Amazon buduje własne układy scalone — możliwy zysk z tańszego i zyskowniejszego AWS

Amazon notowany jest obecnie ok. 14% poniżej swojego maksimum z ostatnich 52 tygodni, a dla tak dużej spółki rośnie presja na znalezienie katalizatora kolejnego, istotniejszego ruchu w górę kursu. Odpowiedź często sprowadza się do AI, ale w tle dzieje się coś bardziej „technicznego”: firma buduje własne układy scalone, które mają napędzać popyt na infrastrukturę obliczeniową i jednocześnie poprawiać ekonomię chmury.

Amazon odchodzi od roli wyłącznie odbiorcy układów. Jak wynika z deklaracji szefa spółki, gdyby jednostka chipowa działała jako osobny biznes, jej roczny poziom przychodów mógłby sięgnąć 50 mld USD.

Własny kręgosłup sprzętowy: Graviton i Trainium

Priorytetem Amazona są dwa rodzaje własnych rozwiązań. Po stronie ogólnego przetwarzania firma korzysta z procesorów Graviton, które — według jej danych — są już wykorzystywane przez 98% z top 1.000 klientów EC2. Równolegle powstają układy do obciążeń AI:

• Trainium — niestandardowy układ AI jest w bardzo wysokim popycie; Trainium2 jest w dużej mierze „wyprzedany”, a Trainium3 ma status „niemal w pełni zakontraktowanego”.

Nie chodzi tylko o to, by sprzedawać więcej usług w chmurze. W centrum strategii jest zmiana struktury kosztów AWS. Zarząd wskazuje, że własne chipy mają zapewniać klientom wyraźne zyski wydajności, ale największa korzyść ma mieć charakter wewnętrzny: spółka liczy na ograniczenie kosztów inwestycyjnych (CapEx — wydatków na rozwój i utrzymanie infrastruktury).

W skali działalności Trainium ma przynieść oszczędności rzędu dziesiątek miliardów dolarów rocznie w CapEx. Firma mówi wprost, że chodzi o „tens of billions of dollars” oszczędności każdego roku.

Co to może dać w marżach

Tym sposobem Amazon próbuje odpowiedzieć na największe pytanie dotyczące AI: czy ogromne nakłady rzeczywiście przełożą się na wymierny efekt biznesowy. CEO przyznał, że w okresach szybkiego wzrostu „w pierwszych latach przepływy pieniężne z wolnego cash flow” są pod presją.

Odpowiedzią ma być strategia chipowa. Zarząd ocenia, że zastosowanie własnych układów powinno dać AWS „kilka setek punktów bazowych” przewagi w marży operacyjnej w porównaniu z sytuacją, gdyby firma w pełni polegała na rozwiązaniach innych dostawców. Dla skali AWS — opisywanej jako ok. 150 mld USD rocznego poziomu przychodów (annualized revenue run rate) — nawet relatywnie niewielka różnica w marży może oznaczać dodatkowe miliardy w zysku operacyjnym.

Na ten kierunek wskazuje także bieżąca poprawa efektywności. Amazon opublikował wyniki za pierwszy kwartał z najlepszą w historii marżą operacyjną na poziomie 13,1%.

Najbliższy test: AWS i utrzymanie zyskowności mimo inwestycji

Rynek koncentruje się na wzroście przychodów AWS. Ten przyspieszył do 28% rok do roku i jest to „najszybsze tempo wzrostu od 15 kwartałów”. To jednak tylko część historii. Kluczowe jest, jak AWS poradzi sobie z rosnącymi wydatkami kapitałowymi.

W kolejnych raportach najważniejszą obserwacją ma być dochód operacyjny i marża operacyjna AWS. Jeśli będą się utrzymywać na podobnym poziomie albo rosnąć, będzie to najbardziej czytelny sygnał, że „sekretna spółka chipowa” faktycznie pracuje na rzecz zysków — i że przewaga może być większa, niż dotąd zakładano.