Campbell's: najważniejsze informacje o wynikach za IV kwartał

Campbell's odnotowała w czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 spadek sprzedaży organicznej o 1%. Skorygowany EBIT, czyli zysk operacyjny przed odsetkami i podatkami po wyłączeniu określonych pozycji, zmniejszył się o 25%. Skorygowany zysk na akcję spadł o 37%, do 0,39 USD.

Spółka wyjaśniła, że na porównanie wyników rok do roku wpłynęła także różnica w liczbie dni. W czwartym kwartale poprzedniego roku fiskalnego było o jeden tydzień więcej, a wpływ tego czynnika na tegoroczny spadek wyników oszacowano na poziomie wysokiego jednocyfrowego odsetka.

„Nasze wyniki pozostają nieakceptowalne” — powiedział Mick Beekhuizen, prezes i dyrektor generalny Campbell's. Dodał, że spółka podejmuje działania mające przywrócić wzrost, odbudować marże, czyli udział zysku w przychodach, oraz zmniejszyć zadłużenie w relacji do wyników, zamiast czekać na poprawę warunków zewnętrznych.

Rentowność dywidendy Campbell's wynosiła 7%. Jednocześnie zarząd przedstawił plan na rok fiskalny 2027, obejmujący redukcję kosztów, selektywne działania cenowe, skoncentrowane inwestycje marketingowe i zmniejszenie zadłużenia.

Dania i napoje częściowo zrekompensowały słabość przekąsek

Sprzedaż organiczna w segmencie dań i napojów wzrosła w kwartale o 3%. Pomogły w tym wzrost konsumpcji detalicznej w USA o 0,8% oraz korzyść w wysokości około 30 mln USD wynikająca z przesunięć terminów związanych z wdrożeniem systemu SAP w spółce Sovos w poprzednim roku.

Zysk operacyjny segmentu spadł jednak o 12%, głównie z powodu inflacji. Konsumpcja produktów do gotowania z wykorzystaniem częściowo gotowych składników wzrosła o 5%, głównie dzięki markom Swanson, Pacific i Rao's.

Konsumpcja zup w Stanach Zjednoczonych zwiększyła się o 0,9%, a kategoria bulionów wzrosła o 11,8%. Konsumpcja produktów Swanson zwiększyła się o 7%, a Pacific o 28,4%.

Marki zup premium nadal rosły. Konsumpcja zup Pacific i Rao's wzrosła odpowiednio o 14% i 25,3%. Spadki sprzedaży zup Campbell's Chunky oraz Red and White Condensed były natomiast mniejsze niż wcześniej.

Konsumpcja produktów Rao's zwiększyła się w kwartale o 9,6%, a w całym roku fiskalnym o 11,3%. Konsumpcja sosów Rao's wzrosła w czwartym kwartale o 8,9%. Pomogły w tym szersza dystrybucja, szybsza rotacja produktów, większe wydatki marketingowe oraz nowe kremowe sosy pomidorowe.

Zasięg gospodarstw domowych dla marki Rao's wyniósł 18,9%, co oznacza wzrost o 170 punktów bazowych, czyli 1,7 punktu procentowego, w ujęciu rocznym.

W roku fiskalnym 2027 Campbell's planuje wprowadzić nowe produkty, w tym Pacific Ramen Broth, Campbell's Condensed Sauces oraz linię gotowych do podania zup Campbell's na bazie bulionu z kości. Według zarządu nowa linia zup ma zawierać 20 gramów białka i średnio 8 gramów błonnika.

Segment przekąsek nadal pod presją

Sprzedaż organiczna segmentu przekąsek spadła w czwartym kwartale o 6%, a konsumpcja zmniejszyła się o 5,1%. Zysk operacyjny segmentu spadł o 34% z powodu inflacji i niekorzystnego wpływu niższego wolumenu sprzedaży na rentowność. Campbell's wskazała na niższą konsumpcję w amerykańskim handlu detalicznym oraz spadek sprzedaży realizowanej w ramach umów i przez partnerów.

Konsumpcja krakersów Goldfish spadła o 1,1%. Mick Beekhuizen powiedział jednak, że konsumpcja kluczowych produktów tej marki ponownie zaczęła rosnąć po zmianie strategii, która koncentruje się na przekąskach dla całej rodziny. Wsparciem były także dwucyfrowy wzrost sprzedaży internetowej oraz współpraca z The Pokémon Company.

Campbell's zamierza wesprzeć markę Goldfish kampanią przed rozpoczęciem roku szkolnego, nową kampanią reklamową, odświeżonym opakowaniem oraz nowymi wariantami zawierającymi białko i pełne ziarna, a także wariantami pozbawionymi glutenu. Opakowania mają podkreślać między innymi brak sztucznych barwników i konserwantów, użycie prawdziwego sera oraz fakt, że produkty są pieczone, a nie smażone.

