Dlaczego akcje Alphabet spadły w piątek

Akcje Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) spadły o 2% do godz. 10:15 czasu wschodniego (ET) w piątek. Przyczyną jest informacja, że model AI Gemini 3.5 Pro jest opóźniony o miesiące i może przegrać rywalizację z OpenAI i Anthropic.

Opóźnienia wynikają głównie z prób uczynienia Gemini 3.5 Pro bardziej konkurencyjnym w zakresie tworzenia kodu. Inżynierowie są sfrustrowani, ponieważ model nadal pozostaje w tyle rywali pod względem umiejętności kodowania.

Dodatkowym wyzwaniem jest pogodzenie wymagań różnych produktów Google. Model ma dobrze działać w Google Search, Google Maps i na YouTube, a jednocześnie radzić sobie z zadaniami związanymi z kodowaniem. Alphabet jednocześnie nie chce, by model był nadmiernie zaawansowany w pewnych obszarach, co dodatkowo komplikuje prace.

Na tempo i termin wprowadzenia modeli wpływa też ingerencja rządu USA. Władze chcą testować i zatwierdzać najnowsze modele AI przed ich udostępnieniem na rynku, aby zapewnić bezpieczeństwo i ograniczyć ryzyko dla innych firm, co może opóźniać wdrożenia.

Koszty tej rywalizacji są wysokie. S&P Global Market Intelligence prognozuje, że wydatki inwestycyjne Alphabet zbliżą się w tym roku do 187 mld USD. To pochłonie niemal całe 212 mld USD gotówki generowanej z działalności operacyjnej i pozostawi spółkę z zaledwie około 25 mld USD dodatnich wolnych przepływów pieniężnych (FCF).

To jest zaledwie około jednej trzeciej w porównaniu z przybliżonymi 73 mld USD FCF, które Alphabet wygenerował w zeszłym roku. Jeśli duże wydatki nie przełożą się na przewagę w AI i spółka będzie tracić dystans do OpenAI i Anthropic, inwestorzy mogą reagować dalszą wyprzedażą akcji Alphabet.

W krótkiej perspektywie brak przełomowych efektów prac nad Gemini 3.5 Pro oraz wysokie obciążenie inwestycyjne pozostają głównymi czynnikami presji na kurs akcji.