Klienci American Express wydali 455,8 mld USD w II kwartale — co to oznacza dla akcji

American Express (AXP) w II kwartale osiągnął wartość rozliczonych transakcji (billed business volume) na poziomie 455,8 mld USD. To wzrost o 10% rok do roku i około 6,5% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Mimo mocnych danych o wydatkach, kurs akcji spadł około 5% według notowań z 12:42 czasu wschodniego (ET), po ogłoszeniu wyników za II kwartał.

Spółka wyreportowała zysk na akcję (EPS) w wysokości 4,53 USD, co przewyższyło konsensus rynkowy. Przychody wyniosły 19,64 mld USD i były niższe od oczekiwań o około 50 mln USD.

American Express potwierdził prognozę zysku na akcję na cały rok w przedziale 17,30–17,90 USD. Jednocześnie podniósł prognozę wzrostu przychodów na cały rok do 10% rok do roku (wcześniej 9–10%).

Wysokie oczekiwania inwestorów przed raportem prawdopodobnie przyczyniły się do spadku kursu. Amex jest postrzegany jako lider wśród wydawców kart dzięki zamkniętemu systemowi rozliczeń, który generuje stałe opłaty, oraz bazie posiadaczy kart o relatywnie wysokiej zdolności kredytowej, bardziej odpornej na zmiany koniunktury.

Analityk Evercore ISI John Pancari napisał, że „ogólnie rzecz biorąc, kwartał charakteryzował się rozczarowaniem przychodowym”.

Koszty w kwartale wzrosły o 12% rok do roku i o 4,4% w ujęciu kwartalnym. Zarząd wyjaśnił, że skok wydatków wynika z inwestycji w odświeżenie oferty karty Platinum w USA, w ramach których firma nadal pozyskuje nowych klientów.

Amex dodał 3 mln nowych posiadaczy kart w II kwartale, co jest zbliżone do tempa z ostatnich pięciu kwartałów. Dyrektor generalny (CEO) Stephen Squeri powiedział, że wskaźniki utrzymania klientów pozostają bardzo wysokie, a 65% nowych kont konsumenckich pochodzi od milenialsów i pokolenia Z.

Wcześniej w tym roku spółka podniosła roczną opłatę za kartę Platinum z 695 USD do 895 USD.

Kurs akcji wycofał się z historycznych maksimów z końca 2025 r. i w tym roku jest niższy o około 13,3%.

Na podstawie wskaźnika cena do wartości księgowej netto (price-to-tangible-book) spółka ma relatywnie wysoką wycenę, choć nieznacznie powyżej średniej z pięciu lat. Jednocześnie notowania znajdują się poniżej średniej z dwóch lat dla prognozowanego mnożnika zysków.

Dane AXP: wskaźnik cena do wartości księgowej netto według YCharts.

W działalności Amex występuje element cykliczności, ponieważ przychody zależą od konsumenckich wydatków i jakości kredytowej klientów, które mogą ucierpieć w przypadku recesji. Obecne dane o wydatkach pozostają jednak silne.

Autor uważa, że inwestorzy długoterminowi mogą nadal kupować akcje i osiągać solidne stopy zwrotu. Argumenty za tym to siła marki Amex i częściowa ochrona przed inflacją: spółka może pobierać wyższe oprocentowanie zadłużenia na kartach, gdy rosną stopy, a opłaty sieci płatniczej (procent od transakcji) rosną wraz z wartością transakcji.