Visa i Mastercard: wyniki pokażą siłę wydatków konsumentów i aktywność transgraniczną

Wydatki konsumentów napędzają większość wzrostu gospodarczego w USA. W tym tygodniu poznamy wyniki dwóch największych sieci kart płatniczych, które dostarczą dodatkowych danych na ten temat.

Visa opublikuje wyniki za fiskalny III kwartał po zamknięciu giełdy we wtorek, a Mastercard ujawni wyniki za II kwartał przed otwarciem w czwartek. Raporty pojawiają się po tym, jak American Express odnotował rozczarowujące przychody za II kwartał i pozyskał mniej nowych kart niż w poprzednim okresie.

Całkowita sprzedaż detaliczna za okres kwiecień–czerwiec 2026 wzrosła o 6,4% rok do roku, podało U.S. Census Bureau. Część tego wzrostu wynika z inflacji. Indeks PCE (Personal Consumption Expenditures — wydatki konsumenckie) wzrósł w II kwartale o 5,10%, według nowcastu Cleveland Fed. W czerwcu tempo wzrostu spadło do 0,2% miesiąc do miesiąca z +1,0% w maju.

Analitycy oczekują, że skorygowany zysk na akcję (adjusted EPS) Visy za kwartał zakończony 30 czerwca 2026 wyniesie 3,23 USD, czyli o 8,4% więcej niż rok wcześniej. Skorygowany EPS Mastercarda za II kwartał prognozowany jest na 4,78 USD, co oznacza wzrost o 15% rok do roku.

W ujęciu wolumenów płatności, konsensus Visible Alpha prognozuje, że wolumen płatności Visy wzrośnie o 9,2% rok do roku do 3,95 bln USD, choć jest to spadek względem 4,36 bln USD na koniec poprzedniego kwartału fiskalnego. Skonsolidowany wolumen brutto Mastercarda ma wzrosnąć o 8,6% rok do roku do 2,87 bln USD, w górę z 2,70 bln USD w I kwartale.

Analityk Citi Bryan Keane wskazuje, że kluczowym wskaźnikiem do obserwacji będzie wolumen transgraniczny (cross-border, czyli transakcje międzynarodowe). Obie sieci raportowały spowolnienie wzrostu wolumenów transgranicznych w kwietniu, ujawnione w wynikach za marzec, przy czym Mastercard odnotowała wyraźniejsze spowolnienie. Wolumen transgraniczny Mastercarda wzrósł o 2% w pierwszych czterech tygodniach kwietnia wobec +8% w I kwartale. Citi wiązało to z konfliktem na Bliskim Wschodzie, zmianami w portfelach klientów oraz przesunięciami kalendarza związanymi z Wielkanocą i Ramadanem.

W przypadku Visy spowolnienie wzrostu transgranicznego sugerowało, że presja była skoncentrowana w sektorze podróży, a nie w szeroko pojętej aktywności transgranicznej. Keane zwraca uwagę, że handel transgraniczny online rośnie szybciej niż wydatki związane z podróżami, co powinno pomóc złagodzić zmienność wynikającą z konkretnych korytarzy podróżnych.

Visible Alpha prognozuje też, że opłaty z tytułu wolumenów transgranicznych Mastercarda, z wyłączeniem przychodów z wymiany walut, wzrosną o 11% rok do roku do 3,30 mld USD w II kwartale. W przypadku Visy wzrost wolumenu transgranicznego na stałej walucie również prognozowany jest na 11% rok do roku.

Analityk Evercore ISI Adam Frisch ocenia, że oczekiwania wobec Visy są podwyższone po bardzo dobrym kwartale kończącym się w czerwcu, ale baza porównawcza jest trudniejsza. Spośród trzech korzystnych czynników z poprzedniego kwartału — siły usług o wartości dodanej (value-added services, VAS), lepszego wpływu różnic kursowych i niższych zachęt — prawdopodobnie pozostanie jedynie siła VAS, natomiast wpływ FX i poziom zachęt mogą działać jako przeciwwaga.

Frisch spodziewa się, że wyniki Visy nie powinny znacząco wpłynąć na kurs, pod warunkiem że inwestorzy uwzględnią tę rzeczywistość i nie oczekują powtórki wcześniejszego zaskoczenia. Dla Mastercarda Frisch oczekuje wyniku „po środku” (bez silnych odchyleń) i mniejszej zmienności związanej z usługami o wartości dodanej niż w przypadku Visy.

Frisch uważa też, że w nadchodzących miesiącach narracja wokół sztucznej inteligencji (AI) będzie wpływać na notowania obu spółek. Evercore ISI preferuje Mastercard nad Visą, zakładając, że Mastercard może relatywnie przewyższyć Visę jeszcze w tym roku.

Analiza Perseus Perspectives spodziewa się „biznesowego” zaskoczenia Visy i liczy, że kierownictwo na konferencji wynikowej przybliży plany związane z AI oraz rozwój stablecoinów, tokenizacji i infrastruktury agentic (infrastruktura autonomicznych systemów wspierających płatności).

W tym roku do tej pory kurs Visy wzrósł o 3,0%, a Mastercard spadł o 4,2%, przy czym obie spółki pozostają za wzrostem indeksu S&P 500 na poziomie 8,3%. Kurs American Express spadł o 9,9%, a Capital One Financial o 15%.

Przed wynikami, w handlu w ciągu dnia, kurs Visy zyskał 2,0%, a Mastercard wzrósł o 1,8%.