wyraźnie więcej niż szacunek analityków na poziomie 16,8 mld USD. Skorygowany zysk ma wynieść od 1,32 do 1,34 USD na akcję, wobec konsensusu 1,16 USD.

W roku obrotowym 2027 spółka oczekuje przychodów od 72,2 mld do 73,4 mld USD. Analitycy szacują je na 68,69 mld USD. Skorygowany zysk ma wynieść od 5,05 do 5,11 USD na akcję, wobec prognozy 4,80 USD.

Cisco przewiduje, że przychody z infrastruktury AI sprzedawanej największym dostawcom chmury sięgną w roku obrotowym 2027 poziomu 7,5 mld USD. Oznaczałoby to niemal podwojenie wyniku z roku obrotowego 2026, gdy wyniosły one 3,8 mld USD.

Akcje Cisco Systems spadały w czwartek o 5,72%, do 116,80 USD, w handlu przed otwarciem sesji.