BJ’s podnosi prognozę skorygowanego zysku na akcję do 4,60–4,80 USD, cel sprzedaży bez zmian

BJ’s Wholesale Club (BJ) odnotowała w drugim kwartale roku obrotowego 2026 wzrost sprzedaży netto o niemal 16% rok do roku. Sprzedaż porównywalna to sprzedaż w sklepach działających co najmniej rok. W ujęciu towarowym wzrosła ona o 3,1%, a liczba wizyt klientów przyspieszyła w trakcie kwartału.

Był to 18. z rzędu kwartał wzrostu liczby wizyt klientów oraz 15. kolejny kwartał zwiększania udziału spółki w rynku — poinformował Robert Eddy, prezes, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów BJ’s Wholesale Club.

W segmencie produktów szybko psujących się, artykułów spożywczych i pozostałych produktów codziennego użytku sprzedaż porównywalna wzrosła o 2,8%. Najlepsze wyniki w tej części działalności osiągnęły artykuły spożywcze. W segmencie towarów ogólnych i usług wzrost sprzedaży porównywalnej wyniósł 5,3%.

Sprzedaż paliw również wyraźnie się poprawiła. Liczba sprzedanych galonów paliwa w ujęciu porównywalnym wzrosła dwucyfrowo, a tempo wzrostu przyspieszyło względem mocnych wyników z pierwszego kwartału. Zysk ze sprzedaży paliwa był wyższy od planu i istotnie przyczynił się do końcowych wyników spółki.

BJ’s Wholesale Club zakończyła kwartał z 8,5 mln członków. Przychody z opłat członkowskich wzrosły o niemal 10% rok do roku. Porównywalna sprzedaż wspierana cyfrowo zwiększyła się o 30%.

Spółka rozwija także narzędzia oparte na sztucznej inteligencji. Asystent zakupowy Bev działa już i zyskuje popularność. Do tej pory przeprowadził ponad 100 000 rozmów z członkami.

Robert Eddy zwrócił uwagę, że tradycyjne sieci spożywcze podnosiły ceny. Liczba sprzedanych jednostek w BJ’s rosła w kwartale o ponad 300 punktów bazowych szybciej niż na całym rynku. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

W drugim kwartale BJ’s otworzyła trzy nowe kluby w Teksasie. Do końca roku planuje jeszcze siedem otwarć oraz jedną relokację klubu.

Sprzedaż netto w drugim kwartale wyniosła 6,1 mld USD. Przychody z opłat członkowskich wzrosły o 9,9%, do 136 mln USD. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, zwiększyła się o 14,3%, do 347 mln USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,36 USD.

Spółka utrzymała całoroczną prognozę wzrostu sprzedaży porównywalnej w klubach na poziomie 2–3%, z wyłączeniem paliwa. Jednocześnie podniosła przedział prognozowanego skorygowanego zysku na akcję. Obecnie oczekuje wyniku 4,60–4,80 USD w całym roku, odzwierciedlającego mocne rezultaty drugiego kwartału, szczególnie w działalności paliwowej.

W poprzednim kwartale BJ’s prognozowała skorygowany zysk na akcję w przedziale 4,40–4,60 USD. Perspektywa wzrostu sprzedaży porównywalnej pozostała bez zmian i nadal wynosi 2–3%, z wyłączeniem paliwa.

Łączna sprzedaż porównywalna klubów wzrosła o 11,9%. Po wyłączeniu wpływu sprzedaży paliwa sprzedaż towarów porównywalnych zwiększyła się o 3,1%. Wzrost cen odpowiadał za niecały 1 punkt procentowy wyniku w kwartale.

Zysk brutto wzrósł o 10,3%, do 1,11 mld USD. Marża brutto na sprzedaży towarów, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedanych produktów, spadła o około 20 punktów bazowych rok do roku.

Liczba sprzedanych galonów paliwa w ujęciu porównywalnym wzrosła o 10,5%. Dla porównania, dane branżowe wskazywały na około 5-procentowy spadek łącznej sprzedaży paliwa w ujęciu porównywalnym w tym samym okresie.

Skorygowany wolny przepływ pieniężny, czyli środki pozostające spółce po wydatkach inwestycyjnych, wyniósł 266 mln USD. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA wynosił 0,5 raza. BJ’s przeznaczyła 124 mln USD na skup akcji własnych. W ramach obecnego upoważnienia do skupu pozostało około 422 mln USD.

Podczas sesji pytań i odpowiedzi analityk Wells Fargo Edward Kelly zapytał, w jaki sposób spółka reinwestuje zwroty ceł i dobre wyniki działalności paliwowej. Robert Eddy odpowiedział, że zwroty ceł są już niemal w całości rozliczone. Dodał, że inwestycje mają zwiększać długoterminową wartość klienta w całym okresie członkostwa, a nie przynosić zwrot w jednym konkretnym kwartale.

