Wolverine podnosi prognozy na 2026 rok dzięki wzrostowi marek Saucony i Merrell

Wolverine World Wide, Inc. (WWW) podwyższyła prognozy na rok fiskalny 2026 dotyczące przychodów, marży brutto, skorygowanej marży operacyjnej, skorygowanego zysku oraz operacyjnych wolnych przepływów pieniężnych. Zarząd uzasadnił poprawę perspektyw skuteczniejszymi działaniami na rynku, większą efektywnością łańcucha dostaw oraz korzyściami wynikającymi ze wzrostu skali działalności.

Marki Merrell i Saucony pozostają kluczowymi czynnikami tej poprawy. Na marżę brutto nadal negatywnie wpływają jednak cła, dlatego podwyższone prognozy oznaczają wyższe wymagania dotyczące realizacji planów w drugiej połowie roku.

Wyniki drugiego kwartału otworzyły drogę do podwyższenia prognoz

Przychody w drugim kwartale wzrosły o 6,8%, do 506,4 mln USD, i przewyższyły wcześniejsze oczekiwania zarządu na poziomie 495–500 mln USD. Skorygowany zysk wyniósł 0,40 USD na akcję. Był wyższy od poprzednio prognozowanego przedziału 0,35–0,38 USD i zwiększył się o 14,3% rok do roku.

Skorygowana marża operacyjna wzrosła o 80 punktów bazowych, czyli 0,80 pkt proc., do 10%. Poprawa nastąpiła mimo spadku marży brutto o 70 punktów bazowych, do 46,5%. Wzrost przychodów i zdyscyplinowane zarządzanie kosztami operacyjnymi pomogły zrekompensować wpływ ceł.

Wolverine podnosi prognozy przychodów i zysku na akcję

Prognoza przychodów na rok fiskalny 2026 wzrosła do 1,98–2 mld USD z wcześniejszych 1,96–1,985 mld USD. Środek nowego przedziału oznacza około 6,2% wzrostu raportowanych przychodów.

Prognoza skorygowanego zysku została podniesiona do 1,55–1,65 USD na akcję z 1,43–1,58 USD na akcję. Wolverine zwiększyła również prognozę przychodów segmentu Active Group w ujęciu przy stałych kursach walutowych. Obecnie zakłada wzrost w górnym jednocyfrowym przedziale procentowym, wobec wcześniej oczekiwanego wzrostu w środkowym jednocyfrowym przedziale.

Spółka zakłada poprawę marż mimo ceł

Całoroczna prognoza marży brutto wzrosła do około 46,9% z 46,4%. Prognoza skorygowanej marży operacyjnej została podniesiona do około 9,9% z 9,5%. Zarząd powiązał zmianę prognoz marż z bardziej skutecznymi działaniami na rynku, większą efektywnością łańcucha dostaw oraz umiarkowanym spadkiem obciążeń celnych.

Prognozy zakładają utrzymanie obecnych stawek celnych przez pozostałą część 2026 roku. Nie uwzględniają żadnego zwrotu związanego z około 36 mln USD wcześniej zapłaconych ceł IEEPA. W drugim kwartale niezniwelowany wpływ ceł wyniósł około 310 punktów bazowych. Ograniczenie tego wpływu będzie więc ważne dla osiągnięcia podwyższonych celów dotyczących marż.

Saucony zapewnia Wolverine silniejszy motor wzrostu

Przychody marki Saucony wzrosły w drugim kwartale o 9% przy stałych kursach walutowych, do 158,6 mln USD. Była to kontynuacja wzrostu o 40% odnotowanego rok wcześniej. Zarząd podniósł prognozę wzrostu przychodów Saucony na rok fiskalny 2026 do średniego przedziału kilkunastu procent, ponieważ marka zwiększała udział w rynku specjalistycznych sklepów biegowych w USA i zyskiwała zainteresowanie konsumentów na rynkach międzynarodowych.

Dla porównania Deckers Outdoor Corporation (DECK) odnotowała wzrost sprzedaży netto marki HOKA o 7,7% w kwartale zakończonym 30 czerwca 2026 roku. NIKE, Inc. (NKE) poinformowała o spadku przychodów w czwartym kwartale roku fiskalnego o 1% w okresie zakończonym 31 maja 2026 roku. Pokazuje to, że wzrost wśród największych producentów obuwia sportowego jest nierównomierny.

Wyższa prognoza przepływów pieniężnych wzmacnia plan spółki

Prognoza operacyjnych wolnych przepływów pieniężnych wzrosła do 115–130 mln USD ze 105–120 mln USD. Oczekiwane nakłady inwestycyjne pozostały na poziomie około 20 mln USD. Dzięki temu Wolverine będzie miała więcej środków na finansowanie najważniejszych inwestycji w rozwój, a jednocześnie będzie mogła nadal poprawiać bilans.

Dług netto spadł o 125 mln USD rok do roku, do 443 mln USD. Zapasy zmniejszyły się o 17%, do 269,3 mln USD, a zadłużenie w ramach odnawialnej linii kredytowej spadło do 54 mln USD ze 135 mln USD. Zarząd oczekuje, że generowana gotówka pozwoli na dalszą redukcję zadłużenia przy jednoczesnych inwestycjach w marki i możliwości operacyjne spółki.

Oceny Zacks odzwierciedlają poprawę wyników

Podwyższone prognozy poprawiają perspektywy Wolverine na drugą połowę roku, ale kluczowa pozostaje realizacja planów. Wzrost marek musi nadal przekładać się na korzyści wynikające ze wzrostu skali działalności, a działania ograniczające wpływ ceł i usprawnienia w łańcuchu dostaw powinny wspierać osiągnięcie wyższych celów marżowych.

Wolverine World Wide ma obecnie pozycję nr 2 w rankingu Zacks (kupić), a także ocenę A w kategorii wartości, A w kategorii wzrostu, A w kategorii VGM oraz B w kategorii dynamiki. Oceny stylu inwestowania uzupełniają ranking Zacks, uwzględniając charakterystyki związane z wartością, wzrostem i dynamiką. Oceny A lub B są uznawane za korzystne w połączeniu z wysokimi pozycjami w rankingu Zacks. To zestawienie wskazuje na pozytywną perspektywę krótkoterminową, ale nie gwarantuje wyników.