CECO podnosi prognozy na 2026 rok po rekordowym kwartale

CECO Environmental przedstawiła wyniki za drugi kwartał 2026 roku podczas konferencji zorganizowanej 10 sierpnia 2026 roku o godzinie 8:30 czasu wschodniego USA. W telekonferencji uczestniczyli Todd Gleason, prezes i dyrektor generalny, Peter Johansson, dyrektor finansowy, oraz Marcio Pinto, wiceprezes ds. integracji korporacyjnej i relacji inwestorskich.

Wyniki za drugi kwartał obejmują pełny miesiąc działalności Thermon po sfinalizowaniu przejęcia 1 czerwca. CECO odnotowała rekordowe zamówienia o wartości 799 mln USD, a wartość portfela zamówień na koniec kwartału przekroczyła 1,8 mld USD. Przychody wyniosły 285 mln USD, natomiast skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, sięgnęła około 40 mln USD.

Przychody wzrosły o 54% rok do roku, przy utrzymaniu dwucyfrowego tempa wzrostu organicznego, czyli wzrostu bez uwzględniania przejęć i zmian kursów walut. Skorygowana EBITDA zwiększyła się o 73%, a marża EBITDA wzrosła o około 150 punktów bazowych do 14,1%. Był to pierwszy kwartał w historii CECO z marżą EBITDA na poziomie kilkunastu procent.

Spółka oczekuje dalszej poprawy marży EBITDA w kolejnych kwartałach. Ma to wynikać z pełnego pozytywnego wpływu przejęcia Thermon, uzyskiwanych synergii integracyjnych oraz utrzymującego się dwucyfrowego wzrostu przychodów. Zarząd ocenia, że wzrost i poprawa rentowności powinny być w dużej mierze trwałe.

Wartość lejka sprzedażowego CECO przekracza obecnie 8,5 mld USD. Wskaźnik book-to-bill, który porównuje wartość nowych zamówień z przychodami i pokazuje, czy portfel zamówień rośnie, przekroczył 2 w ujęciu ostatnich 12 miesięcy. Zarząd pozostaje optymistyczny co do sytuacji po stronie zamówień w drugiej połowie roku.

CECO od wielu kwartałów notuje dwucyfrowy wzrost przychodów i zysków. Na podstawie zamówień zrealizowanych od początku roku spółka ocenia, że ma dużą widoczność i wysokie prawdopodobieństwo utrzymania tego trendu w przewidywalnej przyszłości.

Integracja Thermon przebiega zgodnie z planem. Zarząd ocenia, że obie firmy dobrze do siebie pasują pod względem kultury organizacyjnej. Program integracji jest realizowany, a spółka rozpoczęła już uzyskiwanie zakładanych synergii.

W ciągu pierwszych 60 dni CECO osiągnęła około 13 mln USD rocznych oszczędności wpływających na skorygowaną EBITDA. Zidentyfikowała również pierwsze możliwości sprzedaży produktów obu firm wspólnym klientom. Całoroczne prognozy skonsolidowane na 2026 rok zostały podniesione dzięki dobrym wynikom w pierwszej połowie roku, rekordowemu portfelowi zamówień i przyspieszeniu napływu nowych zleceń.

Lejek sprzedażowy CECO zwiększył się z około 1,5 mld USD w 2021 roku do ponad 8,5 mld USD obecnie. Inwestycje w rynki, pracowników, rozwiązania i obecność handlową przełożyły się na utrzymujący się wysoki poziom zamówień oraz wzrost portfela zamówień.

W pierwszym kwartale 2026 roku zamówienia wyniosły 449 mln USD, co oznacza wzrost o 97% rok do roku. W drugim kwartale przyspieszyły do 799 mln USD, czyli zwiększyły się o 191% rok do roku.

W pierwszej połowie 2026 roku CECO pozyskała około 1,25 mld USD nowych zamówień. To wzrost o około 150% w porównaniu z pierwszą połową poprzedniego roku, która również była wówczas rekordowa. Wyniki z 2026 roku zwiększyły portfel zamówień do ponad 1,8 mld USD, czyli o 164% rok do roku.

Silny popyt i aktywność klientów są widoczne na wielu rynkach końcowych i w różnych regionach świata. Dotyczy to między innymi:

• wytwarzania energii,
• półprzewodników i elektroniki,
• przetwarzania gazu ziemnego i infrastruktury,
• wody przemysłowej,
• projektów związanych z przenoszeniem produkcji przemysłowej do kraju,
• centrów danych, dzięki rozwiązaniom Thermon.

Szczególnie mocny pozostaje rynek wytwarzania energii. Zarząd podkreśla jednak, że o jego zaufaniu decyduje szeroki zakres projektów w różnych branżach i regionach.

Portfel zamówień CECO opiera się na prawnie wiążących zamówieniach zakupu i zobowiązaniach projektowych. Klienci uzyskali już wymagane pozwolenia. Nie są to więc jedynie potencjalne okazje ani rezerwacje przyszłych projektów, lecz programy będące w toku. Portfel zapewnia spółce dużą widoczność przyszłych przychodów. Obejmuje również coraz więcej projektów o wyższej marży, co wspiera oczekiwania dotyczące dalszej poprawy rentowności w miarę realizacji zamówień.

