AIQ bije Nasdaq: zamiast stawiać tylko na Nvidię, warto spojrzeć na ETF z akcjami z globalnego łańcucha AI

Wielu inwestorów słyszy, że „jedyną” sensowną drogą do ekspozycji na sztuczną inteligencję jest Nvidia. Tymczasem Global X Artificial Intelligence & Technology (NASDAQ:AIQ) w ciągu ostatnich 12 miesięcy zarobił 52%, podczas gdy Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) osiągnął 35%. Sama Nvidia (NASDAQ:NVDA) w tym samym okresie dała 42%.

To przełożyło się na realną różnicę w zachowaniu portfeli, szczególnie gdy rynek zaczynał rozdzielać losy poszczególnych elementów łańcucha dostaw. W jednym miesiącu Nvidia spadła o 9%, a udział spółki Nvidia w AIQ wynosi około 3% — za to jej pozycja w portfelu jest mniejsza niż w QQQ. Kiedy Nvidia zniżkowała, Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) w AIQ urósł o 6%.

Dlaczego AIQ przestał „iść w parze” z Nasdaq-owym QQQ

Przez większość 2024 roku AIQ i QQQ zachowywały się podobnie. Później AIQ zaczęło wyraźnie odjeżdżać, bo w portfelu znalazły się zagraniczne walory, których typowy amerykański fundusz śledzący indeks nie ma w koszyku. Kluczowe były zwroty spółek z zaplecza produkcji półprzewodników: SK Hynix odnotował w 2025 roku zwrot 211%, Samsung — 111%, a Taiwan Semiconductor — 50%.

To właśnie takie, mocno „odjeżdżające” wyniki potrafią wypaczyć wykres całego funduszu. Jednocześnie są to spółki, które amerykański inwestor ma trudność nabyć indywidualnie wprost przez standardowe narzędzia dostępne w USA. SK Hynix nie ma notowanego w USA ADR, Samsung bywa notowany na płynnościowo ograniczonych segmentach, a w praktyce — ani QQQ, ani SPY, ani typowe fundusze oparte o S&P 500 nie zbudują analogicznej ekspozycji, bo indeksy zwykle trzymają amerykańskie spółki.

AIQ działa więc jak „zestaw” do kupowania elementów, które fizycznie umożliwiają budowę sprzętu pod Nvidię — w tym producentów pamięci i wyspecjalizowanych komponentów.

Co konkretnie znajduje się w AIQ

W portfelu AIQ największe udziały mają Samsung Electronics (około 5%) oraz SK Hynix tuż za nim. Taiwan Semiconductor odpowiada za nieco poniżej 4%. Nvidia, mimo że jest najbardziej komentowaną spółką w tym temacie, stanowi jedynie około 3% portfela.

Po około 3% mają też Broadcom, Apple i Cisco.

Cały fundusz liczy 97 pozycji. Około 40% aktywów jest zainwestowane w spółki międzynarodowe — w tym z Korei Południowej, Tajwanu, Chin, Japonii i Europy. Wśród mniejszych udziałów pojawiają się m.in. Palantir, AMD, Micron, Oracle, Tencent, Alibaba, SAP, Siemens oraz domieszki bardziej spekulacyjne z obszaru AI, m.in. CoreWeave, C3.ai, Pony AI i SoundHound.

Wielkość aktywów netto funduszu to blisko 7 mld USD, a opłata za zarządzanie wynosi 0,68%.

Dlaczego samo posiadanie QQQ może przestać wystarczać

QQQ to sensowny fundusz, ale w praktyce jest to skoncentrowana gra na amerykańskich megacapach technologicznych. Nvidia sama stanowi blisko 10% QQQ, a 10 największych pozycji łącznie odpowiada za 52% aktywów netto.

