Cerebras rośnie w sprzedaży, ale prognoza marży ciąży kursowi

Cerebras Systems (NASDAQ:CBRS) spadł 13,09% w handlu przed otwarciem po opublikowaniu wyników za I kwartał 2026. Firma podała, że przychody wyniosły 193,4 mln USD, co oznacza wzrost o 94% rok do roku.

W ujęciu podstawowym (core) przychody osiągnęły 191,3 mln USD, czyli o 92% więcej niż rok wcześniej. Przychody z segmentu hardware wzrosły o 59% do 110,6 mln USD, natomiast przychody z usług cloud i pozostałych urosły o 178% do 82,8 mln USD.

Strata netto w ujęciu podstawowym (core net loss) zmniejszyła się do 2,5 mln USD, czyli wyraźnie poniżej oczekiwań analityków na poziomie 36,75 mln USD. Spółka jednocześnie podała prognozę przychodów na II kwartał: 194 mln USD, wobec szacunków rynkowych 174,34 mln USD.

Na cały rok Cerebras prognozuje core revenue na poziomie 855–865 mln USD, co przekłada się na wzrost o 69% rok do roku w punkcie środkowym przedziału.

Mimo lepszych danych sprzedażowych, kurs znalazł się pod presją przez perspektywę marż. Spółka zapowiedziała, że w całym 2026 roku core gross margins mają wynieść 38–41%, wobec 47% osiągniętych w I kwartale. Dla II kwartału core gross margins prognozowane są na 36–38%.

Prognozowane poziomy marż są wyraźnie niższe niż te wskazywane przez konkurencję: Cerebras odnotowuje, że jego zakresy wypadają słabiej w porównaniu z marżami brutto na poziomie ok. mid-70% u Nvidia (NASDAQ:NVDA) oraz mid-50% u Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD).

CFO Bob Komin wskazał, że część presji wynika z tymczasowego rozwiązania operacyjnego: spółka ma okresowo wynajmować z powrotem własne systemy od istniejącego klienta, aby sprostać popytowi w krótkim terminie, zanim rozbuduje zdolności na potrzeby centrów danych (data center). Komin podkreślił, że taki kosztowy układ powinien przejściowo obniżać marże, przy jednoczesnym długoterminowym celu 60%.

Spółka podniosła też, że w ramach IPO pozyskała 6,4 mld USD. Strategię wzrostu wiąże z wieloletnią umową o wartości 20 mld USD z OpenAI na 750 megawatts mocy obliczeniowej do inference (obliczenia wnioskowania). Dodatkowo Cerebras uruchomił wieloletnie partnerstwo z Amazonem, aby dostarczać szybkie inference do AWS.