CECO sfinalizowała przejęcie Thermon 1 czerwca. W ciągu pierwszych dwóch miesięcy po połączeniu aktywne były wszystkie główne obszary integracji, od kosztów ogólnego zarządu po działalność operacyjną i handlową. Powołano biuro zarządzania integracją oraz zasady nadzoru nad tym procesem, które mają przyspieszyć tworzenie wartości z połączenia.

Osiągnięte dotąd około 13 mln USD rocznych oszczędności na skorygowanej EBITDA stanowi mniej więcej jedną trzecią z docelowych 40 mln USD synergii. Oszczędności wynikają przede wszystkim z ograniczenia kosztów związanych ze statusem spółki publicznej, w tym kosztów zatrudnienia, rady dyrektorów i usług związanych z funkcjonowaniem spółki giełdowej. Obejmują także działania w wielu zakładach i działach.

Około 5 mln USD z dotychczas uzyskanych rocznych oszczędności ma przełożyć się na wynik skorygowanej EBITDA CECO w 2026 roku. Kwota ta została uwzględniona w aktualnych prognozach spółki.

Po uwzględnieniu wynagrodzeń w formie akcji i innych pozycji, które zazwyczaj nie są wliczane do skorygowanej EBITDA CECO, całkowite roczne oszczędności kosztowe wynoszą około 19 mln USD. Od początku roku spółka poniosła około 21 mln USD kosztów związanych z uzyskaniem tych oszczędności. Były one przede wszystkim związane z zapisami dotyczącymi zmiany kontroli nad spółką oraz przyspieszonym nabywaniem praw do akcji przez byłych członków kierownictwa Thermon.

CECO oczekuje, że w pierwszym roku od transakcji uzyska od 17 mln do 20 mln USD rocznych oszczędności netto wpływających na skorygowaną EBITDA. Oznaczałoby to realizację około 45–50% całkowitego celu wynoszącego 40 mln USD. Zarząd podtrzymuje ten cel i wraz z postępem integracji ocenia coraz wyżej możliwość jego osiągnięcia.

Połączenie CECO i Thermon ma także zwiększyć wzrost organiczny w ofercie rozwiązań Thermon o 1–2 punkty procentowe. CECO zyskała większą skalę działalności, szerszą ofertę, szerszą obecność międzynarodową i dostęp do większej liczby klientów. Połączenie obejmuje również dodatkowe możliwości rozwoju produktów oraz rozszerzoną globalną sieć zaopatrzenia.

CECO zajmuje czołowe pozycje w niszowych segmentach rozwiązań środowiskowych dla energetyki, wody przemysłowej, przetwórstwa żywności, LNG i infrastruktury gazowej, produkcji półprzewodników i elektroniki oraz przetwarzania materiałów. Thermon jest silnie obecny w sektorze przesyłu i dalszego przetwarzania ropy i gazu, energetyce jądrowej, infrastrukturze gazowej oraz kolei i transporcie publicznym, gdzie dostarcza rozwiązania do zarządzania temperaturą.

Zespoły obu firm zidentyfikowały już ponad 100 możliwości sprzedaży połączonej oferty klientom. Pojawiły się także pierwsze efekty. Rozwiązania Thermon o wartości ponad 500 tys. USD zostały już uwzględnione w projektach CECO dla sektora wytwarzania energii.

CECO ocenia, że możliwość dołączania rozwiązań do zarządzania temperaturą do własnych projektów energetycznych może z czasem stać się istotnym źródłem dodatkowych przychodów. Sam lejek sprzedażowy spółki w obszarze wytwarzania energii jest liczony w miliardach dolarów. Celem CECO jest zwiększenie wzrostu organicznego dzięki wykorzystaniu tych możliwości sprzedażowych.

Drugi kwartał CECO zakończyła z rekordowym portfelem zamówień o wartości 1,82 mld USD. Oznacza to wzrost o 164% rok do roku i o 76% w porównaniu z poprzednim rekordem ustanowionym na koniec pierwszego kwartału, gdy portfel wynosił 1,035 mld USD.

Portfel zamówień rósł przez 12 kolejnych kwartałów. W ostatnich siedmiu kwartałach tempo wzrostu przyspieszyło, a w każdym z nich wartość zamówień przekroczyła 200 mln USD. Zamówienia w drugim kwartale wyniosły 799 mln USD, ustanawiając nowy rekord spółki i zwiększając się o 191% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Znaczące zamówienia napłynęły z sektorów wytwarzania energii, LNG, produkcji półprzewodników i uzdatniania wody przemysłowej. Wskaźnik book-to-bill w samym kwartale wyniósł około 2,8. W ujęciu ostatnich 12 miesięcy wartość zamówień sięgnęła 1,81 mld USD, co oznacza wzrost o 105% rok do roku.