USA udzieliły 2-miesięcznego zwolnienia z sankcji na irańską ropę

Amerykański Departament Skarbu wydał dwa miesiące zwolnienia z sankcji na irańską ropę. Reakcja rynku była szybka: kontrakty na ropę Brent spadły poniżej 78 USD za baryłkę, a West Texas Intermediate (WTI) zejść miały poniżej 74 USD za baryłkę.

To nadal oznacza ceny ok. 30% wyższe niż przed konfliktem, który zakłócił żeglugę przez strategiczne trasy w rejonie Zatoki Perskiej. Mimo to inwestorzy skupiają się głównie na kierunku zmian podaży.

Iranu wcześniej udawało się eksportować ponad 2 mln baryłek dziennie. Zwolnienie nie przywraca automatycznie wcześniejszych wolumenów, ale tworzy przestrzeń do stopniowego powrotu irańskiej ropy na rynki światowe.

Zwolnienie obowiązuje do 21 sierpnia. Departament Skarbu opublikował też generalną licencję, która obejmuje produkcję, dostawę i sprzedaż irańskiej ropy. To pierwsze większe poluzowanie ograniczeń dotyczących eksportu irańskiej ropy od czasu, gdy USA wycofały się z porozumienia nuklearnego w 2018 roku.

Rynek zaczyna liczyć kolejne baryłki

Handlowcy, którzy wcześniej zakładali ograniczoną podaż przez większą część 2026 roku, muszą teraz uwzględnić scenariusz, w którym dodatkowa ropa może pojawić się w momencie, gdy tempo wzrostu popytu zacznie słabnąć.

Normalizacja tras przez Cieśninę Ormuz potrwa miesiące. Wciąż znaczące pozostają koszty ubezpieczeń, wąskie gardła w transporcie oraz niepewność geopolityczna. Same rozmowy pokojowe mają też charakter „raz w górę, raz w dół”. Mimo tych przeszkód rynek zaczyna wyceniać przyszłość z większą podażą i mniejszą „skromnością” dostępności surowca.

Dlaczego Fed obserwuje ropę tak uważnie

Dla prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha kluczowym problemem pozostaje inflacja. Ostatnie odczyty pokazują, że koszty energii mocno wpływają na wzrost presji cenowej. Ceny benzyny przekładają się na budżety gospodarstw domowych oraz koszty transportu i działalności firm. Gdy ropa drożeje, inflacja często podąża za tym ruchem.

W konsekwencji rynki coraz częściej dopuszczają, że Fed może być zmuszony podnosić stopy procentowe, aby inflacja nie utrwaliła się na wyższych poziomach. Wyższe stopy oznaczają wyższe koszty kredytów dla konsumentów i firm oraz dodatkową presję na wyceny spółek. Ten scenariusz staje się mniej prawdopodobny, jeśli ceny energii będą nadal spadać.

„Zawór bezpieczeństwa”, na który czekali inwestorzy

Decyzja Departamentu Skarbu może dać politykom dodatkowy argument po stronie walki z inflacją. Jeśli eksport irańskiej ropy zacznie rosnąć, a Brent będzie dalej schodził w dół, jeden z głównych czynników inflacyjnych może zacząć działać w przeciwną stronę.

Ta zmiana mogłaby w kolejnych etapach trafić do łańcuchów dostaw, sieci transportowych oraz wydatków konsumentów. Istnieje też możliwość, że sam spadek cen ropy ograniczy potrzebę interwencji banku centralnego — choć to nie wyklucza podwyżek stóp. Inflacja pozostaje powyżej celu Fed, a załamanie rozmów z Iranem mogłoby szybko odwrócić ostatnią poprawę na rynku ropy. Ważnym ryzykiem pozostaje też Cieśnina Ormuz jako krytyczny „wąski przesmyk” globalnych dostaw energii.

Najważniejsze jest jednak to, że jeden z największych motorów inflacji znów porusza się w kierunku korzystnym dla gospodarki.

Tymczasowe zwolnienie sankcyjne oznacza największe od 2018 roku otwarcie kanałów dla irańskich dostaw. Rynek już reaguje na tę informację. Jeśli rozmowy będą postępować, a irańska ropa dotrze do globalnych odbiorców w większych wolumenach, ceny energii mogą spaść dalej, co powinno zmniejszać presję inflacyjną w momencie, gdy Warsh wskazuje inflację jako główne wyzwanie banku centralnego.