BNY oczekuje 10–11% wzrostu przychodów w 2026 i około 400 punktów bazowych pozytywnej dźwigni operacyjnej

W II kwartale Bank of New York Mellon osiągnął rekordowe przychody 5,7 mld USD i zysk na akcję (EPS) 2,45 USD, co oznacza wzrost EPS o 27% rok do roku. Marża przed opodatkowaniem wyniosła 40%, a ROTCE (zwrot na kapitale zwykłym po wyłączeniu aktywów niematerialnych) osiągnął 31%.

Zarząd ocenił, że spółka jest w „Fazie 2” rozwoju i zwiększa nacisk na innowacje, w tym technologie sztucznej inteligencji oraz infrastrukturę aktywów cyfrowych. II kwartał był 14. z rzędu kwartałem ze wzrostem sprzedaży rok do roku. Około 10% zawartych umów pochodziło od klientów całkowicie nowych dla BNY.

W II kwartale firma odnotowała około 600 punktów bazowych pozytywnej dźwigni operacyjnej. W obszarze aktywów cyfrowych BNY rozszerzyło współpracę z Circle, łącząc instytucjonalne przechowywanie aktywów cyfrowych z funkcjami emisji i umarzania (mint i burn) dla USDC w jednym modelu operacyjnym.

Koszty operacyjne wyniosły 3,4 mld USD, co oznacza wzrost o 7% rok do roku. W trakcie kwartału spółka zwróciła akcjonariuszom zwykłym około 1,5 mld USD kapitału. Kwartalna dywidenda została podwyższona o 19% do 0,63 USD za akcję i obowiązuje od tego kwartału.

Zaktualizowane prognozy na 2026 r. (bez pozycji jednorazowych) zakładają wzrost przychodów o 10–11% rok do roku. Spółka oczekuje, że netto odsetkowe przychody (NII) wzrosną o 12–13% rok do roku, a koszty, poza pozycjami jednorazowymi, mają wzrosnąć o 6–7% rok do roku. W efekcie BNY spodziewa się dostarczyć około 400 punktów bazowych pozytywnej dźwigni operacyjnej w 2026 r. Spółka przewiduje także kwartalną stopę podatkową na poziomie około 23% na pozostałe dwa kwartały roku.

Mix przychodów pokazuje, że przychody prowizyjne wzrosły o 11%, a netto przychody odsetkowe zwiększyły się o 20% rok do roku. Odwrócenie rezerw na straty kredytowe przyniosło korzyść w wysokości 8 mln USD. W ekspozycji na komercyjne nieruchomości spółka zgłasza 0 aktywów przeterminowanych.

Skala działalności: aktywa powiernicze i administrowane (AUC/A) wyniosły 62,6 bln USD (wzrost o 12% rok do roku), a aktywa pod zarządzaniem (AUM) osiągnęły 2,2 bln USD (wzrost o 6% rok do roku).

Poziom kapitałowo-płynnościowy na koniec kwartału przedstawiał się następująco: wskaźnik Tier 1 leverage 5,9%, współczynnik CET1 11%, współczynnik płynności (LCR) 111% oraz net stable funding ratio (NSFR) 130%.

W sekcji pytań i odpowiedzi zarząd i analitycy dyskutowali m.in. o sezonowości i porównaniach rok do roku. III kwartał jest zwykle najsłabszy sezonowo, a porównania w zakresie NII i depozytów mogą być trudne. Inne istotne punkty dyskusji obejmowały:

• wzrost segmentu Issuer Services (usługi dla emitentów) wynikający z wieloletnich inwestycji oraz wpływ tzw. Trump Accounts na ten segment;
• parametry beta i wrażliwość na zmiany stóp: beta około 80% dla dolarów i 60–70% dla euro i funta; mieszanka depozytów to około 75% dolarów;
• budżet inżynieryjny wynoszący około 4 mld USD, wydatki na AI stosunkowo niewielkie, a zatrudnienie spadło o 7% w skali roku;
• zarządzanie personelem i platformą w kierunku większej efektywności oraz relatywnie mniejsza presja cenowa niż 2–3 lata temu; odsetek klientów kupujących z 3 lub więcej linii biznesowych wzrósł o ponad 60% w ciągu 3 lat;
• polityka skupu akcji traktowana jako efekt działania, a nie jako parametr wejściowy decyzji;
• oczekiwanie, że przychody z Trump Accounts będą utrzymywać się bocznie, a następnie wygaszać się stopniowo;
• portfel kredytowy skoncentrowany głównie na finansowaniu zabezpieczonym, krótkoterminowym i zabezpieczonym, oceniany jako niskiego ryzyka;
• około 75% przychodów prowizyjnych ma charakter powtarzalny.

Zarząd podkreślił szeroką dynamikę wzrostu w II kwartale i planuje skalować model platformowy, pogłębiać relacje wieloproduktowe z klientami oraz inwestować w AI i infrastrukturę aktywów cyfrowych. Spółka jednocześnie zwraca uwagę na sezonowość III kwartału i przypomina, że prognozy zakładają poziomy rynkowe oraz oczekiwania stóp procentowych zbliżone do tych z 30 czerwca.