ABM: wyniki za II kwartał 2026 r. zgodne z prognozami

ABM Industries (NYSE: ABM), dostawca usług związanych z obsługą obiektów, odnotowała w drugim kwartale 2026 r. przychody zgodne z oczekiwaniami rynku. Sprzedaż wzrosła o 4,2% rok do roku, do 2,32 mld USD. Skorygowany zysk na akcję, obliczany z pominięciem wybranych pozycji jednorazowych i księgowych (non-GAAP), wyniósł 1,04 USD i był o 2,6% wyższy od średniej prognoz analityków.

Najważniejsze dane za II kwartał 2026 r.:

• Przychody: 2,32 mld USD wobec prognoz na poziomie 2,31 mld USD; wzrost o 4,2% rok do roku, zgodny z oczekiwaniami.
• Skorygowany zysk na akcję: 1,04 USD wobec oczekiwanych 1,01 USD; wynik był o 2,6% wyższy od prognoz.
• Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją: 139,6 mln USD wobec prognozowanych 144,7 mln USD. Marża wyniosła 6%, a wynik był o 3,5% niższy od oczekiwań.
• Zarząd nieznacznie podniósł całoroczną prognozę skorygowanego zysku na akcję. Jej środkowy punkt wynosi obecnie 4,03 USD.
• Marża operacyjna: 3,9%, tyle samo co w analogicznym kwartale ubiegłego roku.
• Marża wolnych przepływów pieniężnych: 5,5% wobec 6,7% rok wcześniej.
• Przychody organiczne, czyli nieuwzględniające wpływu jednorazowych zdarzeń, takich jak przejęcia i zmiany kursów walut: wzrost o 2,1% rok do roku.
• Kapitalizacja rynkowa: 2,76 mld USD.

„Wyniki trzeciego kwartału odzwierciedlały mocne osiągnięcia operacyjne i finansowe, w tym rekordowe kwartalne przychody, wyraźny wzrost zysku na akcję oraz znaczącą generację gotówki. Nasz zespół dobrze zrealizował plany i osiągnął zakładane wyniki mimo niepewności makroekonomicznej oraz niekorzystnego przesunięcia terminów niektórych projektów” — powiedział Scott Salmirs, prezes i dyrektor generalny ABM.

„Segmenty Aviation oraz Manufacturing & Distribution (M&D) odnotowały silny wzrost przychodów organicznych. M&D korzystał z dobrej koniunktury na rynkach technologicznych, a dodatkowym wsparciem było niedawne przejęcie WGNstar. Wzrost przychodów segmentu Technical Solutions (ATS) ograniczyło przesunięcie części projektów, natomiast wyniki Business & Industry (B&I) były w dużej mierze zgodne z oczekiwaniami. Spodziewamy się, że ATS przyspieszy w ujęciu kwartał do kwartału w czwartym kwartale, gdy będziemy realizować wiele odroczonych projektów” — dodał.

Profil spółki

ABM Industries działa od 1909 r., kiedy zaczynała jako firma zajmująca się myciem okien. Obecnie oferuje zintegrowane zarządzanie obiektami, rozwiązania infrastrukturalne i usługi z zakresu mobilności dla wielu sektorów, w tym handlu, produkcji, edukacji i lotnictwa.

Wzrost przychodów

Długoterminowe wyniki spółki są wskaźnikiem jej ogólnej jakości. Nawet słaba firma może dobrze wypaść przez jeden lub dwa kwartały, ale spółka najwyższej klasy rośnie przez wiele lat.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy ABM wypracowała 9,15 mld USD przychodów. Spółka należy do większych firm w branży usług dla biznesu i korzysta z rozpoznawalnej marki, która wpływa na decyzje zakupowe klientów.

W ciągu ostatnich pięciu lat przychody ABM rosły w średnim rocznym tempie 8,7%. Wskazuje to na wysoki popyt i stanowi dobry punkt wyjścia do dalszej analizy.

