Cheniere Energy podnosi prognozy na 2026 rok po wzroście eksportu LNG

Cheniere Energy (NYSE:LNG) po raz drugi z rzędu podniosła prognozy finansowe na 2026 rok. Spółka wskazała na wyższą produkcję, wyższe marże w działalności marketingowej oraz działania optymalizacyjne. Wyniki wspierała także sytuacja na globalnym rynku LNG, który odczuwał zakłócenia dostaw związane z ograniczeniem przepływu statków przez Cieśninę Ormuz.

W drugim kwartale Cheniere odnotowała około 1,8 mld USD skorygowanego EBITDA, czyli wyniku operacyjnego przed uwzględnieniem odsetek, podatków oraz amortyzacji. Przepływy pieniężne podlegające podziałowi wyniosły około 1,2 mld USD, a zysk netto przekroczył 3 mld USD.

Spółka wyprodukowała i wyeksportowała w kwartale 184 ładunki LNG o łącznym wolumenie energetycznym 672 TBtu. TBtu oznacza bilion brytyjskich jednostek cieplnych. Wolumen eksportu był o 20% wyższy niż w tym samym okresie poprzedniego roku.

Cheniere podniosła całoroczną prognozę skorygowanego EBITDA do 7,9–8,4 mld USD, wobec wcześniejszych szacunków. Prognoza przepływów pieniężnych podlegających podziałowi wzrosła do 5,3–5,8 mld USD. Jack Fusco, prezes, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów Cheniere, powiedział, że dolne granice obu nowych przedziałów są wyższe od wcześniejszych górnych granic.

### Wyższa prognoza produkcji dzięki nowym mocom

Cheniere zawęziła prognozę produkcji na 2026 rok do 53–54 mln ton LNG. Wcześniej zakładała przedział 52–54 mln ton.

Dyrektor finansowy Zach Davis poinformował, że tylko około jedna trzecia wzrostu względem pierwotnej prognozy produkcji wynika z uruchamiania kolejnych ciągów produkcyjnych w ramach Corpus Christi Stage 3. Ponad dwie trzecie wzrostu jest efektem poprawy niezawodności zakładów, skrócenia przestojów i mniejszych potrzeb remontowych.

Zaktualizowana prognoza uwzględnia około 300 mln USD wynikających z dodatkowych 500 tys. ton oczekiwanej produkcji. Założone przy tym marże wynoszą około 10–13 USD. Około 200 mln USD wzrostu prognozy wiąże się z wyższymi marżami i sprzedażą terminową, a działania optymalizacyjne mają odpowiadać za około 100–150 mln USD.

Cheniere oczekuje, że w 2026 roku pozostanie jej mniej niż 1 mln ton, czyli 50 TBtu, niesprzedanych wolumenów. Davis powiedział, że zmiana rynkowych marż o 1 USD powinna wpływać na całoroczny EBITDA w zakresie mniejszym niż 50 mln USD, ponieważ ekspozycja spółki na niezakontraktowane wolumeny jest już ograniczona.

Corpus Christi Stage 3 jest ukończony w ponad 98%. Ciąg produkcyjny Train 6 osiągnął zasadnicze ukończenie w czerwcu, a Train 7 wszedł w fazę rozruchu i miał wkrótce rozpocząć pierwszą produkcję LNG. Cheniere oczekuje, że Train 7 osiągnie zasadnicze ukończenie w najbliższych miesiącach, przed gwarantowanym terminem ukończenia w 2027 roku.

Budowa średniej wielkości ciągów produkcyjnych Train 8 i Train 9 oraz powiązany projekt usuwania wąskich gardeł były zaawansowane w ponad 48%. Fusco poinformował, że zakończono palowanie, postępowały prace przy podziemnych rurociągach, a kluczowe urządzenia, w tym skrzynia zimna dla Train 8, docierały na miejsce zgodnie z harmonogramem lub przed terminem.

### Rozbudowa Sabine Pass zbliża się do ostatecznej decyzji inwestycyjnej

W drugim kwartale Cheniere podpisała z Bechtel Energy kontrakt w formule „pod klucz” na prace projektowe, dostawy i budowę pierwszego etapu rozbudowy terminala Sabine Pass. Umowa EPC o wartości około 4,7 mld USD obejmuje jeden wielkoskalowy ciąg produkcyjny — Sabine Pass Train 7 — jednostkę do ponownego skraplania gazu odparowanego oraz powiązaną infrastrukturę i przyłącza do istniejących obiektów.

Train 7 ma zapewnić zdolność produkcyjną na poziomie około 5 mln ton rocznie. Jednostka do ponownego skraplania gazu odparowanego ma zwiększyć zdolności całego terminala Sabine Pass o około 1 mln ton rocznie dzięki usunięciu ograniczeń w istniejących wielkoskalowych ciągach produkcyjnych. Łącznie pierwszy etap rozbudowy ma zwiększyć moce o ponad 6 mln ton rocznie, czyli o około 10% względem obecnych zdolności produkcyjnych Cheniere.

Bechtel rozpoczął wstępne prace projektowe i zakupowe na podstawie ograniczonego zlecenia rozpoczęcia prac. Baker Hughes ma dostarczyć turbiny i sprężarki. Spółka zapewni również modernizację turbin gazowych w całym terminalu Sabine Pass w ramach wieloletniej umowy serwisowej.

