Barrick zwiększyła produkcję złota o 11% w II kwartale 2026 roku

Barrick (B) zawarła z Newmont porozumienie o łącznej wartości około 4 mld USD. Kwota obejmuje udział w projekcie Fourmile, a także aktywa Newmont — Mike i Fiberline — zawierające łącznie około 6,4 mln uncji złota. Obejmuje również koszty rozwiązania historycznych sporów i postępowań sądowych między partnerami wspólnego przedsięwzięcia.

Umowa ma także ograniczyć koszty i komplikacje związane z planowanym pierwszym publicznym oferowaniem akcji (IPO) nowej spółki. Dzięki temu transakcja może odblokować dla akcjonariuszy dodatkową wartość, wykraczającą poza wpływy pieniężne z umowy. Barrick oczekuje, że środki te zostaną w dużej części zwrócone akcjonariuszom. Porozumienie osiągnięto po czterech miesiącach negocjacji. Dzięki niemu Barrick i Newmont mogą skupić się na bezpiecznej i stabilnej produkcji złota, a ich interesy jako partnerów wspólnego przedsięwzięcia są obecnie w pełni zgodne.

W ciągu ostatnich 10 miesięcy Barrick poprawiła wyniki operacyjne w całej grupie. Spółka wzmocniła także relacje z Newmont, co ma ułatwić dalszy rozwój NGM. Po przeprowadzeniu IPO Barrick buduje jedyną dużą amerykańską spółkę skoncentrowaną wyłącznie na wydobyciu złota, posiadającą wysokiej jakości aktywa o długim okresie eksploatacji.

Barrick wskazuje również na potencjał wzrostu aktywów poza Ameryką Północną. Współpraca z chińskimi partnerami przy wspólnej własności kopalń i inwestycjach ma zwiększać efektywność, wzmacniać łańcuch dostaw, pomagać w kontroli kosztów oraz ograniczać ryzyko.

W drugim kwartale spółka zrealizowała wszystkie cztery priorytety wyznaczone na ten rok. Poprawiła bezpieczeństwo pracy, przekroczyła prognozy produkcji złota i osiągnęła zakładane koszty. Barrick rozwijała również projekty Fourmile, Lumwana i rozbudowę Pueblo Viejo. Wszystkie pozostają zgodne z harmonogramem i budżetem. Spółka kontynuowała przegląd zadłużenia oraz rozpoczęła rozwój projektu określonego w prezentacji jako „July”. Realizacja planów produkcyjnych i utrzymanie kosztów w zakładanych przedziałach pozwoliły również osiągnąć dobre wyniki finansowe.

Bezpieczeństwo pozostało najważniejszym priorytetem Barrick. Celem spółki jest to, aby każdego dnia wszyscy pracownicy wracali do domu bezpieczni i zdrowi. Wskaźnik częstotliwości wypadków spadł w ujęciu kwartalnym z 0,92 do 0,7. Jednocześnie w kwartale odnotowano sześć wypadków skutkujących utratą czasu pracy (LTR). Zarząd uznał ten wynik za nieakceptowalny i podkreślił, że celem pozostaje całkowite wyeliminowanie szkód.

Członkowie kierownictwa, aż po komitet wykonawczy, w tym Mark F. Hill, prezes i dyrektor generalny Barrick, spędzają więcej czasu w terenie i w kopalniach. Spółka zwiększyła liczbę kontroli kluczowych zabezpieczeń oraz usuwa wykryte zagrożenia na miejscu. W tym roku przeznaczyła ponad 90 mln USD na technologie poprawiające bezpieczeństwo. Inwestycje obejmują automatyzację sprzętu górniczego OptiR, kamery samochodowe, oprogramowanie do raportowania kwestii bezpieczeństwa oraz analitykę wykorzystującą sztuczną inteligencję.

Barrick wyprodukowała w drugim kwartale 976 tys. uncji złota, o 3% więcej od prognoz i o 11% więcej niż w pierwszym kwartale. Na wynik wpłynęły przede wszystkim:

• szybszy od planu wzrost produkcji w Loulo-Gounkoto,
• szybsze od oczekiwań zwiększanie wydobycia w Pueblo Viejo po przestoju remontowym w pierwszym kwartale,
• rekordowa ilość ton wydobytych pod ziemią w Cortez,
• dalszy wzrost produkcji w Goldrush.

Produkcja miedzi wyniosła 56 tys. ton. Koszty produkcji złota mieściły się w zakładanym przedziale. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,82 USD i był zgodny z konsensusem Bloomberga. Barrick podkreśliła, że mimo pojawiających się informacji o nieosiągnięciu prognoz nie ma pewności, z jakiego źródła wynikały te rozbieżności.

Zysk spółki niemal podwoił się rok do roku. Kwartowy zwrot dla akcjonariuszy wzrósł ponad dwukrotnie, do 1,5 mld USD. Poprawa wyników objęła wszystkie regiony działalności. Ameryka Północna nadal była głównym filarem portfela Barrick. NGM i Pueblo Viejo zwiększyły przychody rok do roku i odpowiadały łącznie za 53% skorygowanego EBITDA przypisanego akcjonariuszom. EBITDA to zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją. Marża tych aktywów wyniosła 61%.

