Broadcom pobił prognozy za III kwartał, a przychody wzrosły dzięki popytowi na AI

Broadcom (AVGO) odnotował w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) w wysokości 3,32 USD. Oznacza to wzrost o 96,4% rok do roku oraz wynik o 3,11% wyższy od konsensusu prognoz Zacks.

Przychody wzrosły o 85,5% rok do roku, do 29,59 mld USD, i były o 0,41% wyższe od oczekiwań. Za kwartalne wyniki odpowiadał przede wszystkim silny popyt na niestandardowe akceleratory AI oraz rozwiązania sieciowe. Przychody z półprzewodników dla sztucznej inteligencji zwiększyły się o 221% rok do roku, do 16,7 mld USD.

### Przychody z półprzewodników AI rosną coraz szybciej

Przychody z półprzewodników AI stanowiły 56% całkowitych przychodów Broadcom. Liczba dostarczonych układów XPU, czyli procesorów wyspecjalizowanych w określonych zadaniach obliczeniowych, wzrosła ponad 3,5-krotnie rok do roku. XPU odpowiadały za 73% przychodów z segmentu AI. Przychody z rozwiązań sieciowych dla AI zwiększyły się ponad 2,5-krotnie.

Broadcom dostarczył firmom Anthropic i Google duże ilości układu Ironwood TPU v7. Rozpoczął także produkcyjne dostawy kolejnej generacji układu Google TPU v8i oraz wysłał pierwszy niestandardowy akcelerator Jalapeno firmy OpenAI. Spółka oczekuje, że akcelerator MTIA firmy Meta trafi do produkcji i regularnych dostaw w czwartym kwartale.

Przychody segmentu Semiconductor Solutions wzrosły o 127% rok do roku, do rekordowych 20,84 mld USD. Segment odpowiadał za 70% całkowitych przychodów. Przychody z półprzewodników niezwiązanych z AI wyniosły 4,2 mld USD, co oznacza wzrost o 5% rok do roku i brak zmiany w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Marża operacyjna segmentu wzrosła o 440 punktów bazowych, czyli o 4,4 pkt proc., rok do roku i sięgnęła 61%. Przychody rosły szybciej niż koszty operacyjne. Broadcom nadal inwestuje w badania i rozwój oraz rozbudowuje moce produkcyjne w zakresie podłoży i komponentów optycznych, aby zaspokoić popyt na półprzewodniki.

### Segment oprogramowania utrzymuje wzrost

Przychody z oprogramowania infrastrukturalnego wzrosły o 29% rok do roku, do 8,75 mld USD, i stanowiły 30% całkowitych przychodów. Roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli przychody wynikające z regularnie odnawianych umów, zwiększyły się o 15% rok do roku.

Marża operacyjna segmentu oprogramowania wzrosła o 650 punktów bazowych rok do roku, do około 84%.

Broadcom zaprezentował również VMware Private AI Cloud. Rozwiązanie ma umożliwić przedsiębiorstwom uruchamianie narzędzi AI obok istniejących aplikacji przy jednoczesnym zachowaniu bezpieczeństwa, zgodności z przepisami i kontroli nad danymi.

### Wyższa rentowność działalności

Skorygowany zysk brutto (non-GAAP) wyniósł 22,19 mld USD, co odpowiadało marży brutto na poziomie 75%. Marża spadła o 210 punktów bazowych w porównaniu z poprzednim kwartałem, ponieważ półprzewodniki AI stanowiły większą część sprzedaży.

Skorygowane koszty operacyjne (non-GAAP) wyniosły 2,1 mld USD wobec 2,04 mld USD rok wcześniej.

Skorygowany zysk operacyjny (non-GAAP) wzrósł o 92% rok do roku, do 20,1 mld USD. Marża operacyjna sięgnęła 67,9%, co odzwierciedla korzyści wynikające ze wzrostu skali działalności przy gwałtownie rosnących przychodach.

### Rekordowy przepływ wolnych środków pieniężnych

Broadcom zakończył kwartał z 24 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 14,20 mld USD. Spółka przeznaczyła 532 mln USD na inwestycje kapitałowe. Przepływy wolnych środków pieniężnych osiągnęły rekordowy poziom 13,67 mld USD, co odpowiadało 46% przychodów.

Broadcom wypłacił 3,1 mld USD dywidend i zmniejszył zadłużenie długoterminowe o 5,6 mld USD w trakcie kwartału. Rada dyrektorów zatwierdziła również kwartalną dywidendę w wysokości 0,65 USD na akcję.

### Broadcom prognozuje dalszy wzrost przychodów z AI

W czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 Broadcom oczekuje przychodów na poziomie około 34,8 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o 93% rok do roku.

Przychody z półprzewodników mają wynieść około 26,1 mld USD, w tym 21,7 mld USD z półprzewodników AI. Ta druga kwota oznaczałaby wzrost o 236%.

Przychody z oprogramowania infrastrukturalnego mają sięgnąć około 8,7 mld USD. Broadcom prognozuje skorygowaną marżę operacyjną (non-GAAP) na poziomie około 66% oraz marżę brutto w wysokości około 73%. Spółka oczekuje, że struktura sprzedaży przesunie się jeszcze bardziej w stronę XPU, które zawierają większą ilość pamięci.

Broadcom podniósł prognozę przychodów z półprzewodników AI na cały rok fiskalny 2026 do 58 mld USD. Byłby to wzrost o 186% rok do roku i wynik wyższy od wcześniejszej prognozy wynoszącej 56 mld USD.

Spółka zabezpieczyła dostawy pozwalające obsłużyć około 115 mld USD przychodów z półprzewodników AI w roku fiskalnym 2027. Broadcom przewiduje również, że w roku fiskalnym 2028 przychody z tego segmentu sięgną 230 mld USD.

Broadcom poinformował, że popyt przewyższa obecne prognozy na rok fiskalny 2027. Tempo wdrażania rozwiązań będzie jednak zależeć między innymi od gotowości centrów danych, dostępności najbardziej zaawansowanych układów krzemowych, podłoży oraz pamięci.

### Ocena analityczna i inne spółki z sektora

Broadcom ma obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie #3, czyli „trzymaj”.

Wśród wyżej ocenianych spółek z sektora komputerów i technologii znajdują się Silicon Motion Technology (SIMO), Sandisk (SNDK) i Teradyne (TER). Wszystkie trzy mają obecnie ocenę Zacks Rank #1, czyli „mocne kupuj”.

Długoterminowe prognozowane tempo wzrostu zysków dla Silicon Motion Technology, Sandisk i Teradyne wynosi odpowiednio 53,59%, 48,16% i 54,38%.