Akcja Nvidii może do 2030 wzrosnąć niemal o 300%

Akcje Nvidii (NASDAQ: NVDA) od początku tegorocznego boomu sztucznej inteligencji stały się jedną z głównych „kotwic” branży — zwłaszcza po listopadzie 2022 r., gdy OpenAI udostępniło ChatGPT. Kurs NVDA dał inwestorom +1 340% od stycznia 2023 r. Mimo tego dziś spółka jest notowana w okolicach około 20 razy zysku na akcję (forward earnings), co odpowiada wycenie bliskiej najniższej w minionych dekadzie.

Beth Kindig, analityk technologiczny w I/O Fund, uważa, że Nvidia może stać się firmą o wartości 20 bln USD do 2030 r. Przy bieżącej kapitalizacji rynkowej na poziomie 5,1 bln USD oznacza to potencjał wzrostu o 292% w perspektywie najbliższych czterech i pół roku. Przekłada się to na szacowaną roczną stopę zwrotu w przybliżeniu 35%.

Rynek dostrzega też argument „zbyt tanio, by to ignorować”. Morningstar podkreśla 17 czerwca, że nie widać spowolnienia popytu na AI, a pozycja Nvidii w infrastrukturze pod sztuczną inteligencję pozostaje stabilna, podczas gdy rynek może niedoszacowywać jej perspektywy.

Nvidia zyskuje udział w rynku AI inference

Nvidia dominuje w segmencie akceleratorów do AI, szczególnie w zadaniach treningu — GPU są standardem branżowym, a udział firmy w tym obszarze sięga ok. 90%. Firma umacnia się jednak również w rynku AI inference (wnioskowanie, czyli wykonywanie już wytrenowanych modeli), gdzie jej udział wzrósł w ciągu ostatniego roku o 8 pkt proc. do 74%.

To ważne, bo inference docelowo ma stać się większym rynkiem niż training. Dziś inference stanowi dwie trzecie wszystkich obciążeń związanych z AI, podczas gdy w 2023 r. było to jedna trzecia.

Część obserwatorów spodziewała się, że spersonalizowane akceleratory klientów (np. TPU przygotowane przez Alphabet/Google) zdobędą znaczące udziały wraz z przewagą inference nad trainingiem. Dotąd jednak założenie się nie sprawdziło — m.in. dlatego, że niestandardowe układy są mniej elastyczne (uruchamiają mniej algorytmów) i często nie dysponują tak rozbudowanym ekosystemem oprogramowania.

Istotną przewagą jest też „pełnostackowe” podejście Nvidii, czyli rozwój nie tylko GPU, ale też CPU i sprzętu sieciowego. Pozwala to spółce optymalizować działanie centrów danych pod kątem wydajności oraz efektywności energetycznej w sposób, którego — według argumentacji firmy — nie osiągają rywale. Jensen Huang, CEO Nvidii, podkreśla, że dzięki temu systemy Nvidii mają zwykle najniższy całkowity koszt posiadania (TCO, czyli sumę kosztów użytkowania w czasie), co daje jej przewagę konkurencyjną.

Nvidia raportuje mocne wyniki i korzysta z rosnącego rynku

Nvidia opublikowała bardzo dobre wyniki za pierwszy kwartał. Przychody wzrosły o 85% do 81,6 mld USD dzięki silnemu popytowi na obliczenia i produkty sieciowe do centrów danych. Zysk netto (w ujęciu non-GAAP) zwiększył się o 140% do 1,87 USD na jedną akcję w ujęciu rozwodnionym.

Inwestorzy liczą, że ten pęd utrzyma się dalej. Rynek infrastruktury AI ma według prognoz osiągnąć 4 bln USD w 2030 r. wobec ok. 1 bln USD obecnie. Oznacza to tempo wzrostu na poziomie 36% w ujęciu skumulowanym rocznie. Skoro Nvidia zwiększa udział w inference, spółka ma szansę dotrzymać kroku temu tempu — a nawet je przebić.

Wall Street oczekuje też, że skorygowane zyski Nvidii będą rosnąć o 45% rocznie w ciągu najbliższych trzech lat. Na tym tle wycena rzędu 32 razy zyski wygląda — w ocenie obserwatorów rynku — na relatywnie atrakcyjną.

Docelowa cena analityków i potencjał dla kursu

Wśród śledzących Nvidię dominuje przekonanie, że akcje są niedowyceniowane. Mediana ceny docelowej na poziomie 300 USD za akcję oznacza potencjał 42% wobec kursu ok. 210 USD.

Kupno akcji Nvidii — przed decyzją warto też wziąć pod uwagę, że zespół analityków Stock Advisor wskazał 10 ich zdaniem najlepszych spółek do zakupu „teraz”, przy czym Nvidia nie trafiła na tę listę. W materiałach promujących Stock Advisor wskazywano także historyczne przykłady rekomendacji dla Netflixa (lista z 17 grudnia 2004 r.) i dla Nvidii (lista z 15 kwietnia 2005 r.) oraz podawano, że łączna średnia stopa zwrotu Stock Advisor wynosi 936%, podczas gdy S&P 500 209%. Dodatkowo zaznaczano datę przeliczeń wyników: 23 czerwca 2026 r.

Własność i rekomendacje

Trevor Jennewine ma pozycje w Nvidia. The Motley Fool ma pozycje w i rekomenduje Alphabet oraz Nvidia.