Pozostałe regiony również zapewniły wysoką produkcję złota i istotny skorygowany EBITDA przypisany akcjonariuszom, przy marży na poziomie 59%. Segment miedzi nadal osiągał dobre wyniki, a jego marże były porównywalne z marżami działalności złotowej.

W projekcie Fourmile Barrick zwiększyła liczbę aktywnych wiertnic do 20. Wstępne studium wykonalności (PFS), czyli szczegółowa analiza opłacalności i parametrów projektu, ma zostać ukończone do końca 2028 roku.

W Lumwanie spółka poczyniła postępy przy rozbudowie zakładu przeróbczego. Inwestycja ma podwoić produkcję miedzi. Nakłady inwestycyjne na projekt w 2026 roku powinny znaleźć się w dolnej części zakładanego przedziału, a projekt pozostaje zgodny z budżetem. Barrick planuje rozpocząć produkcję miedzi z rozbudowanej części zakładu do końca pierwszego kwartału 2028 roku.

Rozbudowa Pueblo Viejo również przebiega zgodnie z harmonogramem. Postępy obejmują uzyskiwanie pozwoleń i budowę obiektu do składowania odpadów poflotacyjnych, dróg transportowych oraz zakładu uzdatniania wody. Barrick poinformowała, że zaakceptowano już 90% pakietów przesiedleńczych.

Spółka kontynuuje przegląd projektu Reko Diq. Nie rozpocznie w tym roku budowy zakładu. W związku z tym obniżyła oczekiwane przypisane jej nakłady inwestycyjne na Reko Diq w 2026 roku z 600–700 mln USD do 450–500 mln USD. Niższe wydatki na kopalnię i projekt Reko Diq zmniejszyły prognozę całkowitych przypisanych Barrick nakładów inwestycyjnych w 2026 roku do 3,8–4,2 mld USD.

Planowana spółka obejmująca północnoamerykańskie aktywa Barrick ma koncentrować się wyłącznie na wydobyciu złota. Jej aktywa mają znajdować się wyłącznie w jurysdykcjach uznawanych za obarczone niskim ryzykiem. Mark F. Hill został wybrany na prezesa i dyrektora generalnego nowej spółki po jej uruchomieniu.

Barrick zakończyła przygotowanie wszystkich umów operacyjnych i umów dotyczących rozdzielenia działalności między obecną grupą a nową spółką. IPO pozostaje na ścieżce do finalizacji do końca 2026 roku. Spółka oczekuje, że zdecydowana większość środków netto pozyskanych w ramach oferty zostanie zwrócona akcjonariuszom.

W drugim kwartale Barrick wypracowała 1,2 mld USD zysku netto, o 50% więcej niż rok wcześniej. Skorygowany zysk netto wyniósł 1,36 mld USD, co przełożyło się na skorygowany zysk na akcję w wysokości 0,82 USD. Skorygowany EBITDA przypisany akcjonariuszom sięgnął 2,425 mld USD, rosnąc o 51% rok do roku. Marża wyniosła 59%.

Drugi kwartał jest zazwyczaj najsłabszym okresem roku pod względem wolnych przepływów pieniężnych. Wynika to z terminów płatności rocznych podatków i odsetek. W tym kwartale Barrick poniosła również jednorazowy wydatek w wysokości 400 mln USD związany z Loulo-Gounkoto. Łącznie czynniki te doprowadziły do spadku przypisanych akcjonariuszom wolnych przepływów pieniężnych o 33% rok do roku. Po wyłączeniu jednorazowej płatności przepływy byłyby o ponad 60% wyższe niż rok wcześniej.

Od początku roku przypisane akcjonariuszom wolne przepływy pieniężne wyniosły 1,4 mld USD, czyli ponad dwukrotnie więcej niż w tym samym okresie poprzedniego roku. Produkcja złota wzrosła o 11% względem pierwszego kwartału i przekroczyła prognozy. Barrick utrzymała koszty w zakładanym przedziale, koncentrując się na efektywności operacyjnej, aby zrekompensować presję ze strony cen paliw.

Na koniec drugiego kwartału spółka miała 1,2 mld USD gotówki netto. Dawało jej to możliwość dalszego inwestowania w projekty o najwyższej oczekiwanej stopie zwrotu oraz zwracania kapitału akcjonariuszom.

Polityka alokacji kapitału Barrick opiera się na trzech priorytetach: utrzymywaniu dyscypliny w zarządzaniu bilansem, inwestowaniu w aktywa w celu zwiększania zysków oraz zwracaniu kapitału akcjonariuszom. Model ma być możliwy do utrzymania w całym cyklu koniunkturalnym.

Na koniec kwartału Barrick miała dostęp do znacznej płynności, w tym niewykorzystaną odnawialną linię kredytową o wartości 3 mld USD. Spółka nie ma istotnego zadłużenia wymagalnego przed 2033 rokiem.

Lumwana i Fourmile są przykładami projektów, w które Barrick kieruje kapitał w celu uzyskania wzrostu dzięki własnym aktywom. Spółka zamierza wyszukiwać podobne możliwości zwiększające zyski, zachowując dyscyplinę w zakresie sposobu i momentu inwestowania kapitału.