AMD szykuje się na kolejnego dużego klienta AI — nowa cena docelowa

Analitycy Jefferies wskazali na możliwą kolejną zapowiedź dużego klienta dla AMD. Ich uwagę przyciąga Anthropic, który ma dołączyć do listy potwierdzonych odbiorców rozwiązań GPU AMD.

Ogłoszenie ma być powiązane z wydarzeniem AMD „Advancing AI 2026”, zaplanowanym na 22–23 lipca.

Wyznaczona cena docelowa dla AMD

Dla AMD ustalono cenę docelową na 562,88 USD przy aktualnym kursie 495,76 USD. Oznacza to potencjał wzrostu o 13,54%. Rekomendacja jest „kupuj”, a poziom przekonania analityków oceniono na 90%.

AMD mocno wzrosło, ale kurs ostatnio wyhamował

Akcje AMD są wyżej o 131,49% od początku roku (YTD) i o 209,06% w skali roku, ale w ostatnim tygodniu kurs spadł o 11,14% po tym, jak wcześniej dotarł do 52-tygodniowego maksimum 584,73 USD.

Wyniki i prognoza spółki

AMD podało wyniki za I kwartał 2026: przychody wyniosły 10,25 mld USD, czyli o 37,9% więcej rok do roku. Zysk na akcję (non-GAAP, czyli po korektach) wyniósł 1,37 USD, wobec konsensusu 1,29 USD.

W segmencie Data Center przychody wzrosły o 57% do 5,78 mld USD. Spółka zapowiedziała wstępnie, że przychody w II kwartale 2026 wyniosą „około 11,2 mld USD”, co odpowiada mniej więcej 46% wzrostu.

Na 22 lipca czekają też inwestorzy detaliczni — sentyment na Reddit ma wynosić 72 punkty na skali byczego nastroju.

Dlaczego „byki” liczą na dalszy przełom

Argumentem za dalszym wzrostem ma być szeroka baza klientów. Wskazano, że:

• Microsoft jest potwierdzonym klientem serii MI400
• OpenAI zobowiązało się do 6 GW mocy obliczeniowej w postaci GPU AMD
• Meta wdraża do 6 GW układów Instinct, zaczynając od niestandardowego krzemu opartego na MI450
• Oracle buduje superklaster Helios o skali 50 000 GPU

Analitycy podkreślają też, że dodanie Anthropic oraz szacunki AMD, iż adresowalny rynek dla jej procesorów AI („AI CPU addressable market”) przekracza 200 mld USD, sprawiają, że konserwatywne założenia mogą wyglądać na zbyt ostrożne.

W scenariuszu optymistycznym akcje miałyby dojść do 629,03 USD w ciągu 12 miesięcy, co oznacza zwrot 26,88%.

CEO Lisa Su wzmocniła tę tezę, wskazując, że „zaangażowanie klientów wokół serii MI450 i Helios się umacnia, a prognozy kluczowych klientów przekraczają nasze początkowe oczekiwania”.

Co może pójść nie tak

Ryzyko dotyczy przede wszystkim wyceny. AMD handluje ze wskaźnikiem P/E 186 (wskaźnik cena/zysk na podstawie danych historycznych) oraz P/E 69 (forward P/E, czyli na bazie prognoz zysku na przyszłość).

Jeśli wydarzenie 22 lipca rozczaruje — na przykład w kwestii warunków potencjalnej współpracy z Anthropic albo szczegółów planu MI500 — mnożnik może zostać ponownie wyceniony.

Istotne pozostają też ograniczenia eksportowe. Wskazano, że restrykcje MI308 wobec Chin wiążą się z około 440 mln USD netto obciążeń w FY2025.

W danych dotyczących transakcji menedżerskich podano, że 15 lipca członek zarządu wykonał i sprzedał 6 000 akcji po cenie 556,43 USD. Transakcje zrealizowano w ramach planu Rule 10b5-1.

W scenariuszu pesymistycznym akcje mają mieć poziom 434,31 USD, czyli spadek o 12,4%.

Porównanie z NVIDIA i Intel

NVIDIA jest bezpośrednim punktem odniesienia. NVIDIA handluje z P/E 41, opierając się na wynikach za I kwartał roku obrotowego 2027: przychody wyniosły 81,61 mld USD, a wzrost w segmencie Data Center sięgnął 92% rok do roku.

W ocenie analityków taka skala NVIDIA uzasadnia, że w przypadku AMD utrzymanie mocnego tempa wzrostu byłoby warunkiem koniecznym — w przeciwnym razie premia w wycenie może nie utrzymać się.

Intel pełni rolę „kontrprzykładu” wartościowego. Wskazano, że w segmencie Data Center i AI przychody Intela wzrosły o 22% do 5,05 mld USD w I kwartale 2026. Jednocześnie segment obciąża kwota 4,07 mld USD związana z restrukturyzacją.

Na tym tle analitycy uznają wyznaczoną cenę docelową dla AMD za racjonalną: ma być agresywna względem NVIDIA pod względem mnożników, ale ma wynikać z tempa rozwoju wśród klientów GPU AMD w porównaniu z sytuacją Intela.

Model wyceny na kolejne lata

Analitycy pokazują też, jak ich model zakładałby utrzymanie kursu AMD w dłuższym horyzoncie, przy założeniu normalizacji wzrostu w segmencie Data Center do poziomu w połowie niskich nastaw (mid-teens) pod koniec dekady. W tabeli podano:

• 2026: 562,88 USD
• 2027: 635 USD
• 2028: 695 USD
• 2029: 728 USD
• 2030: 759,47 USD

Założenia mają opierać się na realizacji roadmapy MI450 i MI500. Większy potencjał ma się pojawić, jeśli AMD wygrywa projekty AI w sektorze publicznym (sovereign AI). Ograniczenia w handlu lub odbieranie udziałów przez NVIDIA w oknie MI400 mają natomiast obniżać bazowy scenariusz.