TriCo Bancshares połączy się z First Hawaiian w transakcji za ok. 2 mld USD w akcjach

First Hawaiian i TriCo Bancshares uzgodniły połączenie w ramach transakcji w całości akcjami. Wartość dealu wyceniono na ok. 2 mld USD, a po połączeniu ma powstać wspólny bank z ok. 34 mld USD aktywów.

Akcjonariat nowej spółki ma wyglądać następująco: akcjonariusze First Hawaiian obejmą ok. 65%, a akcjonariusze TriCo ok. 35%. Celem transakcji jest zwiększenie obecności First Hawaiian w Kalifornii oraz wzmocnienie jej działalności na Pacyfiku i na Zachodnim Wybrzeżu.

Tri Counties Bank ma zachować swoją markę, a spółki nie przewidują zamykania oddziałów. Władze podkreślały, że przywództwo TriCo i kultura bankowości oparta na relacjach mają pozostać na miejscu.

Zarząd wskazał, że transakcja powinna przynieść ok. 6% wzrostu zysku na akcję (EPS), 2,8 roku okresu zwrotu (earnback) oraz ok. 25% oszczędności kosztowych bez polegania na cięciach liczby oddziałów czy synergiach przychodowych. Spółki spodziewają się domknięcia transakcji w 4. kwartale bieżącego roku, pod warunkiem uzyskania zgód regulacyjnych i akceptacji akcjonariuszy.

First Hawaiian i TriCo Bancshares (NASDAQ: TCBK) ogłosiły zawarcie wiążącej umowy połączenia w transakcji w całości akcjami. Według władz ma ona utworzyć większą ogólnopacyficzną i zachodnio wybrzeżną sieć bankową o łącznie ok. 34 mld USD aktywów.

Na telekonferencji dla inwestorów przewodniczący, prezes i dyrektor generalny First Hawaiian Bob Harrison opisał TriCo jako „idealnego partnera” i wskazał, że transakcja rozszerzy strategię First Hawaiian w Kalifornii przy utrzymaniu zaangażowania w Hawajach.

„Hawaje pozostają fundamentem naszej marki i będziemy dalej centralną częścią naszej tożsamości” — powiedział Harrison. Dodał, że transakcja ma wzmocnić First Hawaiian dzięki większej dywersyfikacji, dodatkowym możliwościom wzrostu i generowaniu kapitału.

### Warunki transakcji i struktura udziałów

Dyrektor finansowy First Hawaiian Jamie Moses poinformował, że akcjonariusze TriCo otrzymają 2,095 akcji zwykłych First Hawaiian za każdą akcję zwykłą TriCo, na podstawie ustalonego współczynnika wymiany. Transakcja ma mieć charakter 100% rozliczenia akcjami zwykłymi.

Moses zaznaczył, że na podstawie kursu zamknięcia First Hawaiian z 10 lipca 2026 r. wartość łączna transakcji wynosi ok. 2 mld USD. Na moment domknięcia akcjonariusze First Hawaiian mają posiadać ok. 65% połączonej spółki, a akcjonariusze TriCo ok. 35%.

Po połączeniu spółka ma mieć ok. 34 mld USD aktywów, 22 mld USD kredytów, 29 mld USD depozytów i 117 oddziałów — wynika z informacji Harrinsona.

Moses powiedział, że transakcja jest wyceniona na 1,98 razy wartość księgową tangible (materialną) oraz 14,4 razy zyski za 2027 rok. Dodatkowo wskazał, że odpowiada to 10,7 razy zyskom w pełni skorygowanym o spodziewane synergie, zakładając oczekiwane oszczędności kosztowe na poziomie 25%.

Transakcja pozostaje uzależniona od zgód akcjonariuszy i regulacyjnych. Władze zapowiedziały, że spodziewają się jej zamknięcia w 4. kwartale bieżącego roku.

### Marka Tri Counties Bank ma zostać w Kalifornii

Rick Smith, przewodniczący, prezes i dyrektor generalny TriCo, powiedział, że Tri Counties Bank budował relacje z klientami i społecznościami w Kalifornii przez ponad 50 lat. Dodał, że spółka analizowała szeroki wachlarz opcji strategicznych, w tym przejęcia, w których mogłaby występować zarówno jako kupujący, jak i sprzedający.

„Każde partnerstwo z inną instytucją finansową musiało odpowiadać właściwym kryteriom” — powiedział Smith. Wymienił m.in. wspólne wartości TriCo i First Hawaiian, w tym bankowość relacyjną, zdyscyplinowaną kulturę oceny kredytowej, niskokosztowe depozyty podstawowe oraz zaangażowanie w społeczność.

Moses dodał, że Tri Counties Bank zachowa markę w Kalifornii, a spółki nie przewidują zamykania oddziałów. Czterech dyrektorów TriCo, w tym Smith, ma dołączyć do rady First Hawaiian. Smith ma też pełnić funkcję doradcy dla CEO, a dodatkowe role kierownicze planowane są dla Dana Baileya i Petera Weissa.

Smith podkreślił, że zachowanie tożsamości instytucji i sieci oddziałów ma znaczenie dla utrzymania pracowników i ciągłości działania. Harrison dodał, że First Hawaiian nie ma planów zespołu zarządzającego, który miałby zastąpić kierownictwo TriCo, i podkreślił znaczenie utrzymania zespołu TriCo.

