Akcje spółek branded pharma po wynikach za I kwartał: Zoetis kontra reszta

Branża branded pharmaceuticals (leki firmowe, marki własne) ma przed sobą wsparcie ze strony rozwoju medycyny precyzyjnej. Firmy coraz częściej wykorzystują też rozwiązania oparte na sztucznej inteligencji, aby usprawniać proces wprowadzania leków na rynek. Do tego rośnie globalny popyt na terapie dla chorób przewlekłych i rzadkich.

Jednocześnie na spółkach ciążą trudniejsze czynniki. Widać większą presję regulacyjną, a także presję na ceny leków ze strony rządów i ubezpieczycieli. Dodatkowo zbliżają się tzw. „patent cliffs” – okresy, gdy dla kluczowych leków kończy się ochrona patentowa. Wtedy na rynek wchodzą odpowiedniki generyczne (tańsze wersje), co zmusza firmy z segmentu leków firmowych do szukania kolejnych „hitów”.

Wyniki za I kwartał wypadły różnie. Jako grupa spółki osiągnęły przychody wyższe o 3,6% od konsensusu analityków.

Od publikacji wyników akcje spółek utrzymały się na podobnym poziomie. Średnio kursy były wyższe o 5% względem momentu po ogłoszeniu wyników.

Zoetis (NYSE:ZTS) – najsłabszy I kwartał

Zoetis to spółka zajmująca się lekami, szczepionkami, produktami diagnostycznymi oraz usługami dla zwierząt domowych i gospodarskich. Firma powstała w 2013 roku w wyniku wydzielenia z Pfizer i jest największym „pure play” w obszarze zdrowia zwierząt.

Zoetis raportuje przychody w wysokości 2,26 mld USD, co oznacza wzrost o 2,9% rok do roku. Jednocześnie ten wynik był słabszy od oczekiwań analityków o 2,1%.

Spółka miała też słabszy okres pod względem wyników finansowych: odnotowała wyraźne rozczarowanie na poziomie zysku na akcję (EPS) oraz minimalnie nie dowiozła w zakresie prognozy rocznego EPS.

Reakcja rynku była negatywna. Od czasu raportu kurs Zoetis spadł o 35,8% i spółka handluje po 71,39 USD.

Eli Lilly (NYSE:LLY) – najlepszy I kwartał

Eli Lilly działa w obszarze leków dla chorób m.in. cukrzycy, otyłości, nowotworów, schorzeń immunologicznych oraz chorób neurologicznych.

Spółka pokazała przychody na poziomie 19,8 mld USD, czyli o 55,5% więcej rok do roku. Jednocześnie wynik był wyższy od oczekiwań analityków o 13,7%.

Eli Lilly wyróżniła się bardzo mocnym kwartałem: zysk na akcję (EPS) był wyraźnie powyżej oczekiwań, a prognoza rocznego EPS również została zrealizowana lepiej, niż zakładano.

Rynek zareagował entuzjastycznie. Kurs Eli Lilly wzrósł od publikacji wyników o 41,1% i spółka jest notowana przy 1 201 USD.

Organon (NYSE:OGN)

Organon powstał w 2021 roku w wyniku wydzielenia z Merck. Firma koncentruje się na potrzebach w obszarze zdrowia kobiet, działając w ramach terapii na receptę, urządzeń medycznych, leków biopodobnych (biosimilars) oraz utrwalonych terapii.

Organon raportuje przychody 1,46 mld USD, co oznacza spadek o 3,5% rok do roku. To jednocześnie wynik słabszy od oczekiwań analityków o 0,7%.

W samym kwartale spółka miała słabsze rezultaty na poziomie zysku na akcję (EPS). Był to też najwolniejszy wzrost przychodów w całej grupie analizowanych firm.

Mimo słabszych liczb kurs spółki wzrósł o 1,2% względem wyników i spółka handluje po 13,50 USD.

Supernus Pharmaceuticals (NASDAQ:SUPN)

Supernus Pharmaceuticals ma portfel ośmiu leków dopuszczonych przez FDA, ukierunkowanych na schorzenia neurologiczne. Firma rozwija i sprzedaje terapie m.in. w zakresie padaczki, ADHD, choroby Parkinsona oraz migren.

Spółka pokazała przychody 207,7 mln USD, czyli o 38,6% więcej rok do roku. Wynik był też wyższy od oczekiwań analityków o 7,7%.

Pozostałe elementy kwartału były mieszane. Supernus nieznacznie poprawiła prognozy rocznego wyniku operacyjnego (operating income), ale jednocześnie raportowała wyraźne rozczarowanie na poziomie EPS.

Kurs spółki spadł o 5,4% od publikacji wyników i obecnie wynosi 46,54 USD.

Pfizer (NYSE:PFE)

Pfizer to globalna spółka biotechnologiczno-farmaceutyczna, która prowadzi badania, rozwija, produkuje i sprzedaje leki oraz szczepionki. Firma ma korzenie sięgające 1849 roku, gdy dwóch niemieckich imigrantów otworzyło przedsiębiorstwo zajmujące się chemikaliami w Brooklynie.

Pfizer raportuje przychody 14,45 mld USD, co oznacza wzrost o 5,4% rok do roku. Jednocześnie wynik był lepszy od oczekiwań analityków o 5%.

W ujęciu ogólnym kwartał był mieszany. Zysk na akcję (EPS) okazał się wyższy niż oczekiwano, ale prognoza rocznego EPS nie spełniła założeń.

Po publikacji wyników kurs spadł o 8,5% i spółka handluje po 24,08 USD.

Aktualizacja rynkowa

Pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku na rynku dyskutowano mocno o wpływie sztucznej inteligencji. W obszarze spółek software’owych obawy dotyczyły tego, czy nowe narzędzia ograniczą siłę cenową firm i zawężą marże, ponieważ łatwiej będzie kopiować to, co wcześniej wymagało drogich platform dla przedsiębiorstw.

Podobnie rozkładały się nastroje wśród inwestorów krypto. Pojawiło się pytanie, co w dłuższym terminie będzie warte dotychczasowej infrastruktury, jeśli agenty oparte na AI będą mogły samodzielnie handlować, alokować kapitał i zarządzać portfelami.

Te obawy wywołały wyraźny zwrot inwestorów z tych sektorów w stronę „bezpieczniejszych” przystani. Jednak rynki rzadko trzymają się jednej narracji na długo.

Na wiosnę 2026 roku punkt ciężkości przeniósł się z technologicznych zawirowań na ryzyko geopolityczne. Konflikt USA z Iranem stał się dominującym czynnikiem kształtującym nastroje inwestorów, a gdy geopolityka trafia na pierwszy plan, scenariusz potrafi zmieniać się szybko. Inwestorzy przestają debatować wyłącznie o tempie wzrostu i zaczynają martwić się o dostawy ropy, inflację i ogólną stabilność na świecie.