Cencora podnosi prognozę zysku na akcję po wzroście o 12% w III kwartale

Cencora przeprowadziła 5 sierpnia 2026 r. telekonferencję dotyczącą wyników za III kwartał roku obrotowego 2026. W spotkaniu uczestniczyli Bennett Murphy, starszy wiceprezes ds. relacji inwestorskich i produktywności przedsiębiorstwa, Robert Mauch, prezes i dyrektor generalny, oraz Eva Boratto, wiceprezes wykonawcza i dyrektor finansowa.

Spółka podała wyniki skorygowane, czyli niezawierające wybranych jednorazowych pozycji i innych elementów uwzględnianych w standardach GAAP. W III kwartale Cencora zwiększyła skorygowany zysk operacyjny o 17%. Wzrost był efektem dobrej realizacji planów w segmencie U.S. Healthcare Solutions, w tym wyników przejętej spółki OneOncology, oraz dalszego wzrostu w segmencie międzynarodowym. Skup akcji własnych o wartości 1 mld USD przyczynił się do wzrostu zysku na akcję o 12%.

Cencora podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję w roku obrotowym 2026 do przedziału 17,75–17,95 USD. Zarząd uzasadnił tę decyzję wynikami osiągniętymi od początku roku obrotowego oraz przekonaniem, że spółka utrzyma dobre tempo realizacji planów.

Robert Mauch podkreślił, że strategia Cencory koncentruje się na farmacji i obejmuje trzy główne obszary. Pierwszym jest platforma leków specjalistycznych, która ma wspierać innowacje i opiekę nad pacjentami. Drugim jest transformacja cyfrowa, obejmująca modernizację procesów oraz sposobu współpracy z partnerami. Trzecim pozostają talenty i kultura organizacyjna, które mają zapewnić zespołom umiejętności, zasoby i przywództwo potrzebne do dalszego rozwoju.

Platforma leków specjalistycznych Cencory bazuje na dystrybucji farmaceutyków oraz relacjach z placówkami medycznymi i producentami. W ciągu niemal trzech dekad spółka rozszerzała usługi dla specjalistycznej opieki zdrowotnej. Współpracowała między innymi z lokalnymi placówkami medycznymi, rozwijając dystrybucję, organizacje zakupowe (GPO) oraz rozwiązania dla gabinetów lekarskich.

Rosnąca złożoność specjalistycznej opieki zdrowotnej sprawia, że placówki poszukują partnerów pomagających w dostępie do leczenia, rozliczeniach z płatnikami i obsłudze administracyjnej. Jednocześnie lekarze chcą zachować możliwość leczenia pacjentów w lokalnych placówkach.

Organizacje świadczące usługi zarządzania placówkami medycznymi (MSO) wspierają gabinety onkologiczne i okulistyczne. Pomagają im radzić sobie z większą złożonością opieki specjalistycznej, a także rozszerzać dostęp do badań klinicznych i prac badawczych. Dzięki temu lekarze mogą koncentrować się na opiece nad pacjentami.

Cencora działa na wielu etapach rynku leków specjalistycznych. Daje jej to wiedzę o warunkach potrzebnych do dotarcia nowych terapii do pacjentów. Spółka współpracuje z producentami, którzy potrzebują infrastruktury, wiedzy specjalistycznej i powiązań z uczestnikami rynku, aby skutecznie wprowadzać produkty na rynek oraz chronić ich integralność. Usługi logistyczne, logistyka zlecana zewnętrznym operatorom (3PL) oraz usługi komercjalizacji pomagają Cencorze wprowadzać innowacyjne terapie na rynek i zapewniać ich niezawodną dostępność.

Robert Mauch podkreślił, że usługi Cencory nadal mają istotną wartość dla uczestników rynku. W miarę jak rynek uwzględnia w wynikach i przelicza na cały rok zmiany cen katalogowych, znaczenie tych usług pozostaje wyraźne. Spółka jest dobrze przygotowana dzięki zasięgowi sieci dystrybucyjnej, skali zakupów i relacjom obejmującym cały kanał dystrybucji.

Cencora wskazała również na dalsze możliwości związane z biopodobnymi odpowiednikami leków rozliczanych w ramach Medicare Part B. Leki biopodobne mogą jednocześnie tworzyć wartość dla uczestników rynku, obniżać koszty systemu ochrony zdrowia i poprawiać dostęp pacjentów do terapii.

W ramach transformacji cyfrowej Cencora łączy usprawnianie procesów biznesowych z rozwojem technologii. Jednym z przykładów jest prognozowanie popytu. Zespoły spółki wykorzystują sztuczną inteligencję do dokładniejszego przewidywania zapotrzebowania na produkty w całej sieci oraz identyfikowania czynników powodujących zmiany popytu.

