Carvana (CVNA) może być niedoszacowana o ok. 34% — rynek koryguje oczekiwania zysków

Carvana (CVNA) szykuje się do publikacji wyników 29 lipca 2026 r. Analitycy oczekują, że spółka pokaże kwartalny zysk w wysokości 0,42 USD na akcję oraz przychody 6,97 mld USD, co zwraca uwagę na spółkę po ostatnich spadkach kursu.

W ostatnich miesiącach kurs Carvany był pod presją. W ujęciu ostatnich 30 dni akcje spółki spadły o 10,97%, a od początku roku o 24,47%. Jednocześnie 3-letnia łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy pozostaje bardzo wysoka i wyraźnie przewyższa 1-roczny wynik, który wynosi -8,98%. Sugeruje to, że ostatnia dynamika osłabła, ale dłuższa historia nadal ma duże znaczenie dla wielu inwestorów.

Jeśli ostatnia zmienność Carvany skłania do pytania, gdzie indziej mogą pojawić się historie związane ze wzrostem lub przeszacowaniem, warto poszerzyć poszukiwania wśród 18 spółek prowadzonych przez założycieli.

Byki wskazują na podwyżki prognoz zysków, generowanie gotówki oraz różnicę między bieżącą ceną akcji a celami analityków. Niedźwiedzie zwracają uwagę na wyraźne cofnięcie kursu i wcześniejszą zmienność. Która strona w swoich argumentach opiera się na tym, co pokazują obecne liczby wyceny?

Najbardziej popularny scenariusz: 34,4% niedoszacowania

W porównaniu z ostatnim kursem zamknięcia 60,46 USD najczęściej przywoływany scenariusz wyceny wskazuje na wartość godziwą 92,10 USD. Oznacza to dużą lukę wyceny, na którą obecne oczekiwania dotyczące zysków zwracają jeszcze większą uwagę.

Przyspieszenie preferencji konsumentów, by kupować samochody online, oraz większa wygoda przy transakcjach e-commerce o wysokiej wartości, pozycjonują Carvanę tak, by przejmowała większą część rynku sprzedaży używanych pojazdów detalicznie. Ma to wspierać ponadprzeciętny, długoterminowy wzrost liczby sprzedanych aut i przychodów.

Stałe usprawnienia technologii Carvany opartej na danych — w tym integracja rozwiązań wykorzystujących AI (sztuczną inteligencję) dla poprawy efektywności operacyjnej i procesów skierowanych do klientów — umożliwiają ciągłe doskonalenie procesów. W efekcie ma to obniżać koszty na jedną transakcję i napędzać wzrost marży netto.

Efekt: wartość godziwa 92,10 USD (spółka niedoszacowana)

W tym podejściu na wartość 92,10 USD składają się m.in. dynamiczny wzrost przychodów, stopniowo mocniejsze marże oraz przyszły mnożnik zysków zakładający, że Carvana będzie nadal efektywnie skalować działalność.

Ryzyka dla tej wyceny

Z drugiej strony, ambitne cele Carvany dotyczące wzrostu liczby sprzedawanych jednostek oraz trwająca integracja ADESA i wydatki marketingowe mogą wywierać presję na marże i rentowność, jeśli nie uda się utrzymać zakładanej poprawy efektywności operacyjnej oraz konwersji klientów.

Druga perspektywa: Carvana wygląda drogo na mnożnikach zysków

Choć scenariusz niedoszacowania wskazuje na wartość godziwą 92,10 USD, bieżący wskaźnik P/E wynosi 30,1x. Jest on wyraźnie wyższy niż dla amerykańskiego sektora Specialty Retail (20,3x), powyżej średniej dla grona spółek (18,5x) oraz powyżej wskaźnika „fair ratio” (25,7x). Sugeruje to ryzyko korekty wyceny, jeśli oczekiwania zaczną słabnąć.

W kolejnych krokach rynek będzie koncentrował się na tym, czy Carvana potwierdzi prognozy dotyczące wyników i przychodów oraz czy tempo wzrostu i marże będą nadążać za oczekiwaniami.