Konsumpcja świeżych wypieków Pepperidge Farm Fresh Bakery spadła o 4,4%, co oznacza poprawę względem trzeciego kwartału. Sprzedaż ciastek Pepperidge Farm zmniejszyła się o 4,7%, przy zróżnicowanych wynikach poszczególnych produktów. Zarząd chce skupić się na lepszej ekspozycji produktów w sklepach, ich dostępności, innowacjach oraz ogólnokrajowej kampanii medialnej dla ciastek Pepperidge Farm.

Sprzedaż detaliczna słonych przekąsek spadła o 7,8%. Sprzedaż precli zmniejszyła się o 5,4%, a chipsów o 9,4%. Marki Cape Cod i Kettle Brand znalazły się wśród produktów odczuwających presję w bardzo konkurencyjnej kategorii chipsów.

Plan naprawczy dla segmentu przekąsek obejmuje koncentrację na podstawowych produktach, poprawę obsługi i dostępności na półkach, ograniczenie liczby wariantów, obniżenie kosztów oraz bardziej zdyscyplinowane kształtowanie cen i wielkości opakowań, a także wydatków handlowych. Beekhuizen ostrzegł, że poprawa wyników zajmie czas i nie będzie przebiegać równomiernie.

Oszczędności, niższa dywidenda i redukcja zadłużenia

Skorygowana marża brutto w czwartym kwartale spadła o 190 punktów bazowych, do 28,6%. Inflacja na poziomie niemal 6% oraz inne koszty łańcucha dostaw częściowo zniwelowały korzyści z poprawy produktywności.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w roku fiskalnym 2026 wyniosły 1 mld USD. Było to o prawie 100 mln USD mniej niż rok wcześniej, głównie z powodu niższego wyniku gotówkowego.

Na koniec roku fiskalnego Campbell's miała około 394 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach oraz około 7,1 mld USD długu. Wskaźnik dźwigni finansowej netto, który pokazuje relację zadłużenia do wyników spółki, wyniósł 4,3 raza.

Campbell's uruchamia ogólnofirmowy program oszczędnościowy. Jego celem jest obniżenie kosztów o 500 mln USD do roku fiskalnego 2030. Program jest niezależny od trwających corocznych działań zwiększających produktywność, których celem jest redukcja kosztów odpowiadająca około 3% kosztu sprzedanych produktów.

Działania już rozpoczęte obejmują planowane zamknięcie zakładów produkujących przekąski w Hyannis i Jeffersonville oraz redukcję zatrudnienia. Todd Cunfer, dyrektor finansowy Campbell's, poinformował, że dzięki dobrowolnym wcześniejszym emeryturom i przymusowym redukcjom zatrudnienia liczba pracowników etatowych zmniejszyła się o około 13%.

Spółka obniżyła także kwartalną dywidendę do 0,25 USD na akcję, czyli 1 USD rocznie. Oznacza to redukcję o 36%. Campbell's oczekuje, że zmniejszy to roczne wypływy gotówki o około 170 mln USD. Zaoszczędzone środki mają zostać przeznaczone na spłatę zadłużenia.

Zarząd chce obniżyć wskaźnik dźwigni finansowej do około trzech razy, jednocześnie utrzymując rating kredytowy na poziomie inwestycyjnym.

Prognozy na rok fiskalny 2027 zakładają dalsze spadki

Campbell's prognozuje, że w roku fiskalnym 2027 sprzedaż netto oraz sprzedaż organiczna netto spadną o 2–4%. Skorygowany EBIT ma zmniejszyć się o 7–12%, a skorygowany zysk na akcję ma wynieść od 1,65 USD do 1,80 USD. Oznaczałoby to spadek o 17–24%.

Prognoza zakłada inflację cen surowców i opakowań na poziomie 5–6%, dwucyfrowy wzrost kosztów logistyki, poprawę produktywności przekraczającą 4% oraz niskie jednocyfrowe korzyści netto z działań cenowych w całym roku. Uwzględnia także ponad 100 mln USD redukcji kosztów z nowego programu.

Zarząd oczekuje, że pierwszy kwartał będzie słabszy, niż wskazuje prognoza całoroczna. Powodem mają być słabość segmentu przekąsek, inwestycje w innowacje w dziale dań i napojów oraz programy świąteczne, a także podwyższona inflacja.

Campbell's prognozuje, że marża skorygowanego EBIT w pierwszym kwartale wyniesie około 10%. W kolejnych kwartałach wyniki rok do roku mają się poprawiać wraz z narastaniem efektów wyższej produktywności, oszczędności i działań cenowych.

Campbell's (NASDAQ: CPB)

Campbell's (NASDAQ: CPB) jest producentem trwałej żywności i napojów, znanym przede wszystkim z zup i bulionów. Siedziba spółki znajduje się w Camden w stanie New Jersey. Firma oferuje szeroką gamę produktów odpowiadających na zapotrzebowanie konsumentów na wygodne i przystępne cenowo dania oraz przekąski.

Od założenia w 1869 roku Campbell's rozwijała się dzięki własnym innowacjom i przejęciom strategicznym, zwiększając obecność w branży spożywczej. W portfolio marek znajdują się Campbell's Condensed Soups, soki V8, sosy do makaronu Prego, buliony i wywary Swanson, salsy i dipy Pace oraz pieczone przekąski Pepperidge Farm.