Bank of America wybiera Datadog przed publikacją wyników

Bank of America wskazał Datadog (DDOG) jako najlepszy wybór wśród spółek programistycznych przed sezonem wyników. Firma zajmująca się monitorowaniem chmury opublikuje rezultaty za drugi kwartał 6 sierpnia. Bank utrzymał dla jej akcji rekomendację „kupuj”.

Datadog nie jest jednak tanią spółką. Inwestorzy kupujący jej akcje przed publikacją wyników muszą liczyć się z tym, że nawet dobre rezultaty mogą nie wystarczyć, jeśli nie przewyższą bardzo wysokich oczekiwań rynku.

### Dlaczego Bank of America wybrał Datadog?

Datadog sprzedaje oprogramowanie do obserwowalności. Są to narzędzia, które pozwalają firmom sprawdzać, czy ich aplikacje i systemy chmurowe działają prawidłowo. Gdy strona internetowa zwalnia albo aplikacja przestaje działać, inżynierowie korzystają z takich narzędzi, aby znaleźć przyczynę problemu.

Bank of America przeanalizował, jak wzrost przychodów Datadog zmieniał się w przeszłości na tle wyników Amazon Web Services. Na tej podstawie uznał, że obecna prognoza przychodów spółki za drugi kwartał może być zbyt niska. Innymi słowy, średnia prognoza analityków może być zbyt ostrożna.

Bank wskazał trzy czynniki wspierające jego ocenę:

• utrzymujący się zdrowy popyt,
• stabilniejsze tendencje dotyczące odnowień umów z dużymi klientami,
• coraz silniejszą pozycję Datadog w monitorowaniu systemów wykorzystujących sztuczną inteligencję.

Wątek sztucznej inteligencji jest najnowszym elementem tej oceny. Firmy przekazują coraz więcej zadań autonomicznym agentom AI, dlatego potrzebują narzędzi pozwalających obserwować ich działanie i szybko wykrywać błędy. Bank of America uważa, że Datadog jest dobrze przygotowany do sprzedaży właśnie takich rozwiązań.

### Jakich wyników potrzebuje Datadog?

Analitycy oczekują zysku w wysokości około 0,58 USD na akcję oraz przychodów na poziomie około 1,08 mld USD, zgodnie z danymi Ticker Report. Własne prognozy zarządu Datadog zakładają przychody od 1,07 mld USD do 1,08 mld USD.

Dla porównania, w pierwszym kwartale przychody wzrosły o 32% rok do roku. Po publikacji tych wyników zarząd podniósł całoroczne prognozy.

Rynek uwzględnił już wiele pozytywnych informacji w cenie akcji. Walory Datadog zamknęły sesję 31 lipca na poziomie 267,97 USD, czyli około 108% wyżej niż sześć miesięcy wcześniej. Kurs znajduje się blisko 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 278,76 USD. Dla porównania, minimum z tego okresu to 98,01 USD.

Tak silny wzrost kursu zwiększa ryzyko. Akcje wycenione z myślą o bardzo dobrych wynikach mają mniejszą zdolność do absorbowania słabszego raportu, więc w razie rozczarowania kurs może mocno spaść. Datadog przez ostatnie cztery kwartały za każdym razem przekraczał oczekiwania dotyczące zysku, co dodatkowo podnosi poprzeczkę przed kolejną publikacją.

### Klienci AI mogą pomóc, ale także zwiększają ryzyko

Rozwój sztucznej inteligencji wzmacnia argumenty przemawiające za Datadog, ale jednocześnie tworzy najważniejsze ryzyko dla spółki.

Datadog ma pięciu klientów, którzy wydają na usługi związane z AI ponad 10 mln USD. Firma zawarła także niedawno dwie umowy dotyczące badań nad AI z dużymi dostawcami chmury.

Takie kontrakty zapewniają wysokie przychody, ale oznaczają też większą koncentrację sprzedaży w niewielkiej grupie wymagających klientów. Bank of America uznał te obawy za przesadzone. Przyznał, że laboratoria zajmujące się AI mogą podczas odnawiania umów negocjować niższe ceny albo ograniczać wydatki. Mimo to bank nadal ocenia ogólny kierunek zmian jako pozytywny.

Jednym z powodów jest dywersyfikacja. Pozyskiwanie kolejnych klientów prowadzących badania nad AI pozwala rozłożyć zależność Datadog na większą liczbę dużych kontrahentów, zamiast opierać ją na jednej firmie. Inwestorzy będą chcieli sprawdzić, czy najwięksi klienci utrzymali wydatki przy odnawianiu umów.

### Jak Datadog oceniają inni analitycy?

Bank of America nie jest jedyną instytucją, która stała się bardziej optymistyczna przed publikacją wyników. Morgan Stanley i Citi podniosły ceny docelowe dla Datadog do 300 USD. Benchmark utrzymał rekomendację „kupuj” i cenę docelową na poziomie 330 USD. Analitycy Benchmark oczekują, że Datadog przekroczy średnią prognoz rynkowych.

Optymistyczna ocena opiera się na założeniu, że rozwój AI zwiększa popyt na narzędzia do monitorowania systemów. Podobne podejście widać także w przypadku innych spółek programistycznych. Wells Fargo podniosło cenę docelową Snowflake (SNOW) do najwyższego poziomu wśród prognoz na Wall Street, czyli 500 USD, zakładając, że agenci AI skłonią klientów do zwiększenia wydatków.

Datadog wpisuje się w ten trend. Im więcej systemów AI działa w środowisku produkcyjnym, tym więcej elementów trzeba monitorować.

### Na co zwrócić uwagę 6 sierpnia?

Dla inwestorów obserwujących Datadog kluczowe będzie porównanie wyceny spółki z tym, jak wysoko ustawione są oczekiwania wobec jej wyników. Wskaźnik ceny do zysku przekracza 650. Oznacza to, że rynek już dziś wycenia wiele lat bardzo silnego wzrostu.

Najważniejsze kwestie podczas publikacji raportu za drugi kwartał to:

• Tempo wzrostu przychodów. Bank of America chce zobaczyć utrzymanie wzrostu w pobliżu 32% z pierwszego kwartału albo powyżej tego poziomu.
• Wydatki klientów związanych z AI. Istotne będzie to, czy najwięksi klienci z tego segmentu nadal wydawali pieniądze przy odnawianiu umów.
• Prognozy na cały rok. Zarząd przewiduje całoroczne przychody od 4,30 mld USD do 4,34 mld USD. Każda zmiana tego przedziału będzie sygnałem dotyczącym oceny perspektyw przez kierownictwo.

Kupowanie akcji o bardzo wysokim wskaźniku ceny do zysku tuż przed publikacją wyników wiąże się z istotnym ryzykiem. Jeśli Datadog jedynie spełni oczekiwania, ale wyraźnie ich nie przekroczy, kurs może spaść, ponieważ rynek już uwzględnił w wycenie bardzo dobry kwartał.

Dla części inwestorów bezpieczniejszym podejściem może być zaczekanie na raport, a następnie ocena, czy tempo wzrostu i wydatki klientów związanych z AI potwierdzają prognozy banku.

Bank of America przedstawił mocne argumenty przemawiające za Datadog przed 6 sierpnia. Spółka musi jednak opublikować wyniki, które uzasadnią obecną cenę jej akcji.