Carvana pozyskuje nowy kredyt. Czy akcje są niedowartościowane?

Carvana (CVNA) pozyskała nowy zabezpieczony kredyt terminowy typu B o wartości 1,66 mld USD. Spółka zamierza wykorzystać go między innymi do wykupu oprocentowanych na 9,00% uprzywilejowanych zabezpieczonych obligacji z terminem zapadalności w 2030 roku oraz do wydłużenia harmonogramu spłaty zadłużenia.

Transakcja ma obniżyć gotówkowe koszty odsetkowe Carvany o około 45 mln USD rocznie w ciągu najbliższych czterech lat. Oznacza to zmianę struktury finansowania w czasie, gdy spółka poprawia wskaźniki rentowności.

Nowy kredyt został pozyskany po drugim kwartale, w którym zarząd poinformował o wyższych przychodach i zysku netto niż rok wcześniej. Carvana ma również wystąpić podczas konferencji J.P. Morgan Automotive Conference 12 sierpnia 2026 roku.

Notowania spółki pokazują mieszany obraz. W ciągu 30 dni kurs wzrósł o 9,37%, a trzyletnia całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy jest bardzo wysoka. Jednocześnie od początku roku kurs spadł o 10,06%, a w ciągu jednego dnia obniżył się o 2,91%, do 72,00 USD.

Carvana ma teraz po swojej stronie wyższe zyski i tańszą strukturę zadłużenia. Kluczowe pytanie brzmi jednak, czy rynek już uwzględnił tę poprawę, czy też obecna wycena nadal oferuje rozsądny punkt wejścia.

Najpopularniejszy scenariusz: niedowartościowanie o 13,1%

Najczęściej śledzone przez analityków prognozy dla Carvany wskazują na wartość godziwą akcji na poziomie 82,83 USD, czyli powyżej ostatniego kursu zamknięcia wynoszącego 72,00 USD. Ta wycena zakłada już optymistyczne długoterminowe oczekiwania.

Coraz większa popularność kupowania samochodów przez internet oraz rosnąca gotowość klientów do zawierania przez internet transakcji o wysokiej wartości mogą pomóc Carvanie zwiększać udział w rynku detalicznej sprzedaży używanych samochodów. W takim scenariuszu spółka mogłaby osiągać ponadprzeciętny długoterminowy wzrost liczby sprzedawanych pojazdów i przychodów.

Wycena 82,83 USD opiera się na szybkim wzroście przychodów, stabilnych marżach oraz wysokim wskaźniku wyceny zysków w perspektywie kilku lat. Aby ten scenariusz się sprawdził, Carvana musi utrzymać określone tempo wzrostu i poprawy rentowności.

Wynik wyceny wskazuje, że przy kursie 72,00 USD akcje są niedowartościowane. Prognozy nadal wiążą się jednak z konkretnymi ryzykami. Inwestycje logistyczne mogą pozostać niewykorzystane, a wyższe wydatki marketingowe mogą nie przełożyć się na trwały wzrost liczby sprzedawanych pojazdów i zysków.

Wycena na tle innych spółek

Szacowana wartość godziwa sugeruje, że akcje Carvany są niedowartościowane przy kursie 72,00 USD. Jednocześnie aktualny wskaźnik ceny do zysku (P/E), który porównuje cenę akcji z zyskiem przypadającym na jedną akcję, wynosi 33,1.

To więcej niż średnia dla amerykańskich spółek z sektora sprzedaży specjalistycznej, wynosząca 20,2, oraz godziwa wartość wskaźnika na poziomie 27,6. Tak wysoka premia oznacza mniejszy margines błędu, jeśli oczekiwania wobec spółki osłabną. Dane dotyczące wskaźnika P/E dla Carvany i giełdy NYSE pochodzą z sierpnia 2026 roku.