Astera Labs (ALAB): czy kupić, sprzedać czy trzymać przy wycenie 40,16x przychodów?

Astera Labs (ALAB) jest wyceniane wysoko w relacji do sprzedaży. Na bazie forward 12-miesięcy Price/Sales spółka handluje na poziomie 40,16x, czyli wyraźnie powyżej 6,62x dla sektora Computer & Technology.

Notowania ALAB wyraźnie odbiły od początku roku. Kurs spółki wzrósł o 158,4% (year-to-date), podczas gdy cały sektor Zacks Computer & Technology zyskał 18,2%. W tym samym okresie branża Zacks Internet - Software spadła o 12,8%.

Spółka radzi sobie również lepiej niż część konkurentów i rówieśników. Na przykład Credo Technology (CRDO) w tym samym okresie wzrosła o 80,1%.

Za silne wyniki odpowiada rosnący portfel produktów nastawiony na potrzeby infrastruktury AI oraz rozwiązań do łączności. Wśród jego elementów spółka wskazuje m.in. platformy Scorpio, Aries i Taurus.

Aries i Taurus napędzają popyt w obszarze infrastruktury AI

Astera Labs korzysta z mocnego zainteresowania liniami Aries i Taurus, które stanowią istotną część jej obecnej dynamiki w rynku infrastruktury AI.

Aries koncentruje się na kondycjonowaniu sygnałów PCIe 6. Spółka podkreśla, że wczesne wdrożenia są szczególnie istotne w momencie przyspieszenia wydatków na infrastrukturę AI. Aries ma dziś być elementem zarówno „AI fabric” (warstwy łączności w ramach systemów AI), jak i kondycjonowania sygnałów.

Spółka raportuje, że przychody z PCIe Gen 6 stanowią ponad jedną trzecią całkowitych przychodów w I kwartale 2026. Dodatkowo Astera Labs dostarczyła już „miliony” portów PCIe Gen 6, co ma świadczyć o dojrzałości i stabilności oferty. Aries ma się też rozwijać w kierunku PCIe 7, co ma utrwalać pozycję spółki w obszarze inteligentnej łączności dla infrastruktury AI.

Taurus dostarcza wyniki dzięki szerszemu wdrażaniu technologii Active Electrical Cable, która zwiększa zasięg połączeń zarówno w środowiskach AI, jak i w ogólnych zastosowaniach obliczeniowych. Portfel Taurus ma być przygotowany do dalszej ekspansji w stronę 1,6T Ethernet, co ma odpowiadać kierunkowi rozwoju w stronę sieci o wyższej prędkości.

Scorpio rośnie wraz z rozbudową infrastruktury

Kolejnym motorem wzrostu jest portfel Scorpio, który staje się kluczowym filarem strategii Astera Labs.

W obszarze przełączników Scorpio X-Series i P-Series spółka celuje w rozwiązania obsługujące do 320 lane. W I kwartale 2026 ALAB rozszerzyła rodzinę Scorpio P-Series PCIe-6 Fabric Switch na konfiguracje od 32 do 320 lane. Ma to ułatwiać elastyczne wdrożenia w środowiskach hyperscale i infrastruktury AI.

Spółka ulepszyła też zarządzanie flotą infrastruktury dzięki firmware dopasowanemu do klientów oraz oprogramowaniu COSMOS wbudowanemu w rozwiązania. Astera Labs zakłada, że w II połowie 2026 pojawią się dostawy wieloklienckowe, a w 2027 nastąpi szerszy wzrost wolumenów. Dodatkowo spółka wskazuje nowe zamówienia na rozwiązania niestandardowe i optyczne. W takim scenariuszu ma to podnosić „dollar content”, czyli wartość w przeliczeniu na zamówienia generowaną przez Astera Labs, gdy klienci standaryzują zatwierdzone rozwiązania fabric i przełączania.

Prognozy na II kwartał 2026: przychody 355–365 mln USD

Astera Labs korzysta z mocnego popytu na rodziny produktów Aries, Taurus i Scorpio. Spółka oczekuje wzrostu w II kwartale 2026.

Dla II kwartału 2026 spółka prognozuje przychody w przedziale 355–365 mln USD, co oznacza 15% do 18% wzrostu sekwencyjnego (kwartał do kwartału). Zgodny konsensus rynkowy (Zacks Consensus Estimate) dla przychodów w II kwartale wynosi 360,21 mln USD, co ma oznaczać wzrost rok do roku o 87,68%.

Spółka oczekuje też zysku na akcję w przedziale 0,68–0,70 USD. Konsensus dla zysku na akcję w II kwartale 2026 to 0,69 USD i pozostaje bez zmian od 30 dni. W ujęciu rok do roku daje to wzrost o 56,82%.

Rywalizacja na rynku nie słabnie

Mimo rosnącego portfela i bazy partnerów Astera Labs mierzy się z silną konkurencją. Wśród rywali wskazywane są m.in. Marvell Technology (MRVL), Credo Technology (CRDO) oraz Cisco Systems (CSCO), które również rozbudowują obecność w obszarze infrastruktury AI.

Marvell Technology w czerwcu 2026 roku wprowadził Teralynx T100, określany jako pierwszy switch z krzemem zoptymalizowanym pod AI o przepustowości 102,4 Tbps. Producent wskazuje, że ma to zapewniać do 25% niższego zużycia energii oraz bardzo niskie opóźnienia, aby poprawiać wydajność i skalowalność dużych sieci w centrach danych.

Cisco Systems dokłada elementy AI do portfeli produktowych w obszarze sieci, bezpieczeństwa, współpracy i obserwowalności. Spółka podkreśla, że zapotrzebowanie na rozwiązania Cisco w rozwijaniu infrastruktury AI ma istotny wpływ na wyniki.

W III kwartale fiskalnym 2026 zamówienia na infrastrukturę AI pozyskane od hyperscalerów wyniosły 1,9 mld USD w kwartale raportowanym, wobec 600 mln USD rok wcześniej. Cisco podniosło prognozę zamówień dla hyperscalerów na infrastrukturę AI w roku fiskalnym 2026 z 5 mld USD do 9 mld USD. Firma zwiększyła też oczekiwane przychody z infrastruktury AI z 3 mld USD do 4 mld USD.

Credo Technology rozwija swój portfel także przez przejęcia. W maju 2026 roku Credo zakończyło przejęcie DustPhotonics, dołączając technologię krzemowej fotoniki istotną dla optycznych połączeń w rozwiązaniach obsługujących 800G, 1,6T oraz 3,2T. Przejęcie ma wzmocnić pionowo zintegrowowany „stos” rozwiązań łączności w AI i ma być znaczącym czynnikiem wzrostu w fiskalnym 2027, wspieranym przez rosnące wdrożenia AI na poziomie hyperscale.

Astera Labs ma mocne argumenty, ale ryzyka pozostają

Spółka opiera się na silnym popycie na swoje produkty, rosnącej liczbie partnerstw i rosnącym zapotrzebowaniu na infrastrukturę AI. Jednocześnie zwraca się uwagę, że wysokie wydatki na badania i rozwój, inwestycje związane z przejęciami oraz agresywne działania rozwojowe mogą w najbliższym czasie ciążyć rentowności.

Dodatkowo utrzymuje się ryzyko związane z trudną konkurencją oraz „rozciągniętą” wyceną w porównaniu do sprzedaży. Obecnie ALAB ma Zacks Rank #3, czyli Hold (trzymaj), co sugeruje, że część inwestorów może poczekać na korzystniejsze wejście w akcje.