W ostatnich dwóch latach roczne tempo wzrostu przychodów ABM wyniosło 5,1%, czyli mniej niż średnia pięcioletnia. Mimo to wyniki można uznać za przyzwoite.

Przychody organiczne ABM rosły w ciągu ostatnich dwóch lat średnio o 4% rok do roku. Zbliżone tempo wzrostu całkowitych przychodów i przychodów organicznych wskazuje, że za większość wyników odpowiadała podstawowa działalność spółki, a nie przejęcia lub sprzedaż aktywów.

W drugim kwartale przychody wzrosły o 4,2% rok do roku, do 2,32 mld USD, i były zgodne z prognozami rynku. Analitycy spodziewają się, że w ciągu kolejnych 12 miesięcy przychody zwiększą się o 3,3%. Oznaczałoby to lekkie spowolnienie względem ostatnich dwóch lat i sugerowałoby trudniejsze warunki popytowe dla produktów i usług spółki.

Skorygowana marża operacyjna

Skorygowana marża operacyjna ABM w ostatnich 12 miesiącach pozostała mniej więcej stabilna, a jej średni poziom w ciągu ostatnich pięciu lat wyniósł 4,6%. Taka rentowność była niska jak na firmę z branży usług dla biznesu i wynikała z nieoptymalnej struktury kosztów.

Analiza zmian rentowności pokazuje, że skorygowana marża operacyjna ABM mogła się nieznacznie wahać, ale w ciągu ostatnich pięciu lat zasadniczo pozostawała na tym samym poziomie. Rodzi to pytania o bazę kosztową spółki, ponieważ wzrost przychodów powinien zapewnić lepsze wykorzystanie kosztów stałych, a w efekcie większe korzyści skali i wyższą rentowność.

W drugim kwartale skorygowana marża operacyjna wyniosła 3,9%, tyle samo co w analogicznym okresie ubiegłego roku. Oznacza to, że ogólna struktura kosztów spółki pozostała względnie stabilna.

Zysk na akcję

Trendy przychodów pokazują historyczny wzrost spółki, ale długoterminowa zmiana zysku na akcję wskazuje, jak rentowny był ten wzrost. Przykładowo spółka może zwiększać sprzedaż dzięki nadmiernym wydatkom na reklamę i promocję, co nie musi prowadzić do wzrostu zysków.

W ciągu ostatnich pięciu lat skorygowany zysk na akcję ABM rósł średnio o 1,3% rocznie, a więc znacznie wolniej niż przychody, które zwiększały się średnio o 8,7% rocznie. Skorygowana marża operacyjna nie zmieniła się w tym czasie, co oznacza, że na końcowy zysk wpływały między innymi czynniki niezwiązane z podstawową działalnością, takie jak odsetki i podatki.

W ostatnich dwóch latach zysk na akcję ABM pozostawał bez zmian, co oznacza pogorszenie względem trendu z pięciu lat. W drugim kwartale skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,04 USD wobec 0,82 USD rok wcześniej. Wynik był o 2,6% wyższy od prognoz analityków.

Analitycy spodziewają się, że w ciągu kolejnych 12 miesięcy całoroczny zysk na akcję ABM wzrośnie o 17% — z 3,65 USD do 4,27 USD.

Najważniejsze wnioski z wyników ABM za II kwartał

W tym kwartale ABM nieznacznie przebiła oczekiwania analityków dotyczące całorocznego zysku na akcję. Pozytywnie wyróżniło się również przebicie prognoz Wall Street dla zysku na akcję. Ogólnie wyniki przyniosły kilka istotnych pozytywnych sygnałów. Bezpośrednio po publikacji kurs akcji pozostał bez większych zmian i wynosił 46,69 USD.

Ocena spółki wymaga jednak uwzględnienia nie tylko wyników z ostatniego kwartału, lecz także długoterminowej jakości biznesu i wyceny akcji.