### Rozszerzenie działalności w Kalifornii i baza depozytowa

Harrison powiedział, że First Hawaiian działa w Kalifornii od dekad, rozpoczynając udzielanie kredytów w 1995 roku. Wskazał, że obecnie blisko 1/4 portfela kredytowego First Hawaiian jest oparta na kontynencie, ale spółka nie miała sieci oddziałów, która pozwoliłaby rozwijać relacje z klientami i oferować pełny zakres produktów od czasu rozstania z Bank of the West.

Transakcja ma dać First Hawaiian większą obecność detaliczną w Kalifornii, w tym sieć TriCo w Północnej Kalifornii i w Central Valley oraz biura w trzech największych rynkach w południowej Kalifornii.

Harrison opisał Kalifornię jako istotną szansę, wskazując, że jest to czwarta co do wielkości gospodarka świata pod względem PKB. Dodał, że deal zapewnia skalę, lokalne kierownictwo i finansowanie detaliczne na rynkach, na których First Hawaiian ma już doświadczenie.

Władze zwróciły również uwagę na profil depozytów połączonej spółki. Harrison powiedział, że obie banki utrzymywały istotne przewagi kosztowe w depozytach w porównaniu z szerszym sektorem bankowym. Na bazie skonsolidowanej spółka ma mieć koszty depozytów w górnym przedziale (top-decile), brak sald pozyskiwanych przez brokerów oraz nadmiarową płynność.

W odpowiedzi na pytanie analityka Moses powiedział, że połączenie nie powinno doprowadzić do zmiany podejścia do wyceny depozytów. „Obie nasze firmy działają w oparciu o relacje w tym, jak wykonujemy swoją pracę, i to było częścią naszej zdolności do utrzymania takiej bazy depozytowej” — dodał.

### Cele finansowe i plan integracji

Moses powiedział, że transakcja ma przynieść 6% wzrostu zysku na akcję, wysoki, „mid-teens” poziom wewnętrznej stopy zwrotu, rozcieńczenie wartości księgowej tangible na akcję poniżej 5% oraz okres zwrotu w horyzoncie 2,8 roku. Wskazał też, że pro forma wskaźnik kapitału Common Equity Tier 1 ma wynieść 12,4%.

Władze podkreśliły, że prognozy finansowe nie opierają się na zamykaniu oddziałów ani na modelowanych synergiach przychodowych. Moses dodał, że cel 25% oszczędności kosztowych ma pochodzić z obszarów takich jak umowy w zakresie technologii informatycznych i konsolidacja dostawców.

Harrison powiedział, że na najbliższe miesiące priorytetem będzie integracja oraz uzyskanie zgód regulacyjnych i akcjonariuszy. Dodał, że First Hawaiian zakończył konwersję systemu core w ostatnich latach i wyciągnął wnioski z tego procesu, a Smith wskazał, że TriCo ma doświadczenie w integracji wcześniejszych transakcji.

Analitycy pytali, czy większy bilans zmieni profil ryzyka kredytowego spółki. Harrison odpowiedział, że spółka nie dąży do zmiany profilu ryzyka, a uzasadnienie transakcji nie polega na podejmowaniu większego ryzyka. Smith powiedział, że transakcja zapewnia „więcej skali i masy”, czyli możliwość realizowania większej wolumenowo działalności, „niekoniecznie większych transakcji”.

### Alokacja kapitału i wstępne wyniki

Moses powiedział, że po domknięciu połączona spółka ma generować ponad 325 mln USD kapitału rocznie. Harrison wskazał, że pierwszym priorytetem dla kapitału będzie wspieranie organicznego wzrostu, następnie utrzymanie profilu dywidendy i rozważenie okazjonalnych odkupu akcji.

Model spółki zakłada brak buybacków (skupów akcji własnych) do 2027 roku, powiedział Moses, choć dodał, że First Hawaiian zachowuje elastyczność w kwestii skupu akcji.

Harrison krótko odniósł się też do wstępnych wyników First Hawaiian za 2. kwartał 2026. Powiedział, że spółka osiągnęła „silne wyniki”, utrzymała dobrą rentowność, kontynuowała wzrost marży odsetkowej netto oraz zanotowała wzrost tangible book value per share (materialnej wartości księgowej na akcję). Dodał, że spółka zamierza szerzej omówić wyniki za 2. kwartał 24 lipca.

### TriCo Bancshares (NASDAQ: TCBK) — informacje podstawowe

TriCo Bancshares, Inc jest spółką holdingową dla Tri Counties Bank, społecznościowej instytucji finansowej z siedzibą w Chico w Kalifornii. Poprzez w 100% zależną spółkę firma zapewnia szeroki zakres usług bankowych i finansowych dla osób, małych przedsiębiorstw oraz klientów komercyjnych.

TriCo Bancshares łączy spersonalizowaną obsługę z nowoczesną technologią, oferując pełną gamę rachunków depozytowych, rozwiązań kredytowych oraz narzędzi bankowości cyfrowej dopasowanych do zmieniających się potrzeb klientów.

Wśród kluczowych produktów i usług znajdują się kredyty komercyjne i konsumenckie, rozwiązania w zakresie depozytów i zarządzania środkami, bankowość hipoteczna oraz finansowanie rolnictwa.