Czy Cirrus Logic utrzyma dynamikę dzięki mocnemu portfelowi produktów?

Cirrus Logic, Inc. (CRUS) rozwija szeroką ofertę nowych produktów i odnotowuje dalszą poprawę wyników w dwóch głównych obszarach działalności: układach audio oraz wysokowydajnych układach mieszanych sygnałowo (HPMS), które łączą przetwarzanie sygnałów analogowych i cyfrowych.

W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 spółka wypracowała rekordowe przychody w wysokości 460 mln USD, o 13% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję, nieuwzględniający wybranych pozycji księgowych, wyniósł rekordowe 1,84 USD.

Zarząd wskazał na utrzymujący się silny popyt na niestandardowe wzmacniacze o podwyższonej mocy oraz inteligentne kodeki. Sprzedaż tych produktów wspiera korzystny cykl produktowy u jednego z klientów. Układy mają być wykorzystywane w kolejnych generacjach produktów, co zapewnia większą widoczność przyszłych przychodów i możliwość ich długoterminowego utrzymania.

Cirrus Logic dostrzega także duży potencjał zwiększania udziału układów HPMS w smartfonach i powiązanych urządzeniach. Spółka realizuje plan rozwoju produktów do obsługi aparatów fotograficznych i współpracuje z klientami nad układami dotyczącymi baterii oraz zarządzania energią.

Inteligentny układ zasilania do systemów wykrywania trójwymiarowego jest rozwijany zgodnie z harmonogramem. Kolejne programy związane z zasilaniem i bateriami mogą z czasem zwiększyć udział produktów Cirrus Logic w urządzeniach. Zarząd ocenił, że oferta rozwijana w podstawowych obszarach działalności audio i HPMS jest obecnie najmocniejsza od kilku lat.

Poza rynkiem smartfonów największą szansą na wzrost w najbliższym czasie pozostaje dla Cirrus Logic rynek komputerów osobistych. Spółka obniżyła jednak oczekiwania dotyczące działalności PC w roku obrotowym 2027. Powodem są ograniczona podaż kluczowej platformy, niedobory pamięci i innych komponentów, presja na ceny oraz opóźnienia we wprowadzaniu nowych modeli przez producentów sprzętu.

Zarząd określił te problemy jako kwestie związane z terminem realizacji, a nie z fundamentalną kondycją biznesu. Zaangażowanie klientów, dynamika zdobywania nowych projektów oraz pozycja konkurencyjna spółki pozostają zachęcające. Zainteresowanie energooszczędnym inteligentnym kodekiem Cirrus Logic przeznaczonym do komputerów osobistych wykorzystujących sztuczną inteligencję było duże. Rozmowy z wieloma klientami dotyczą projektów planowanych na przyszły rok i są coraz bardziej zaawansowane.

Spółka rozwija również działalność na rynkach profesjonalnego audio, motoryzacyjnym, przemysłowym i obrazowania. Nowa rodzina wysokowydajnych analogowych układów wejściowych, przeznaczonych do inteligentnych liczników, ma rozpocząć pobieranie próbek w kwartale kończącym się we wrześniu. Potencjalne zastosowania tych produktów obejmują magazyny energii, pomiary prądu stałego w centrach danych, ładowarki do pojazdów elektrycznych oraz monitorowanie sieci energetycznej.

Cirrus Logic zabezpieczyła także w GlobalFoundries dedykowane moce produkcyjne oraz warunki cenowe na lata 2027 i 2028.

W drugim kwartale roku obrotowego 2027 spółka oczekuje:

• przychodów w przedziale 510–570 mln USD;
• marży brutto według zasad GAAP, czyli powszechnie stosowanych zasad rachunkowości, na poziomie 52–54%;
• skorygowanych kosztów działalności operacyjnej w wysokości 140–146 mln USD.

Zarząd przewiduje, że w całym roku obrotowym 2027 koszty operacyjne wzrosną. Spółka zwiększa nakłady na badania i rozwój, aby wspierać szeroki zakres pojawiających się możliwości.

### Wyniki konkurentów Cirrus Logic

Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) korzysta z utrzymującego się wzrostu segmentu Broad Markets, napędzanego upowszechnianiem Wi-Fi, łącznością samochodową oraz produktami do synchronizacji i zarządzania energią w centrach danych. Rosnąca złożoność układów radiowych oraz wygrany projekt dla urządzeń z systemem Android, obejmujący wiele generacji produktów, wspierają perspektywy sprzedaży w segmencie Mobile.

Połączenie z Qorvo może zwiększyć skalę działalności Skyworks Solutions, jej dywersyfikację oraz oszczędności kosztowe. Popyt w najbliższym czasie pozostaje stabilny, a jesienne zwiększenie produkcji smartfonów powinno podnieść przychody segmentu Mobile.

W czwartym kwartale roku obrotowego 2026 Skyworks oczekuje przychodów w przedziale 1,01–1,06 mld USD. Przychody segmentu Mobile mają wzrosnąć w ujęciu kwartalnym o kilkanaście procent, głównie dzięki sezonowym premierom produktów największego klienta. Przychody Broad Markets mają zwiększyć się o około 5% rok do roku i odpowiadać za około 39% całkowitej sprzedaży. Prognozowana marża brutto wynosi 44–45%.

Dywersyfikacja działalności Qualcomm Incorporated (QCOM) nabiera skali. Programy dla motoryzacji, przemysłowego internetu rzeczy oraz centrów danych zwiększają przychody niezwiązane bezpośrednio ze smartfonami. Większa zawartość układów obliczeniowych w pojazdach, projekty motoryzacyjne obejmujące wiele generacji oraz nowe wdrożenia w centrach danych wspierają wzrost udziału działalności pozasmartfonowej.

Segment Modular rozwija z kolei zaplecze programistyczne dla wdrożeń sztucznej inteligencji. Korzyści te są częściowo równoważone przez słabszą sytuację ekonomiczną w segmencie smartfonów, mniejszy udział Qualcomm w dostawach modemów dla Apple oraz powszechny w branży wzrost kosztów pamięci i innych komponentów.

W czwartym kwartale roku obrotowego 2026 Qualcomm prognozuje przychody na poziomie 9,7–10,5 mld USD. Spółka oczekuje, że jej udział w dostawach modemów do nadchodzącej generacji iPhone’ów będzie wyraźnie niższy od wcześniej szacowanych 20%. Przychody z motoryzacji w czwartym kwartale mają wzrosnąć o około 60% rok do roku.

### Kurs, wycena i prognozy dla CRUS

Akcje CRUS straciły w ciągu ostatnich trzech miesięcy 37,4%, podczas gdy branża Electronics-Semiconductors zanotowała spadek o 18,2%.

Wskaźnik cena do prognozowanych zysków dla kolejnych 12 miesięcy wynosi dla CRUS 14,63. Dla sektora Electronic-Semiconductors jego wartość to 13,36.

W ciągu ostatnich 60 dni konsensus prognoz zysku CRUS na rok obrotowy 2027 został obniżony. Spółka ma obecnie rating Zacks na poziomie nr 4, czyli „sprzedawaj”.