AMD umacnia pozycję drugiego gracza na rynku akceleratorów AI

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) i Intel (NASDAQ: INTC) przedstawiły wyniki za drugi kwartał, które pokazują pogłębiającą się różnicę między obiema spółkami na rynku centrów danych. AMD zwiększyło przychody w tym segmencie o 107% rok do roku, podczas gdy Intel odnotował najsilniejszy wzrost przychodów od ponad 15 lat. Za tymi liczbami kryje się realna zmiana udziałów w rynku procesorów x86, czyli układów wykorzystywanych między innymi w komputerach i serwerach.

EPYC zdobywa kolejne wdrożenia, a Xeon nadal nadrabia zaległości

Wyniki AMD napędzały serwery i akceleratory. Przychody segmentu centrów danych wyniosły 6,72 mld USD, co odpowiadało 58% całkowitych przychodów spółki. Rok wcześniej udział ten wynosił 42%.

Prezes AMD Lisa Su poinformowała, że spółka odnotowała piąty z rzędu rekordowy kwartał pod względem przychodów z serwerowych procesorów oraz „zwiększyła rok do roku udział w przychodach rynku serwerów x86”. Sprzedaż procesorów EPYC do dostawców chmury i klientów biznesowych wzrosła w obu przypadkach o ponad 70% rok do roku. Obecnie HPE, Dell, Lenovo i Supermicro dostarczają ponad 230 platform z procesorami EPYC piątej generacji.

Segment DCAI Intela również radził sobie dobrze. Jego przychody wyniosły 6,26 mld USD, co oznacza wzrost o 59%. Dyrektor generalny Intela Lip-Bu Tan przyznał jednak, że „w niektórych obszarach nadal pozostajemy w tyle”. Wskazał na przyszłe układy, takie jak Coral Rapid, które mają pomóc zmniejszyć tę różnicę. Obecnie ograniczeniem Intela jest przede wszystkim zdolność produkcyjna, a nie popyt.

Model AMD bez własnych fabryk kontra 2,1 mld USD strat Intela

Różnica w marżach pokazuje, dlaczego AMD jest wyceniane inaczej niż Intel. Marża brutto AMD non-GAAP (po wyłączeniu określonych pozycji) wyniosła 56%, a w przypadku Intela było to 41,8%.

Intel Foundry, czyli dział zajmujący się produkcją układów, wypracował 5,77 mld USD przychodów, ale w kwartale poniósł stratę w wysokości 2,1 mld USD. Dodatkowe niegotówkowe obciążenie w wysokości 12,53 mld USD, związane z rachunkiem powierniczym programu CHIPS Act, obniżyło wynik Intela do straty według zasad GAAP w wysokości 11,03 mld USD.

AMD umacnia pozycję drugiego gracza na rynku akceleratorów AI

AMD wyraźnie zajmuje drugie miejsce na rynku układów do sztucznej inteligencji, a lista kluczowych klientów spółki staje się coraz dłuższa. Anthropic zobowiązał się do wykorzystania maksymalnie 2 gigawatów akceleratorów GPU z serii MI450 w ramach platformy Helios. Dostawy pierwszego gigawata mają rozpocząć się w pierwszej połowie 2027 roku.

Microsoft wdroży platformę Helios „na dużą skalę w Azure”. Lisa Su twierdzi, że Helios zapewnia „do 30% więcej tokenów za dolara niż konkurencja”. Każdy gigawat akceleratorów wymaga również odpowiedniej infrastruktury, w tym energii, chłodzenia i sieci.

AMD prognozuje, że w trzecim kwartale przychody wyniosą około 13 mld USD, co oznaczałoby wzrost o około 41% rok do roku.

Na co zwracać uwagę do 2027 roku

Znaczenie będzie miało zwiększanie produkcji układów Intela w technologiach 18A i 14A. Lip-Bu Tan poinformował, że produkcja przedseryjna układów 14A na potrzeby wewnętrznych produktów ma rozpocząć się w drugiej połowie 2027 roku. Jeśli termin ten zostanie przesunięty, AMD zyska więcej przestrzeni do dalszego wzrostu.

Istotne będzie również to, czy przychody AMD z serwerów wzrosną o „ponad 80% rok do roku w drugiej połowie 2026 roku”, zgodnie z prognozą spółki.

AMD ma obecnie prostszy model biznesowy, ale Intel oferuje większy potencjał poprawy

AMD zwiększa udział w rynku serwerów x86, a rozwój akceleratorów Instinct wspierają klienci gotowi zamawiać rozwiązania o mocy liczonej w gigawatach. Marż nie obciążają przy tym straty związane z prowadzeniem własnych fabryk.

Akcje AMD wzrosły jednak o 181,58% w ciągu ostatniego roku, a akcje Intela zyskały 271,95%, w miarę jak inwestorzy zaczęli wierzyć w poprawę sytuacji spółki. Jeśli Lip-Bu Tan zdoła naprawić działalność produkcyjną Intela, spółka może mieć większy potencjał wzrostu względem obecnej wyceny. AMD jest natomiast obecnie spółką, która sprawniej realizuje założony plan.

Wyniki obu firm pokazują też różnice w kluczowych ryzykach. W przypadku AMD przychody z rynku gier spadły o 31%. W przypadku Intela najważniejszymi problemami pozostają straty działu produkcyjnego oraz wysokie nakłady inwestycyjne.