Fusco powiedział, że Cheniere oczekuje uzyskania zgód regulacyjnych w dalszej części 2026 roku i rozpoczęła prace nad finansowaniem projektu. Ma to zapewnić wyraźną perspektywę podjęcia ostatecznej decyzji inwestycyjnej. Davis wskazał, że formalna decyzja FID (ostateczna decyzja inwestycyjna) jest oczekiwana na początku przyszłego roku.

Spółka zamierza sfinansować około połowy kosztów pierwszego etapu długiem, a drugą połowę przepływami pieniężnymi z działalności. W tym celu może wykorzystać między innymi elastyczność w zmiennej części wypłat Cheniere Partners.

### Zakłócenia na rynku zwiększają znaczenie bezpieczeństwa dostaw

Anatol Feygin, wiceprezes wykonawczy i dyrektor ds. handlowych Cheniere, powiedział, że sytuację na rynku LNG w kwartale kształtował konflikt z udziałem Iranu oraz ograniczenia w ruchu tankowców przez Cieśninę Ormuz. Eksport LNG przez cieśninę pozostawał mocno ograniczony także po ogłoszeniu zawieszenia broni w połowie czerwca.

Według Feygina pod koniec kwartału ruch tankowców przewożących ropę w kierunku wyjścia z regionu wzrósł do około 25% średniego poziomu sprzed konfliktu. Odbudowa tranzytu LNG pozostawała jednak poniżej 10% wcześniejszego poziomu.

Ograniczenie dostaw z Kataru i Zjednoczonych Emiratów Arabskich oznaczało około 18 mln ton mniejszej podaży LNG w kwartale. Część tego ubytku zrekompensował wzrost produkcji w innych regionach.

Globalny eksport LNG zmniejszył się w kwartale o około 3 mln ton rok do roku. Amerykańskie dostawy przesunęły się w stronę Azji, ponieważ ceny azjatyckie wzrosły powyżej cen europejskich. Eksport LNG ze Stanów Zjednoczonych do Azji osiągnął kwartalny rekord na poziomie około 11 mln ton.

Europa zakończyła kwartał z szacowanym deficytem zapasów wynoszącym 11 mld metrów sześciennych w porównaniu z poprzednim rokiem. Odpowiada to około 100 ładunkom LNG. Feygin powiedział, że Cheniere uważa obecnie, iż Europie może być trudno osiągnąć przed zimą nawet 70% zapełnienia magazynów. Celem regionu jest poziom 80%.

Feygin ocenił, że zakłócenia dostaw pokazały znaczenie niezawodnych dostaw, dywersyfikacji portfela oraz elastyczności kontraktów. Dodał, że Cheniere jest przekonana, iż w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy będzie mogła pozyskać dodatkowe kontrakty na odbiór kilku milionów ton LNG. Ma to wesprzeć pierwszy etap rozbudowy terminala Corpus Christi. Jednocześnie określił sytuację na rynku kontraktów jako konkurencyjną.

### Zwroty dla akcjonariuszy i zmiany w rachunkowości

W drugim kwartale Cheniere odkupiła około 2,2 mln własnych akcji za 550 mln USD. Łączna wartość skupu w pierwszym półroczu wyniosła około 1,1 mld USD i obejmowała prawie 5 mln akcji.

Spółka zadeklarowała również kwartalną dywidendę w wysokości 0,555 USD na akcję zwykłą. Podtrzymała zobowiązanie do zwiększania dywidendy o co najmniej 10% rocznie do końca obecnej dekady, czyli do 2030 roku.

W kwartale Cheniere przeznaczyła prawie 900 mln USD przepływów pieniężnych z działalności na inwestycje zwiększające skalę biznesu, zwroty dla akcjonariuszy oraz zarządzanie bilansem.

Cheniere Partners wyemitowała także obligacje o wartości 1 mld USD z terminem wykupu w 2036 roku oraz obligacje o wartości 750 mln USD z terminem wykupu w 2056 roku. Środki wykorzystano do wykupu za 1,5 mld USD zabezpieczonych obligacji uprzywilejowanych Sabine Pass z terminem zapadalności w 2027 roku oraz do sfinansowania części wstępnych prac przy rozbudowie terminala Sabine Pass.

Davis poinformował ponadto, że Cheniere zastosowała wyjątek rachunkowy dotyczący zwyczajowych zakupów i zwyczajowej sprzedaży dla około 75% wolumenów związanych z długoterminowymi zintegrowanymi umowami marketingowymi dotyczącymi produkcji.

Zmiana, obowiązująca od połowy czerwca, oznacza, że umowy te nie będą już w każdym okresie wyceniane według wartości godziwej. Powinna ona ograniczyć kwartalną zmienność zysku netto związaną z bezgotówkowymi korektami wyceny instrumentów pochodnych.

Cheniere Energy, Inc. to amerykańska spółka energetyczna, która rozwija, posiada i eksploatuje infrastrukturę do produkcji skroplonego gazu ziemnego oraz sprzedaje LNG odbiorcom na całym świecie. Jej podstawowa działalność obejmuje skraplanie gazu ziemnego, długoterminową i krótkoterminową sprzedaż oraz marketing LNG, a także usługi przesyłowe potrzebne do transportu gazu z zagłębi wydobywczych na rynki międzynarodowe.

Cheniere przekształca krajowy gaz ziemny w LNG przeznaczone na eksport, łącząc podaż z Ameryki Północnej z popytem zagranicznym. Główne aktywa operacyjne spółki to wielkoskalowe terminale eksportowe LNG zlokalizowane w Stanach Zjednoczonych.