Barclays podnosi cel dla S&P 500 na 2026 rok

Barclays podniósł docelowy poziom indeksu S&P 500 na koniec 2026 roku z 7 800 do 7 950 punktów. Decyzję uzasadnił bardzo dobrym sezonem wyników spółek technologicznych, który zwiększył zaufanie do wzrostu zysków napędzanego przez sztuczną inteligencję.

Nowy cel jest o około 3,6% wyższy od wtorkowego zamknięcia indeksu na poziomie 7 673,52 punktu. Oznacza to przestrzeń do dalszych wzrostów, ale nie jest sygnałem bezwarunkowo optymistycznego podejścia. Barclays znacznie mocniej podniósł prognozy zysków niż sam cel dla indeksu, ponieważ wyższe stopy procentowe ograniczają możliwość dalszego wzrostu wskaźników wyceny.

Venu Krishna, szef strategii rynku akcji w USA w Barclays, wskazał na sprawną realizację planów przez spółki technologiczne oraz lepszą widoczność przyszłych zysków dzięki inwestycjom w sztuczną inteligencję. Bank zwiększył prognozę zysku na akcję spółek z indeksu S&P 500 na 2026 rok z 337 USD do 365 USD, czyli o 8,3%.

### Zyski, a nie wyceny, podstawą prognozy Barclays

Ta różnica ma znaczenie dla inwestorów. Jeśli S&P 500 osiągnie 7 950 punktów przy zysku na akcję wynoszącym 365 USD, indeks będzie wyceniany na około 21,8-krotność prognozowanych zysków. Barclays zakłada więc możliwość wzrostu zysków przedsiębiorstw, ale nie oczekuje, że inwestorzy będą skłonni płacić za nie znacznie wyższe ceny.

Perspektywę dla rynku wspierają dalsze inwestycje w sztuczną inteligencję oraz odporność gospodarki. Spółki technologiczne przekładają duże nakłady na infrastrukturę na większą przewidywalność przychodów i zysków. Wzmacnia to przekonanie, że sztuczna inteligencja pozostaje katalizatorem zysków, a nie tylko uzasadnieniem wyższych wycen.

Ryzyka nadal są znaczące. Barclays wskazał na niepewność dotyczącą trwałości wydatków na sztuczną inteligencję, uporczywą inflację, napięcia geopolityczne oraz ograniczoną przestrzeń do dalszego wzrostu wskaźników wyceny. Bardziej restrykcyjne podejście do stóp procentowych mogłoby obniżyć wyceny akcji, nawet gdyby prognozy zysków nadal rosły.

S&P 500 zyskał już w 2026 roku prawie 12%. Dlatego dalsze wzrosty będą w coraz większym stopniu zależeć od realizacji wyników przez spółki, a nie od samego wzrostu optymizmu inwestorów.

Barclays pozostawił bez zmian cel dla S&P 500 na koniec 2027 roku — 8 800 punktów. Jego decyzja nastąpiła po podniesieniu przez HSBC celu na 2026 rok z 7 650 do 8 100 punktów. Obie prognozy wskazują, że analitycy oczekują dalszych wzrostów napędzanych przez zyski, ale z mniejszą wiarą w szeroki wzrost wycen. W najbliższym czasie kluczowe będą wyniki spółek technologicznych, efekty inwestycji w sztuczną inteligencję oraz zmiany prognoz zysków.