BYD (1211) może być niedoszacowane nawet o 46,9% mimo silnego popytu na model Great Tang

BYD (SEHK:1211) znów przyciąga uwagę rynku, po tym jak firma zaakcentowała duże zainteresowanie elektrycznym SUV-em Great Tang. Spółka podała, że liczba przedsprzedażowych zamówień przekroczyła 150 000 sztuk, a prace przygotowawcze do europejskiego uruchomienia są w toku.

Mimo ożywienia wokół premiery Great Tang i planów rozszerzenia działalności na rynek europejski, notowania BYD znalazły się pod presją. Kurs akcji w ostatnich 30 dniach spadł o 13,9%, a w ujęciu rocznym łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy obniżyła się o 34,8%. W praktyce oznacza to, że entuzjazm związany z rozwojem jest równoważony przez obawy dotyczące ryzyka realizacji planów oraz ekspansji zagranicznej.

Przy słabszym nastroju inwestorów pojawia się pytanie, czy rynek faktycznie „wycenia” przyszły wzrost, czy raczej zostawia przestrzeń do korekty. W tym kontekście zwraca uwagę wskaźnik wartości: ocena value wynosi 4, a kurs spółki znajduje się poniżej części szacowanych poziomów wartości godziwej oraz celów formułowanych przez analityków.

Najbardziej obserwowany scenariusz wyceny dla BYD wskazuje, że wartość godziwa wynosi 152,38 HKD wobec ostatniego kursu zamknięcia na poziomie 80,85 HKD. Taki układ sugeruje istotną lukę między wyceną rynkową a poziomem wartości godziwej.

W tej narracji o przewadze BYD spółka ma „wygrywać wojnę na wyczerpanie” dzięki podejściu do oferty AI. Firma ma dostarczać rozwiązania wysokiej klasy jako standard, a nie jako produkt sprzedawany wyłącznie w modelu płatnym (poza abonamentem). Do tego dochodzi utrzymywanie szerzej zakreślonej, bardziej odpornej ścieżki rozwoju technologii sprzętowej, co ma pozwalać celować w segment określany jako „middle-class” w globalnej transformacji rynku EV.

Jednocześnie nawet przy takiej wycenie istnieją realne sprawdziany. Rynek zwraca uwagę na możliwe cła na chińskie samochody elektryczne w kluczowych krajach eksportowych oraz na ewentualne opóźnienia regulacyjne związane z zaawansowanymi systemami wspomagania kierowcy.

W rezultacie dyskusja wokół BYD sprowadza się do tego, czy kurs lepiej odzwierciedla bieżące ryzyka i bariery ekspansji, czy też rynek jeszcze nie wbudował oczekiwań dotyczących dalszego wzrostu. W najczęściej cytowanym ujęciu „efekt” ma wynikać z szacowanej wartości godziwej HK$152,38 — co przekłada się na ocenę, że akcje są niedoszacowane względem tego poziomu.