Applied Materials (AMAT): sprzedaż w II kwartale przebiła prognozy, ale akcje spadły

Producent maszyn dla przemysłu półprzewodników Applied Materials (NASDAQ:AMAT) odnotował w II kwartale roku kalendarzowego 2026 przychody wyższe od oczekiwań. Sprzedaż wzrosła o 24,8% rok do roku, do 9,12 mld USD. Prognoza przychodów na kolejny kwartał, wynosząca w środkowym punkcie 10,25 mld USD, była o 6,1% wyższa od oczekiwań analityków. Skorygowany zysk według zasad non-GAAP wyniósł 3,50 USD na akcję i był o 3,1% wyższy od konsensusu analityków.

Najważniejsze dane za II kwartał roku kalendarzowego 2026:

• Przychody: 9,12 mld USD wobec prognoz na poziomie 9,04 mld USD. Oznacza to wzrost o 24,8% rok do roku i wynik o 0,9% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję: 3,50 USD wobec prognoz na poziomie 3,39 USD. Wynik był o 3,1% lepszy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk operacyjny: 3,1 mld USD wobec prognoz na poziomie 3,03 mld USD. Marża operacyjna wyniosła 34%, a wynik był o 2,3% wyższy od oczekiwań.
• Prognoza przychodów na III kwartał roku kalendarzowego 2026: 10,25 mld USD w środkowym punkcie prognozy, wobec oczekiwań analityków na poziomie 9,66 mld USD.
• Prognoza skorygowanego zysku na akcję na III kwartał roku kalendarzowego 2026: 4,02 USD w środkowym punkcie prognozy, wobec oczekiwań na poziomie 3,69 USD.
• Marża operacyjna: 33,7% wobec 30,6% w tym samym kwartale poprzedniego roku.
• Marża wolnych przepływów pieniężnych: 25,6% wobec 28,1% rok wcześniej.
• Liczba dni zapasów: 132 wobec 146 w poprzednim kwartale.
• Kapitalizacja rynkowa: 435,2 mld USD.

„Applied Materials odnotowała kolejny rekordowy kwartał, w tym najwyższy w historii spółki wzrost przychodów w ujęciu kwartalnym” — powiedział Gary Dickerson, prezes i dyrektor generalny Applied Materials.

### Profil spółki

Applied Materials powstała w 1967 roku jako pierwsza firma opracowująca urządzenia dla innych przedsiębiorstw z branży półprzewodników. Obecnie jest największym dostawcą sprzętu wykorzystywanego do produkcji płytek półprzewodnikowych.

### Wzrost przychodów

Długoterminowe wyniki pomagają ocenić jakość przedsiębiorstwa. Każda spółka może osiągać krótkoterminowe sukcesy, ale najlepsze firmy rosną przez wiele lat. W przypadku Applied Materials średnioroczny wzrost przychodów w ciągu ostatnich pięciu lat wyniósł 7,4%. Był to przyzwoity wynik, nieco lepszy od średniej dla firm z sektora półprzewodników. Pokazuje on, że oferta spółki odpowiada klientom.

Półprzewodniki to branża cykliczna. Inwestorzy długoterminowi powinni liczyć się z okresami szybkiego wzrostu, po których mogą następować spadki przychodów. Wzrost przychodów Applied Materials w ujęciu średniorocznym wyniósł 7,2% w ciągu ostatnich dwóch lat, co odpowiada trendowi z pięciu lat. Sugeruje to, że popyt na produkty spółki pozostawał stabilnie słaby.

Długoterminowy wzrost ma największe znaczenie, ale w branży półprzewodników ważne są również krótkoterminowe wyniki. Szybkie tempo postępu technologicznego, określane jako prawo Moore’a, może sprawić, że produkt, który odnosił sukcesy wczoraj, dziś stanie się przestarzały.

W II kwartale Applied Materials odnotowała solidny wzrost przychodów o 24,8% rok do roku. Przychody na poziomie 9,12 mld USD były o 0,9% wyższe od prognoz rynkowych. Zarząd przewiduje obecnie, że w kolejnym kwartale sprzedaż wzrośnie o 50,7% rok do roku.

Analitycy oczekują, że w ciągu następnych 12 miesięcy przychody wzrosną o 36,4%. Byłaby to poprawa w porównaniu z wynikami z ostatnich dwóch lat. Prognoza jest wyższa od średniej dla sektora i zakłada, że nowsze produkty oraz usługi spółki przyspieszą wzrost przychodów.

### Popyt na produkty i poziom zapasów

Liczba dni zapasów (DIO) to ważny wskaźnik dla producentów układów scalonych. Pokazuje, jak dużo kapitału firma angażuje w zapasy, a także odzwierciedla cykliczny charakter podaży i popytu w branży półprzewodników. Przy ograniczonej podaży zapasy zwykle pozostają stabilne, co pozwala producentom skuteczniej ustalać ceny.

Systematyczny wzrost liczby dni zapasów może sygnalizować słaby popyt. Jeśli zapasy nadal rosną, spółka może być zmuszona do ograniczenia produkcji.

W II kwartale wskaźnik DIO dla Applied Materials wyniósł 132 dni, czyli o 11 dni mniej niż średnia z ostatnich pięciu lat. Obecne dane nie wskazują na nadmierne gromadzenie zapasów.

### Reakcja rynku na wyniki

Wyniki pokazały wyraźną poprawę poziomu zapasów Applied Materials. Pozytywnie oceniono również prognozę przychodów na kolejny kwartał, która przekroczyła oczekiwania analityków. Ogólnie był to przyzwoity kwartał, a kilka kluczowych wskaźników przewyższyło oczekiwania. Inwestorzy prawdopodobnie liczyli na jeszcze lepsze rezultaty. Bezpośrednio po publikacji wyników akcje spadły o 5,1%, do 512,52 USD.