To działało bardzo dobrze w 2023 i 2024 roku. Problem pojawił się wtedy, gdy zaczęły pojawiać się wyraźne różnice w wycenach i zachowaniu poszczególnych spółek w łańcuchu dostaw. W maju 2026 Nvidia spadła o 9%, a Broadcom o 8%, podczas gdy Taiwan Semiconductor był na plusie o 6%. Z perspektywy łańcucha dostaw to normalne: dostawcy i kluczowi podwykonawcy nie muszą reagować synchronicznie jak „klient”.

AIQ ma szansę lepiej z tego korzystać, bo w większym stopniu jest zbudowane wokół dostawców.

Uzasadnienie pod „koszyk” zamiast pojedynczej spółki

Dla tych, którzy i tak posiadają Nvidię, argument jest dość prosty: można budować dywersyfikację bez rezygnowania z ekspozycji na AI, zamiast dokładać kolejną pozycję wyłącznie w NVDA.

Nvidia opublikowała wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2027: przychody wyniosły 81,6 mld USD, co oznacza 85% wzrostu rok do roku. W tym Data Center wygenerowało 75,2 mld USD, a segment Data Center Networking urosł o 199%. Jednocześnie wzrost — zdaniem inwestorów — jest już w znacznym stopniu „w cenie”, bo wartość rynkowa Nvidii krąży wokół 5 bln USD.

Innym argumentem jest to, że zamiast kupować jedną spółkę, można uzyskać ekspozycję na dalsze „pochodne” w łańcuchu. Broadcom jest przedstawiany jako bardziej czytelna druga pozycja (secondary play) dla trendu AI. W ostatnim kwartale przychody z segmentu AI w półprzewodnikach wyniosły 10,8 mld USD — wzrost o 143% — a Hock Tan wskazywał, że kolejny kwartał może przynieść 16 mld USD, czyli ponad 200% wzrostu.

Taiwan Semiconductor wyróżnia się natomiast tym, że zarabia niezależnie od tego, czy wygrywać będzie Nvidia, AMD czy Broadcom. W ujęciu 12 miesięcy TSM zyskał 99%. AIQ obejmuje zarówno te spółki, jak i koreański duet pamięci, który zasil a cały system.

Ograniczenia: AIQ nie jest „czystym” sprzętem pod centrum danych

Trzeba też pamiętać, że AIQ jest funduszem technologicznym bardziej ogólnym niż wynika to z nazwy. Jeśli ktoś chce typowo „infrastrukturę dla centrów danych” w postaci mocy, chłodzenia i rozbudowy sieci, AIQ nie będzie tak precyzyjnym narzędziem.

Wyższy koszt to kolejna różnica: 0,68% opłaty jest wyższe niż w przypadku QQQ. Do tego dochodzi ryzyko walutowe i geopolityczne wynikające z ekspozycji międzynarodowej, szczególnie przy udziałach w Chinach (m.in. Alibaba, Tencent, Baidu) oraz przy obecności spółek z Tajwanu.

Fundusz w pewnym stopniu wypada też lepiej niż bardziej wyspecjalizowane fundusze z robotyką i automatyzacją, które w ostatnim czasie traciły, bo przemysłowe roboty nie korzystały z tak wyraźnego „przeliczenia” wycen, jak miało to miejsce w półprzewodnikach.

Kto może rozważyć AIQ

AIQ ma sens przede wszystkim dla tych, którzy już trzymają Nvidię i chcą dywersyfikacji, nie oddając jednocześnie ekspozycji na AI. Dla inwestorów posiadających QQQ jest to również opcja, bo dodaje koreańskie i tajwańskie spółki z półprzewodnikowego zaplecza, które stały za ostatnią przewagą.

Sedno ostatnich miesięcy jest takie, że „gra w AI” nie sprowadza się już do jednej spółki. To globalny łańcuch dostaw, a zagraniczne elementy, które kotwiczą ten łańcuch, nie znajdują się w najbardziej podstawowym amerykańskim indeksowym koszyku — i właśnie dlatego AIQ oferuje inny profil niż QQQ, z dodatkowym zestawem nazw, których QQQ nie ma.