Bitcoin rośnie po sygnale Fed. Zlikwidowano krótkie pozycje za 415 mln USD

Rynek kryptowalut, w tym Bitcoin oraz altcoiny takie jak XRP, Ethereum i BNB, wyraźnie zyskuje wraz ze wzrostem amerykańskich akcji. Impulsem są najnowsze komentarze z Rezerwy Federalnej (Fed), które poprawiły nastroje wobec bardziej ryzykownych aktywów.

W czwartek Bitcoin ponownie przekroczył poziom 80 000 USD. Kurs wynosił około 80 270 USD, co oznaczało wzrost o prawie 3% w ciągu 24 godzin. Ethereum zbliżyło się do 2 500 USD i zyskiwało 2,2%, a XRP podrożał w ciągu doby o 6%.

Wzrost kursów doprowadził do likwidacji krótkich pozycji o wartości co najmniej 327 mln USD w ciągu jednej godziny oraz ponad 415 mln USD w ciągu 24 godzin. Krótka pozycja to zakład na spadek ceny aktywa. Jeżeli kurs rośnie zbyt mocno, giełda może automatycznie zamknąć taką pozycję, aby ograniczyć dalsze straty inwestora.

Impulsem dla rynku były komentarze gubernatora Fed Christophera Wallera. W przygotowanych uwagach podczas wywiadu Reuters NEXT Newsmaker powiedział, że byłby „skłonny poprzeć” utrzymanie głównej stopy procentowej Fed na obecnym poziomie, jeśli nadchodzące dane o inflacji nadal będą się poprawiać.

Inwestorzy odebrali te słowa jako sygnał zmniejszający ryzyko podwyżki stóp. Według narzędzia CME FedWatch, które szacuje prawdopodobieństwo decyzji Fed na podstawie cen kontraktów terminowych, prawdopodobieństwo podwyżki stóp podczas posiedzenia zaplanowanego na 15–16 września spadło do 50,4% z 63,2% dzień wcześniej.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA, będąca punktem odniesienia dla kosztów finansowania w całej gospodarce, obniżyła się do około 4,73%. Dzień wcześniej osiągnęła najwyższy poziom od listopada 2023 roku.

To wyraźna zmiana w porównaniu z sytuacją sprzed tygodnia. Jastrzębie wystąpienie przewodniczącego Fed Kevina Warsha podczas konferencji w Jackson Hole zepchnęło wtedy Bitcoina do 76 877 USD, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp zbliżyło się do 56%. Czwartkowe odbicie ponownie doprowadziło kurs do poziomu, który Bitcoin testował już kilka razy w tym roku, ale nie zdołał go utrzymać.

Amerykańskie akcje poruszały się w tym samym kierunku. Dow Jones Industrial Average wzrósł o 453 punkty, czyli 0,9%. S&P 500 i Nasdaq zyskały po blisko 1%.

Nvidia dodatkowo wsparła sektor technologiczny, potwierdzając transakcję o wartości około 13 mld USD dotyczącą zakupu Hugging Face, centrum modeli sztucznej inteligencji. Akcje Snowflake mocno wzrosły po publikacji wyników lepszych od oczekiwań.

Podwyżka stóp procentowych byłaby pierwszą decyzją tego rodzaju od lipca 2023 roku. Wtedy Fed podniósł główną stopę do najwyższego od 22 lat przedziału 5,25–5,50%, aby walczyć z inflacją po pandemii.

Wyższe stopy sprawiają, że gotówka i obligacje oferują większy dochód. W efekcie część kapitału odpływa z bardziej ryzykownych aktywów, takich jak akcje i kryptowaluty. Wyższe stopy zwykle wzmacniają też dolara, co wywiera presję na aktywa wyceniane w USD, w tym Bitcoina. Utrzymanie stóp bez zmian ogranicza tę presję, dlatego inwestorzy odebrali wypowiedź Wallera jako korzystną dla ryzykownych aktywów.

### Krótkie pozycje pod presją

Obecne wzrosty na rynku kryptowalut wynikają w dużej mierze z przymusowego zamykania krótkich pozycji, a nie tylko z nowych zakupów. Dane CoinGlass pokazują, że w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje na rynku kryptowalut o wartości ponad 500 mln USD. Z tej kwoty 416 mln USD przypadało na krótkie pozycje zakładające spadek cen, a 92 mln USD na pozycje długie, które zakładały wzrosty. W ciągu doby zlikwidowano pozycje ponad 119 000 inwestorów.

Największa fala likwidacji nastąpiła w ostatniej godzinie. Łącznie zamknięto wtedy krótkie pozycje o wartości ponad 329 mln USD, z czego 86 mln USD dotyczyło zakładów na spadek Bitcoina.

Takie zjawisko określa się jako „short squeeze”, czyli gwałtowne zamykanie pozycji na spadki. Rosnące ceny zmuszają inwestorów grających na zniżkę do odkupienia aktywów, aby ograniczyć straty. Dodatkowy popyt powoduje dalszy wzrost cen. Ten sam mechanizm doprowadził w ubiegłym miesiącu do fali likwidacji o wartości 570 mln USD, gdy Bitcoin odbił z okolic 57 000 USD.

### Kolejny test dla rynku

Kolejnym ważnym wydarzeniem będzie piątkowa publikacja sierpniowego raportu o zatrudnieniu przez Bureau of Labor Statistics. Będzie to ostatni istotny raport gospodarczy przed posiedzeniem Fed zaplanowanym na 15–16 września.

Christopher Waller spodziewa się niewielkich zmian. Do lipca średnio powstawało 60 000 nowych miejsc pracy miesięcznie, a stopa bezrobocia utrzymywała się na poziomie 4,1%.

Słabszy odczyt nie byłby bezprecedensowy. Rozczarowujące dane o zatrudnieniu za lipiec same obniżyły w poprzednim miesiącu oczekiwania dotyczące podwyżki stóp. Pokazuje to, że pojedynczy raport może wpłynąć na rynkowe prawdopodobieństwo decyzji Fed w podobnym stopniu jak publiczne wystąpienie przedstawiciela banku centralnego.