Akcje CoreWeave spadły w tym tygodniu o 12,4%

W tym tygodniu kurs CoreWeave (NASDAQ: CRWV) zniżkował o 12,4%. Spółka specjalizująca się w infrastrukturze dla sztucznej inteligencji została dodana do indeksu Nasdaq-100 w poniedziałek, po czym inwestorzy zaczęli wyprzedawać walory.

W środę i w kolejnych sesjach reakcja rynku pogłębiła spadek. Na zamknięciu w czwartek, 25 czerwca, akcje CoreWeave były 12,4% niżej niż na początku tygodnia.

Decydującym czynnikiem okazało się zestawienie indeksowe i towarzyszące mu przepływy kapitału. W praktyce przed oficjalnym włączeniem do indeksu część inwestorów liczy na krótkoterminowy impuls od funduszy indeksowych. Po formalnym ogłoszeniu włączenia ten efekt może jednak wygasnąć, a momentum potrafi zostać odwrócone — tak, jak miało to miejsce w przypadku CoreWeave w ostatnich dniach.

Drugi powód spadków wiąże się ze strukturą finansowania. CoreWeave intensywnie walczy o udział w rynku obliczeń chmurowych dla AI, finansując budowę centrów danych dla klientów długiem. Spółka raportuje dynamiczny wzrost: jej przychody w ostatnim kwartale wzrosły o 100% do 2 mld USD, ale jednocześnie w ujęciu ostatnich 12 miesięcy spaliła 10 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Inwestorzy zwracają uwagę na to, skąd spółka będzie pozyskiwać środki, gdy będzie kontynuować zwiększanie skali działalności.

Ocenę utrudnia również brak zyskowności. CoreWeave jest firmą, która nie generuje jeszcze zysku, dlatego trudniej wycenia się jej biznes. Mimo to spółka ma kapitalizację rzędu 54 mld USD i działa zaledwie kilka lat, a roczne spalanie gotówki szacowane jest na 10 mld USD. To sprawia, że część uczestników rynku uznaje obecne poziomy za bardziej ryzykowne do kupna niż za okazję.