Kelly zapytał także o koszty operacyjne i skalę transakcji sprzedaży nieruchomości z jednoczesnym najmem zwrotnym. Dyrektor finansowa Laura Felice poinformowała, że zysk z tej transakcji wyniósł około 11 mln USD i został ujęty w rachunku zysków i strat.

Peter Benedict z Baird pytał, dlaczego wzrost przychodów z opłat członkowskich utrzymał się w pobliżu 10%, mimo że spółka zaczęła porównywać wyniki z okresem po poprzedniej podwyżce opłat. Robert Eddy wskazał na bardzo wysoki wskaźnik odnowień członkostw. Około 43% członków należy do wyższego poziomu członkostwa. Spółka nadal oczekuje, że wzrost przychodów z opłat członkowskich spowolni do około 6% pod koniec roku.

Katharine McShane z Goldman Sachs zapytała, czy inwestycje w ceny mogą być kontynuowane bez zwrotów ceł. Robert Eddy ocenił, że obawy o gwałtowny spadek marż są nieuzasadnione. Wśród alternatywnych źródeł finansowania wymienił współpracę z dostawcami, media detaliczne oraz działalność paliwową.

Michael Baker z D.A. Davidson poprosił o szczegóły dotyczące rozwoju w Teksasie. William Werner, wiceprezes wykonawczy ds. strategii i rozwoju, powiedział, że spółka notuje w tym stanie wyjątkowo silny wzrost liczby członków i mocne zaangażowanie klientów na wczesnym etapie działalności. Dodał, że BJ’s otworzy klub w Mesquite jeszcze w tym roku, a kolejny klub w Tylerze na początku przyszłego roku.

Charles Grom z Gordon Haskett zapytał o ograniczanie liczby produktów dostępnych w sklepach. Robert Eddy powiedział, że celem jest usunięcie około 20% pozycji asortymentowych w ciągu najbliższych kilku lat. W starszych klubach liczba pozycji ma spaść z około 7 500 do około 6 000–6 500.

Steven Zaccone z Citigroup zapytał, co przesądziło o podwyższeniu prognozy zysku na akcję i czy zmieniły się oczekiwania dotyczące drugiej połowy roku. Laura Felice odpowiedziała, że podwyżka wynika w dużej mierze z działalności paliwowej. Spółka zdecydowała się podnieść prognozę po wypracowaniu wyniku lepszego od oczekiwań.

W centrum pytań analityków znalazła się trwałość inwestycji cenowych, dalszy wzrost przychodów z opłat członkowskich, poziom marż po wygaśnięciu zwrotów ceł oraz przyczyny podwyższenia prognozy zysku na akcję. Zarząd podkreślał, że ma kilka źródeł finansowania inwestycji i koncentruje się na długoterminowej wartości członkostwa.

W porównaniu z pierwszym kwartałem rozmowa przesunęła się z planowania wykorzystania zwrotów ceł i zmienności marż paliwowych na wyjaśnienie podwyżki prognozy zysku na akcję, szczególnie dzięki działalności paliwowej. Spółka przedstawiła także bardziej szczegółowe plany ograniczenia liczby pozycji asortymentowych oraz dane dotyczące wykorzystania asystenta opartego na sztucznej inteligencji.

Zarząd wskazał, że wraz z wygasaniem zwrotów ceł pojawia się ryzyko związane ze zmianą źródeł finansowania inwestycji. Robert Eddy powiedział, że zwroty są już niemal zakończone, ale spółka znalazła inne sposoby pozyskiwania środków.

Laura Felice ostrzegła, że wzrost przychodów z opłat członkowskich będzie się normalizował. Spółka nadal oczekuje jego spowolnienia w ciągu roku, ponieważ wpływ ubiegłorocznej podwyżki opłat będzie stopniowo wygasał.

Sytuacja konsumentów pozostaje nierówna. Robert Eddy powiedział, że utrzymuje się gospodarka o kształcie litery K, w której różne grupy dochodowe rozwijają się w odmienny sposób. Dodał, że zdecydowana większość wzrostu BJ’s nadal pochodzi od członków o wyższych dochodach.

Zarząd przedstawił drugi kwartał jako okres napędzany przyspieszającym ruchem klientów, utrzymującym się wzrostem udziału w rynku i lepszymi od oczekiwań wynikami działalności paliwowej. Reinwestycje w ceny i wartość oferowaną członkom spółka przedstawiła jako strategię długoterminową, finansowaną z kilku źródeł, a nie tylko ze zwrotów ceł. Spółka utrzymała całoroczną prognozę wzrostu sprzedaży porównywalnej z wyłączeniem paliwa, podniosła prognozę całorocznego skorygowanego zysku na akcję dzięki mocnym wynikom działalności paliwowej oraz wskazała na tempo ekspansji, szczególnie w Teksasie. Podkreśliła również wieloletni plan ograniczenia liczby pozycji asortymentowych o około 20% oraz dalszy wzrost sprzedaży wspieranej cyfrowo i wykorzystania narzędzi zwiększających zaangażowanie członków.