Wykorzystanie tych narzędzi ma usprawniać planowanie, poprawiać dostępność produktów i zapewniać niezawodną obsługę placówek medycznych, aptek oraz systemów ochrony zdrowia. Cencora stosuje podobne podejście także w innych obszarach działalności, aby upraszczać powtarzalne zadania i dostarczać pracownikom lepszych informacji.

Dzięki temu pracownicy poświęcają mniej czasu na procesy wykonywane ręcznie, a więcej na wykorzystywanie wiedzy specjalistycznej we współpracy z partnerami i rozwiązywanie problemów. Spółka koncentruje się także na wyznaczaniu jasnych ścieżek kariery oraz wzmacnianiu zdolności do realizacji celów klientów i partnerów.

W tym kwartale Eva Boratto objęła stanowisko dyrektor finansowej, a Sam Hammock został dyrektorem ds. zasobów ludzkich. Od momentu dołączenia do Cencory oboje wnieśli do firmy cenne doświadczenie i stali się wartościowymi członkami zespołu kierowniczego. Robert Mauch podziękował również Jimowi Cleary’emu i Silvanie Battaglii, którzy przeszli na emeryturę odpowiednio jako dyrektor finansowy i dyrektor ds. zasobów ludzkich. Oboje pozostaną doradcami spółki do końca 2026 r.

Eva Boratto poinformowała, że od dołączenia do Cencory w czerwcu spotykała się z liderami z całej firmy. Pozwoliło jej to lepiej poznać siłę poszczególnych biznesów, trwałość strategii skoncentrowanej na farmacji oraz dyscyplinę finansową, która wspiera długoterminowy wzrost.

W III kwartale przychody Cencory wyniosły 84,8 mld USD, co oznacza wzrost o 5%. Przychody zwiększyły się w obu raportowanych segmentach oraz w kategorii Other.

Skorygowany skonsolidowany zysk brutto wyniósł 3,5 mld USD i był o 23% wyższy niż rok wcześniej. Głównym źródłem wzrostu był segment U.S. Healthcare Solutions. Marża zysku brutto, czyli udział zysku brutto w przychodach, zwiększyła się o 61 punktów bazowych (0,61 punktu procentowego), do 4,16%. W dużej mierze było to związane z przejęciem OneOncology w lutym 2026 r.

Skorygowane skonsolidowane koszty operacyjne wyniosły 2,3 mld USD, co oznacza wzrost o 27%. Również w tym przypadku na wynik wpłynęło przejęcie OneOncology z lutego 2026 r. Po wyłączeniu obu organizacji MSO koszty operacyjne wzrosły o 5% przy stałych kursach walutowych, czyli bez wpływu zmian kursów.

Skorygowany skonsolidowany zysk operacyjny wyniósł 1,2 mld USD i zwiększył się o 17% rok do roku. Wzrost był dwucyfrowy w obu raportowanych segmentach oraz w kategorii Other.

Koszty odsetkowe netto wyniosły 141 mln USD i były o 59 mln USD wyższe niż w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Wzrost wynikał głównie z zadłużenia zaciągniętego w lutym na sfinansowanie przejęcia OneOncology.

Cencora spłaciła już w całości kredyt terminowy o wartości 800 mln USD związany z finansowaniem RCA. 400 mln USD spółka spłaciła w kwartale zakończonym w czerwcu, a kolejne 400 mln USD w lipcu.

Efektywna stawka podatku dochodowego wyniosła 19,9%, wobec 20,7% rok wcześniej. Liczba akcji w ujęciu rozwodnionym wyniosła 193,9 mln i była o 0,7% niższa niż w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Spadek był skutkiem skupu akcji własnych o wartości 1 mld USD po średniej cenie 268 USD za akcję.

Na koniec czerwca Cencora miała 2,8 mld USD środków pieniężnych. Skorygowane wolne przepływy pieniężne, czyli gotówka pozostająca po wydatkach inwestycyjnych, wyniosły od początku roku obrotowego 1,1 mld USD. Całoroczna prognoza skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych pozostała bez zmian i zakłada około 3 mld USD.

W segmencie U.S. Healthcare Solutions przychody wyniosły 74,9 mld USD, co oznacza wzrost o 5%. Wzrost przychodów wspierały dobre wyniki w obszarze leków specjalistycznych, zarówno w systemach ochrony zdrowia, jak i w gabinetach lekarskich.

Cencora odnotowała także dalszy wzrost sprzedaży leków z grupy GLP-1, wykorzystywanych między innymi w leczeniu cukrzycy i otyłości. Ich sprzedaż była o 2,3 mld USD wyższa niż rok wcześniej.

Wzrost przychodów ograniczyły trzy czynniki:

• obniżki cen katalogowych wprowadzone przez producentów, które zmniejszyły dynamikę przychodów o 2,4 mld USD;
• utrata klienta z sektora onkologicznego w 2025 r.;
• zgodny z oczekiwaniami spadek sprzedaży do dużego klienta prowadzącego sprzedaż wysyłkową.