American Express (AXP) — silny wzrost przychodów w II kwartale 2026 i reinwestycje w rozwój

Data publikacji: 24 lipca 2026.

American Express odnotował wzrost przychodów o 10% rok do roku w II kwartale 2026. Zysk na akcję (EPS) za kwartał wyniósł 4,53 USD, a prognoza na cały rok została ustalona w przedziale 17,30–17,90 USD na akcję.

Zysk netto wzrósł o 8% rok do roku. Dochód przed opodatkowaniem wzrósł o 15% rok do roku. Przychody z odsetek netto wzrosły o 11% rok do roku.

Wydatki klientów wzrosły o 9% skorygowane o kursy walut (FX), co jest najwyższym poziomem w ciągu trzech lat. Opłaty kartowe rosły w tempie dwucyfrowym przez 32 kolejne kwartały i w tym kwartale wzrosły o 15,4%.

Wskaźnik Variable Card Member Engagement (VCE) — wskaźnik zaangażowania posiadaczy kart (ma wpływ na generowane przychody) — wyniósł 44,6% w kwartale. Marketing i koszty operacyjne oba wzrosły o 6% w kwartale.

Koszt rezerw na straty kredytowe wyniósł 1,1 mld USD, w tym zwolnienie rezerwy w wysokości 191 mln USD. Wskaźniki opóźnień w spłatach (delinquency) utrzymują się między 1,2% a 1,3% od ponad trzech lat, a wskaźnik odpisów pozostaje poniżej poziomów z 2019 r.

Rentowność kapitału własnego (ROE) w kwartale osiągnęła 36%.

Firma zwróciła akcjonariuszom łącznie 2,9 mld USD kapitału, w tym 0,6 mld USD w dywidendach i 2,2 mld USD w skupu akcji własnych.

Globalne rezerwacje podróży w segmencie MX wzrosły o 22% rok do roku. W kwartale pozyskano 3 mln nowych kart.

Skala wzrostu przychodów przyspieszyła szczególnie w portfelu Platinum, który stał się najszybciej rosnącym segmentem działalności konsumenckiej w USA. Firma nadal przyciąga klientów o wysokiej jakości kredytowej — 65% nowych rachunków konsumenckich pochodzi od milenialsów i osób z pokolenia Z.

Mimo podniesienia prognozy przychodów firma nie podniosła prognozy EPS, decydując się na reinwestowanie części nadwyżek w inicjatywy wzrostowe. Sprzedaż dwóch małych współmarkowych portfeli dla sektora małych firm ma obniżyć wzrost wydatków o około 1 punkt procentowy i ograniczyć dochody z odsetek netto o około 2,5 punktu procentowego w IV kwartale.

Zwiększone wydatki przełożyły się na nieco wyższy niż oczekiwano stosunek VCE do przychodów, co utrudnia zarządzanie kosztami. Istnieją potencjalne ryzyka wynikające z wydarzeń geopolitycznych, choć jak dotąd nie wpłynęły znacząco na ogólne wyniki. Koszty integracji i inwestycji związane z planowanym przejęciem TheFork mogą obciążyć wyniki w drugiej połowie roku.

Wybrane pytania i odpowiedzi z konferencji:

CFO Christophe Le Caillec wskazał, że wzrost w segmencie konsumenckim w USA (USCS) jest w dużej mierze napędzany programem Platinum Refresh. Wzrost pochodzi z pozyskiwania nowych posiadaczy kart, wyższych wydatków dotychczasowych klientów oraz przejść na kartę Platinum. Wpływ wydarzeń geopolitycznych zaobserwowano częściowo w zwiększonych wydatkach na paliwo i podróże na Bliski Wschód, ale ogólnie podróże są wyższe o 10%.

CEO Stephen Squeri powiedział, że firma reinwestuje w technologie, pozyskiwanie klientów oraz w przejęcie TheFork. Inwestycje mają zaktualizować platformy, pozyskiwać klientów generujących wysokie przychody i uczestniczyć w agentic commerce (handel realizowany przez pośredników). Ta strategia wspierała konsekwentny dwucyfrowy wzrost przychodów i średnio dwucyfrowy wzrost EPS w minionych latach.

W odpowiedzi na pytania o konkurencję ze strony fintechów w segmencie MŚP, CEO wskazał, że wprowadzono platformę do zarządzania wydatkami, aby utrzymać i pozyskać klientów z rynku średnich przedsiębiorstw. Zamknięty ekosystem firmy (closed-loop) daje przewagę w agentic commerce poprzez lepszą ochronę przed oszustwami i dostęp do danych, co zwiększa zaufanie klientów.

CFO dodał, że korekta URR miała niewielki pozytywny wpływ w kwartale i jest de minimis dla całego roku. Nakłady na zachęty dla klientów i rozwój biznesu, w tym partnerstwa z NFL i Fanatics, są elementem strategii dostarczania doświadczeń dla posiadaczy kart i stanowią niewielką część budżetu marketingowego.

CEO omówił też długoterminowe korzyści z platform takich jak Resy, Tock i TheFork. Platformy te tworzą zamknięte pętle w ekosystemie firmy, pomagając w pozyskiwaniu klientów i utrzymaniu ich aktywności. Resy i Tock zostaną zintegrowane od strony doświadczenia użytkownika, natomiast TheFork pozostanie jako odrębna platforma.