Apple przed premierą składanego iPhone’a: analitycy różnią się w ocenach

Akcje Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) radzą sobie w tym roku dobrze. Do 2 września ich kurs wzrósł od początku roku o niemal 20%, podczas gdy szeroki indeks S&P 500 zyskał 11,78%. Analitycy pozostają jednak podzieleni w ocenie perspektyw spółki.

Słabszy App Store budzi obawy

2 września Evercore ISI podtrzymał dla akcji Apple ocenę „Outperform”, oznaczającą oczekiwanie lepszego wyniku niż szeroki rynek, oraz cenę docelową na poziomie 365 USD. Decyzja zapadła po publikacji danych o przychodach App Store w sierpniu.

Przychody App Store spadły w sierpniu o 1% rok do roku. Był to pierwszy roczny spadek od listopada 2022 roku i zarazem szósty kolejny miesiąc, w którym tempo wzrostu przychodów słabło. Przychody z gier zmniejszyły się w sierpniu o około 10% rok do roku, po spadku o 8% w lipcu.

Przychody amerykańskiego App Store spadły w sierpniu o 10% rok do roku, co oznaczało ich szósty kolejny miesięczny spadek. Evercore ISI ostrzegł, że utrzymująca się słabość przychodów App Store może utrudnić Apple osiągnięcie dwucyfrowego wzrostu przychodów z usług. Firma analityczna zauważyła jednak, że Apple zdołało zrekompensować słabsze trendy w App Store szybszym wzrostem w innych obszarach działalności usługowej.

Składany iPhone może napędzić wzrost

Obawy Evercore dotyczą przede wszystkim krótkoterminowej dynamiki usług. Morgan Stanley uważa natomiast, że oczekiwany składany iPhone może stać się istotnym nowym źródłem wzrostu.

Morgan Stanley szacuje, że składany iPhone może wygenerować około 14 mld USD przychodów w kwartale zakończonym w grudniu. Analityk Erik Woodring stwierdził przed wydarzeniem zaplanowanym na 9 września, że „pierwszy składany iPhone Apple będzie największą zmianą formy iPhone’a od czasu iPhone’a X”.

Morgan Stanley spodziewa się silnego popytu początkowego, ale także ograniczeń po stronie podaży. Firma szacuje produkcję na 7–8 mln urządzeń w drugiej połowie 2026 roku oraz nawet 20 mln sztuk w ramach pierwszego cyklu produktu.

Premiera będzie również ważnym testem siły cenowej Apple, czyli zdolności spółki do podnoszenia cen bez istotnego osłabienia popytu. Morgan Stanley oczekuje jednych z największych w historii Apple podwyżek cen iPhone’ów przy porównaniu modeli o podobnej konfiguracji. Analityk wskazał, że rosnące koszty pamięci NAND i DRAM mogą podnieść ceny modeli Pro o ponad 200 USD rok do roku.

Morgan Stanley ocenił, że Apple wydaje się „bardziej skoncentrowane na zabezpieczeniu wystarczającej liczby komponentów niż na znalezieniu wystarczającej liczby kupujących”. Jednocześnie dostępność pamięci może ograniczyć produkcję w krótkim terminie.

Woodring uważa, że „wydarzenie okaże się czymś zupełnie nadzwyczajnym”. Dodał, że po raz pierwszy od 15 lat Tim Cook nie będzie główną postacią prezentacji. Zamiast niego nowy dyrektor generalny John Ternus ma poprowadzić spółkę podczas pierwszej od niemal 10 lat dużej zmiany formy iPhone’a. Apple ma zaprezentować długo oczekiwany model iPhone Fold (Ultra?), a także prawdopodobnie największe i najbardziej znaczące w historii firmy podwyżki cen iPhone’ów przy porównaniu modeli o podobnej konfiguracji.

Zainteresowanie funduszy hedgingowych

Zainteresowanie funduszy hedgingowych akcjami Apple nieznacznie spadło. Z bazy danych Insider Monkey wynika, że w drugim kwartale 2026 roku pozycje w tych akcjach posiadało 169 funduszy hedgingowych, wobec 170 funduszy w pierwszym kwartale.

Akcje Apple są obecnie wyceniane na 33,22-krotność prognozowanych zysków. Na 14 sierpnia udział akcji objętych krótką sprzedażą, czyli zakładami na spadek kursu, wynosił 0,80% akcji spółki znajdujących się w wolnym obrocie.

Dla inwestorów kluczowe będzie to, czy Apple zdoła utrzymać dynamikę wzrostu pod kierownictwem nowego dyrektora generalnego Johna Ternusa i wykorzystać premierę iPhone’a jako nowe źródło wzrostu.