Akcje Atlassian i Intuit wystrzeliły po rotacji z półprzewodników do oprogramowania

Po południu na giełdzie widać było wyraźny ruch kapitału: inwestorzy kontynuowali rotację z „wysokolatających” spółek półprzewodnikowych do spółek oprogramowaniowych, które wcześniej były przecenione.

Dodatkowo poprawę apetytu na ryzyko wzmacniały wstępne wyniki DigitalOcean, które okazały się dużym zaskoczeniem. Spółka pokazała, że popyt na AI przekłada się na realne, zakontraktowane przychody.

Najczytelniejszy sygnał widać było na poziomie indeksu: ETF iShares na sektor oprogramowania (IGV) rósł łącznie o około 7% w ciągu ośmiu sesji, mimo że indeks półprzewodników SOXX spadał mniej więcej o 8,5%. Microsoft zyskał w ujęciu tygodniowym około 3% (po uruchomieniu jednostki „Frontier” dla usług AI o wartości 2,5 mld USD). ServiceNow i Salesforce podniosły się po około 4%.

DigitalOcean zapowiedział, że pozostałe zobowiązania wykonawcze (RPO) przekroczą 800 mln USD — czyli ponad 10 razy więcej rok do roku. W samym kwartale RPO ma wzrosnąć o ponad 550 mln USD. Ma się to wiązać z wieloma nowymi kontraktami na AI typu inference (wnioskowanie) w wysokości sięgającej dziewięciu cyfr, a średni czas trwania kontraktów ma się wydłużyć z 1,6 do ponad 3 lat.

Spółka podała też, że dynamika przychodów ma przyspieszać do około 29% (z wcześniejszych wytycznych 24–25%), a marże mają znaleźć się na górnym końcu oczekiwań. To przychodzi po 221% wzroście AI-customer ARR w 1. kwartale, co jest wyraźnym dowodem na to, że wydatki na AI przekładają się na trwały, zakontraktowany backlog, a nie tylko na użycie, które mogłoby zniknąć.

Giełda potrafi przesadnie reagować na informacje, a duże spadki cen mogą tworzyć okazje do kupowania jakościowych spółek.

Wśród spółek, które zareagowały, były m.in.:

• Atlassian (NASDAQ: TEAM) wzrósł o 3,8%
• Intuit (NASDAQ: INTU) wzrósł o 3,6%

Atlassian (TEAM): co mówi skala ruchu

Kurs Atlassian jest bardzo zmienny — w ciągu ostatniego roku spółka odnotowała 37 ruchów większych niż 5%. Na tym tle dzisiejsza zwyżka sugeruje, że rynek uznał te informacje za istotne, ale nie jako coś, co w sposób fundamentalny zmieniłoby postrzeganie biznesu.

Poprzednio duży ruch, o którym pisaliśmy, miał miejsce 6 dni temu, gdy akcje zyskały 6,6% po informacji, że John DiFucci z Guggenheima podniósł rekomendacje dla Salesforce i ServiceNow do poziomu „Buy”. Argumentował, że obawy o zakłócenia spowodowane przez AI, które w ciągu roku mocno „przykręciły” wyceny w sektorze software, zepchnęły je zbyt nisko.

To była decyzja związana z wyceną, a nie jednoznaczna akceptacja dla tezy o AI. DiFucci napisał, że „nie podnosi rekomendacji dlatego, że widzi [ServiceNow] jako beneficjenta AI”, a monetyzacja AI w najbliższym horyzoncie jest „unlikely to materialize” (mało prawdopodobne, by się zmaterializowała). Jednocześnie ryzyka związane z AI określił jako „very real” (bardzo realne), podkreślając, że najczarniejszy scenariusz był już uwzględniony w cenach (CRM ok. 3,7x EV do recurring revenue; cel dla NOW 125 USD przy 7,5x EV do prognozowanego recurring revenue).

To właśnie taki kierunek odczytu pomógł całej grupie spółek.

Kiedy ostrożny, wysoko notowany analityk zmienia rekomendację na „Buy” w przypadku dwóch sztandarowych spółek enterprise-SaaS wyłącznie ze względu na wycenę, sygnał mówi, że „SaaSpocalypse” (przecena spółek SaaS) poszła za daleko. Zmniejszyło to ryzyko w całym tym segmencie i zachęca do „polowania” na okazje wśród rówieśniczych spółek. Około 2% odbicie Oracla stanowiło niezależny drugi impuls: wynikało m.in. z włączenia na „William Blair Analyst Conviction List” na lipiec, z nowego produktu AI oraz z wyprzedania po wcześniejszej informacji o planowanym pozyskaniu 40 mld USD na infrastrukturę dla AI. Razem te wydarzenia przedłużyły trwające już od kilku tygodni odreagowanie.

Od początku roku Atlassian spada o 42,9%. Kurs to 88,36 USD. Akcje są też około 60% poniżej 52-tygodniowego maksimum 220,89 USD z lipca 2025 roku. Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Atlassian o wartości 1 000 USD, dziś miałby około 328,41 USD.