ADM: zysk w II kwartale przebił prognozy dzięki przetwórstwu i etanolowi

Archer Daniels Midland Company (ADM) wypracowała w II kwartale 2026 roku skorygowany zysk w wysokości 1,84 USD na akcję, co oznacza wzrost o 98% rok do roku. Wynik był o 29,6% wyższy od konsensusu analityków Zacks, który zakładał 1,42 USD na akcję. W ujęciu raportowanym zysk wyniósł 1,87 USD na akcję wobec 0,45 USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Przychody wzrosły o 7,1%, do 22,68 mld USD, i przewyższyły konsensus na poziomie 22,38 mld USD. Wyniki wsparły wyższe marże w segmencie usług rolnych oraz w przetwórstwie nasion oleistych w Ameryce Północnej, a także dobre warunki ekonomiczne produkcji etanolu. Globalny wolumen przetworzonych nasion oleistych zwiększył się o około 5% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Łączny zysk operacyjny wszystkich segmentów wzrósł o 75% rok do roku, do 1,5 mld USD. Poprawa objęła wszystkie trzy główne segmenty działalności.

Akcje ADM, spółki z oceną Zacks Rank nr 2 („Kupuj”), zyskały w ciągu ostatnich sześciu miesięcy 22,8%. Dla całej branży wzrost wyniósł 6,6%.

Przychody segmentów ADM

Przychody segmentu usług rolnych i nasion oleistych wzrosły o 10,1% rok do roku, do 17,9 mld USD. Przychody segmentu rozwiązań węglowodanowych spadły o 1,3%, do 2,8 mld USD, a segmentu żywienia zmniejszyły się o 4,6%, do 1,9 mld USD. Przychody pozostałych rodzajów działalności obniżyły się o 5,4%, do 106 mln USD.

Konsensus Zacks zakładał przychody w wysokości 17,5 mld USD w segmencie usług rolnych i nasion oleistych, 2,9 mld USD w segmencie rozwiązań węglowodanowych oraz 2 mld USD w segmencie żywienia.

ADM przetworzyła 9,5 mln ton metrycznych nasion oleistych, o 4,7% więcej niż rok wcześniej. Wynik przewyższył konsensus Zacks na poziomie 9,3 mln ton metrycznych. Wolumen przetworzonej kukurydzy wzrósł o 2,6%, do 4,7 mln ton metrycznych. Za wzrost globalnego przetwórstwa nasion oleistych odpowiadało lepsze wykorzystanie aktywów produkcyjnych.

Zysk z nasion oleistych wzrósł ponad dwukrotnie

Zysk operacyjny segmentu usług rolnych i nasion oleistych zwiększył się o 129%, do 867 mln USD. Wynik uwzględniał około 100 mln USD dodatniego wpływu wyceny rynkowej oraz efektów związanych z terminem rozliczeń, głównie w działalności przetwórczej. Najważniejszymi czynnikami poprawy były wyższe marże w usługach rolnych oraz w przetwórstwie w Ameryce Północnej.

Zysk operacyjny usług rolnych wzrósł o 159%, do 293 mln USD. ADM lepiej wykorzystała globalną sieć aktywów, skorzystała ze zwiększonego eksportu soi oraz z powrotu terminalu w Barcarena w Brazylii do pełnej działalności.

Zysk z przetwórstwa nasion oleistych wzrósł do 363 mln USD z 33 mln USD. Wsparciem były wyższe marże na biopaliwach, wysokie ceny energii oraz rekordowy eksport śruty z Brazylii i Stanów Zjednoczonych.

ADM korzysta z wysokich marż na etanolu

Zysk operacyjny segmentu rozwiązań węglowodanowych zwiększył się o 22% rok do roku, do 411 mln USD. Wynik wsparły wysokie marże na etanolu w Ameryce Północnej, zachęty regulacyjne, podwyższone ceny energii oraz niższe ceny kukurydzy w USA. Dzięki temu produkcja etanolu była bardziej opłacalna w porównaniu z konkurencyjnymi komponentami paliw. Warunki te sprzyjały większemu udziałowi etanolu w krajowych mieszankach paliwowych oraz korzystnemu eksportowi całej branży.

Zysk operacyjny z produkcji skrobi i substancji słodzących wzrósł o 7%, do 326 mln USD. Wyższe marże na etanolu z procesu mokrego przemiału zrekompensowały spadek wolumenu i marż na płynnych substancjach słodzących.

Zysk Vantage Corn Processors zwiększył się o 158% rok do roku, do 85 mln USD. Spółka skorzystała z poprawy marż na etanolu z suchego przemiału oraz skutecznego zarządzania ryzykiem.

Segment żywienia kontynuuje poprawę wyników

Zysk operacyjny segmentu żywienia wzrósł o 51% rok do roku, do 172 mln USD. Poprawa objęła zarówno żywienie ludzi, jak i żywienie zwierząt.

Zysk operacyjny części zajmującej się żywieniem ludzi zwiększył się o 51%, do 139 mln USD. Wzrost wynikał z poprawy w działalności związanej z aromatami, sezonowej dynamiki oraz dalszych postępów w zakładzie Decatur East.

Zysk operacyjny części zajmującej się żywieniem zwierząt wzrósł o 50%, do 33 mln USD. Poprawę przyniosły usprawnienia operacyjne oraz efekty działań dotyczących portfela zakończonych w 2025 roku. Wyniki segmentu wskazują, że odbudowa działalności ADM wykracza poza biznesy związane z przetwórstwem surowców.

Pozostałe dane finansowe ADM

Na koniec kwartału spółka miała 1,1 mld USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach. Zadłużenie długoterminowe, wraz z bieżącymi terminami spłaty, wynosiło 7,6 mld USD, a kapitał własny akcjonariuszy 23,6 mld USD.

Według stanu na 30 czerwca 2026 roku ADM wygenerowała 1,3 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. W raportowanym kwartale wypłaciła 510 mln USD dywidend.

ADM podnosi prognozę zysku na 2026 rok

ADM podniosła prognozę skorygowanego zysku na 2026 rok do około 5,15–5,60 USD na akcję. Wcześniej spółka zakładała przedział 4,15–4,70 USD na akcję.

Zaktualizowana prognoza zakłada poprawę wyników w przetwórstwie nasion oleistych i produkcji etanolu w porównaniu z 2025 rokiem. Wsparciem mają być konsekwentna realizacja planów oraz sprzyjające warunki marżowe.

Zarząd powiązał lepsze perspektywy przede wszystkim ze sfinalizowanymi obowiązkami w zakresie wolumenów paliw odnawialnych w ramach amerykańskiego standardu Renewable Fuel Standard, globalnymi warunkami handlowymi oraz wyższymi cenami energii.

Spółka nadal prognozuje nakłady inwestycyjne w 2026 roku na poziomie 1,3–1,5 mld USD. Jednocześnie monitoruje warunki makroekonomiczne, geopolityczne, regulacyjne i handlowe.